Sinic Analytica

｜制裁對象與措施

中共外交部週五宣布，制裁措施涵蓋多家主要美國國防企業。被制裁公司包括諾普·格魯曼系統公司及L3哈里斯海事，波音公司聖路易斯分部亦在名單內。該分部專注國防業務。制裁名單還包括安杜里爾工業公司創辦人。名單涵蓋被制裁企業9名高級管理人員。

制裁措施包括宣稱凍結相關公司及個人在中共持有的任何資產，禁止大陸組織及個人與被制裁對象進行業務往來，被制裁個人同時被禁止進入中共。美國國務院發言人表示美國強烈反對中共此舉。

｜美國對台軍售引發制裁

中共此次制裁行動回應美國上週宣布的對台軍售。華盛頓上週宣布向台灣出售111億美元武器。這是美國史上最大對台軍售。此舉引發北京強烈不滿。

中共外交部發言人週五發表聲明指出台灣問題的敏感性。聲明表示台灣問題是中共核心利益的核心。聲明強調這是中美關係中不可逾越的第一條紅線。聲明警告任何在台灣問題上越界的挑釁行動都會遭到中共強力回應。聲明敦促美國停止向台灣提供武器的危險舉動。

美國國務院發言人表示美國政策在九屆不同政府中保持一致。政策有助維持台海和平穩定。發言人強烈反對北京對支持美國對台軍售的美國公司進行報復。發言人指出這些軍售支持台灣自衛能力。美國敦促北京停止對台灣施加軍事、外交及經濟壓力。美國呼籲北京與台北進行有意義對話。

｜制裁象徵意義大於實質影響

分析認為中共此次行動主要具象徵意義。中共與美國國防企業缺乏業務往來。相反中共一直是波音民航客機的主要買家。9月報導指波音正與中共航空公司洽談出售最多500架民航客機。這將是波音在全球第二大航空市場的重大突破。美中貿易緊張局勢導致該市場訂單停滯。

｜首相表態惹爭議

英國首相施紀賢（Keir Starmer）週五曾表示對法塔赫抵英感到高興。據了解他當時並不知悉這些歷史訊息。法塔赫於三個月前從埃及監獄獲釋。他在埃及服刑超過十年。此次抵英是他12年來首次與家人團聚。

｜跨黨派促驅逐

保守黨黨魁柏丹娜表示法塔赫的言論令人作嘔且可憎。她認為公民身份決定必須考慮社交媒體活動、公開聲明和信仰模式。柏丹娜指出為受不公對待者爭取出獄是一回事。將他們公開且毫無批判地提升為道德英雄則是另一回事。

改革英國黨黨魁法拉奇致函內政大臣馬哈茂德。他表示任何持有種族主義和反英觀點者不應獲准進入英國。法拉奇批評議員在為法塔赫爭取釋放時未進行基本盡職調查。影子司法大臣鄭偉祺（Robert Jenrick）表示法塔赫應該被迫居住在埃及或世界任何其他地方。

｜法塔赫回應指控

法塔赫發表聲明為舊推文道歉。他表示理解這些推文有多令人震驚和傷害。他為此明確道歉。法塔赫稱正當他首次與家人團聚時，數則歷史推文被重新發布。這些推文被用於質疑和攻擊他的誠信和價值觀。

法塔赫表示他非常嚴肅對待反猶主義指控。他辯稱部分帖文被完全扭曲了意思。他舉例指一則被指同性戀恐懼的推文實際上是在嘲諷同性戀恐懼。法塔赫稱他因公開支持埃及LGBTQ權利付出了沉重代價。

｜猶太社群表關注

英國猶太人代表委員會（Board of Deputies of British Jews）表示此案深表關注。該委員會高級副主席科恩（Adrian Cohen）指出法塔赫先前針對猶太復國主義者和白人的極端主義和暴力言論對英國猶太人和公眾構成威脅。科恩批評跨黨派對此人的支持運動和政府的熱情歡迎顯示系統崩潰。當局缺乏盡職調查令人震驚。

｜入獄與獲釋

現年44歲的法塔赫於2021年因散播假新聞在埃及被定罪。他因分享關於該國酷刑的Facebook帖文被判刑。人權組織稱審判嚴重不公。法塔赫是作家、知識分子和軟件開發者。他在2011年起義期間成名。那場起義迫使前埃及總統穆巴拉克（Hosni Mubarak）辭職。

法塔赫一生中超過十年時間在獄中度過。他在9月獲總統赦免後獲釋。這是他家人長期抗爭和英國政府遊說的結果。埃及當局對他實施旅行禁令。他出獄後被困在國內三個月。從禁令名單中移除後，法塔赫現已與居住在布萊頓的14歲兒子團聚。

｜過往爭議

2014年法塔赫曾獲歐洲人權獎薩哈羅夫獎（Sakharov Prize）提名。但因他2012年發表關於以色列的推文而被撤銷。法塔赫稱那些言論是在以色列加沙攻勢期間進行的私人對話的一部分。內容被斷章取義。他在聲明中表示倡導反對警察暴力、反LGBTQ+法律和埃及基督徒受壓迫導致他入獄。

｜北約警告中共北極擴張

美國空軍將領格林凱維奇（Alexus Grynkewich）表示，中共在北極地區越來越具侵略性。格林凱維奇是北大西洋公約組織最高軍事領袖。他指出，中共研究任務船隻經常掩蓋軍事目的。中共已宣稱自己是近北極強國。這是北京希望將自己與美國和俄羅斯並列的非正式稱號。

中共外交部表示，其在北極的活動合理合法。中共稱這些活動有助於維護和促進該地區的和平、穩定和可持續發展。

｜極地絲綢之路商業野心

北京視北極未來海上航線為全球商業捷徑。這被稱為極地絲綢之路。中共今年夏天派遣一艘貨船繞過北極前往波蘭格但斯克港。這條航線速度是使用蘇伊士運河的兩倍。中共官員表示，計劃擴大與俄羅斯的跨北極貨運。重點是進口液化天然氣。

冷戰期間，北極是北約成員國和莫斯科的前線。北極水域為俄羅斯提供通往大西洋和太平洋的通道。美國及其盟國在1990年代初之前密切巡邏這些水域。現在再次加強巡邏。

｜美國與盟國加強防禦

美國和盟國正訓練更多北極部隊以應對新威脅。他們加強從冰島和其他地點出發的反潛巡邏。特朗普（Donald Trump）總統與芬蘭達成造船協議以擴大美國破冰船船隊。特朗普還向丹麥施壓要求擴大格陵蘭及周邊防禦。

格林凱維奇12月將北約成員國丹麥、瑞典和芬蘭納入聯盟的大西洋和北極司令部。他引述對手聯合作為加強北極防禦的理由。

中共和俄羅斯軍機去年首次在阿拉斯加附近進行聯合巡邏。中共遠程轟炸機從俄羅斯空軍基地起飛。

｜聯合攻擊威脅浮現

這種合作不僅賦予中共打擊北美的新能力。還引發美國最強大對手聯合攻擊的可能。美國空軍將領吉洛特（Gregory Guillot）是北美航空航天防禦司令部司令。他在4月向國會表示這一點。中共2015年更新國家安全法以包括保衛極地地區的國家利益。尋求不受限制地進入新海上航線和資源。有大量證據顯示，中共目標是在北冰洋進行海軍作戰。

｜數據收集軍事用途

美國分析師表示，中共從阿拉斯加和格陵蘭以北北極潛水收集的數據不僅是研究氣候變化。北京官方新聞機構如此報導。這些數據也用於教育中共海軍。中共海軍操作的潛艇相對嘈雜，容易被美軍追蹤。

北極冰層阻礙在其他海洋有效的空中潛艇偵測。融冰產生的水溫層和鹽度變化干擾聲納。冰山碰撞和海洋哺乳動物的聲音使潛艇偵測複雜化。中共北極航行收集的信息使其科學家能夠建立水下條件的電腦模型。其海軍之後可以利用這些模型規劃路線，使其在公海更自由地作戰。

美國印太司令部司令帕帕羅（Samuel Paparo）上將表示，中共最終目標是結束美國水下主導地位。帕帕羅在2024年加拿大會議上表示這一點。帕帕羅說，他預計俄羅斯將提供潛艇技術以幫助北京實現目標。

｜Manus技術突破引關注

Manus今年3月預覽一款AI模型後獲得廣泛關注。該模型能夠生成詳細研究報告並建立客製化網站。這次展示緊隨DeepSeek發布之後。Manus的能力定期接受頂級基準測試。測試將其與OpenAI的ChatGPT、Anthropic的Claude、Google的Gemini和DeepSeek的R1等AI模型進行比較。

｜Meta收購策略轉向

此次交易標誌Meta採取新方向。Meta表示計劃繼續營運和銷售Manus服務並將其整合至社交媒體產品套件。Meta此前推崇開源模型。這些模型基本上可免費存取、修改或分發。Meta現有AI服務在Instagram和WhatsApp等服務中廣泛免費提供。分析師指Meta已將AI全面融入廣告業務。此舉增加公司利潤。

｜Meta強化AI團隊

Meta首席執行官朱克伯格（Mark Zuckerberg）今年稍早在推出新模型時面臨意外挑戰。他隨後展開招募行動以打造AI夢幻團隊。他向頂級高管和研究人員提供數百萬美元薪酬。Meta收購AI初創公司Scale AI 49%股份。交易對Scale估值達290億美元。Scale創辦人王亞歷山大（Alexandr Wang）加入Meta擔任首席AI官。

｜Manus發展里程碑

此次收購似乎是Meta首次重大收購營運前沿AI模型的AI初創公司。Manus今年稍早在由創投公司Benchmark領投的融資輪中籌集7500萬美元。作為交易的一部分，Benchmark普通合夥人切坦·普塔貢塔（Chetan Puttagunta）加入公司董事會。Manus於12月宣布年度經常性收入突破1億美元。此時距離推出僅8個月。

｜創辦人回應收購

Manus首席執行官肖宏週一發表聲明。肖宏是公司兩位中國聯合創辦人之一。他表示加入Meta讓公司能在更強大、更可持續的基礎上發展。他強調收購不會改變Manus的運作方式或決策方式。

｜特朗普描述攻擊細節

特朗普在回應記者提問時表示，委內瑞拉在碼頭區域將船隻裝滿毒品。他說那是實施區域，他們在那裡實施，現在已不復存在。當被問及負責攻擊的單位時，特朗普回應他確切知道是誰，但不想說是誰，僅補充是沿岸地區。特朗普沒有提供這次所謂攻擊的細節。這將代表美國對委內瑞拉施壓行動的重大升級。

｜上週已首次披露行動

特朗普上週五接受電台主持人卡齊馬蒂迪斯訪問時首次公開宣布這次攻擊。卡齊馬蒂迪斯是共和黨億萬富翁捐款者，在紐約一家電台主持節目。特朗普在訪問中表示兩晚前美軍摧毀了那裡，並稱美軍重創了他們。特朗普提到委內瑞拉有一個大型工廠或設施，船隻從那裡出發。他的言論出現在討論政府對委內瑞拉施壓行動的脈絡中。特朗普沒有說明所謂攻擊發生的地點，也沒有明確指明委內瑞拉是目標。

｜政府部門拒絕證實

白宮國家安全委員會未回應就特朗普言論發表評論的要求。中央情報局拒絕評論。負責拉丁美洲事務的美國南方司令部同樣拒絕評論。五角大樓將問題轉介白宮處理。委內瑞拉政權多年來經常警告美國即將發動攻擊並批評華盛頓政策，但至今未公開宣布任何攻擊發生。委內瑞拉當局未回應尋求評論的要求。數名美國官員私下表達對特朗普言論的驚訝和困惑，但承認秘密攻擊可能在大多數官員不知情下發生。

｜缺乏獨立證實

特朗普上週表示美國襲擊了他所謂的一個大型設施，暗示攻擊發生在委內瑞拉。數日後仍沒有來自政府或委內瑞拉的獨立證實顯示此類攻擊發生。特朗普週五公開宣布攻擊時言論不精確，沒有立即引起太多關注。此後數日白宮、五角大樓和其他政府機構沒有提供任何公開細節或證實攻擊發生。官方缺乏確認或放大所謂碼頭攻擊的做法，偏離了白宮過去數月發布襲擊委內瑞拉毒品走私船隻影片的策略。美國南方司令部週一發布一段影片，顯示攻擊一艘毒品船隻導致兩人死亡。

｜委內瑞拉火災引發猜測

週末期間，部分委內瑞拉開源分析人士推測特朗普的言論可能指向12月24日馬拉開波西部城市一個工業園發生的火災。營運該設施的私營石化公司普里馬佐爾否認任何關聯。該公司週一早上表示斷然拒絕社交媒體上流傳的版本。普里馬佐爾分銷農業用化學品和飼料，將其中一個倉庫的火災歸因於未詳細說明的意外。公司補充火勢已被消防員控制，沒有造成任何傷亡。

｜美國對委施壓升級

今年8月美國開始在加勒比海進行軍事部署，對委內瑞拉強人領袖馬杜羅施加壓力。特朗普針對馬杜羅的行動依賴模糊性、公開威脅和暗示來推翻政權。特朗普政府指責該政權將致命毒品輸送至美國。過去數月白宮發布襲擊委內瑞拉毒品走私船隻的影片。

｜攻擊細節仍不明確

目前仍不清楚特朗普指的是什麼地點、損害有多大或是否有傷亡。攻擊是由傳統軍事資產執行，還是通過其他手段如破壞性網絡行動或中央情報局領導的秘密行動執行，也不確定。美國和其他官員至今未就特朗普政府提出的聲明提供獨立證實，即美國對委內瑞拉執行了此類攻擊。

｜毒品走私地區背景

美國沒有詳細解釋對委內瑞拉的行動。特朗普和其他官員聲稱委內瑞拉政權向美國輸送毒品和移民，目的是直接傷害美國人。委內瑞拉本身並非主要毒品生產國。哥倫比亞作為全球最大可卡因來源地，其製造的可卡因由走私集團經委內瑞拉運往美國和歐洲。該地區其他國家包括厄瓜多爾、阿根廷、墨西哥和洪都拉斯也充當哥倫比亞可卡因的轉運平台。

｜特朗普表態支持普京

特朗普週一在佛羅里達州對記者發言時透露普京在通話中告知疑似襲擊事件。他表示理解烏克蘭方進攻行為，但認為攻擊普京住所並不恰當。在談判期間不是做這些事的合適時機。

｜俄方稱將修訂已達成協議

克里姆林宮助理烏沙科夫（Yuri Ushakov）向俄羅斯通訊社表示，普京稱莫斯科打算與美國密切合作推動和平。但俄方將重新考慮一些先前達成的協議。烏沙科夫補充說普京向特朗普保證莫斯科將繼續與美方夥伴合作實現和平。兩位領導人同意保持對話。白宮新聞秘書在社交媒體X上表示特朗普與普京進行了積極通話。但美國總統是否更接近實現和平目標仍不明確。

｜俄方詳述指控細節

俄羅斯外交部長拉夫羅夫（Sergei Lavrov）週一早些時候表示，烏克蘭試圖用91架無人機攻擊位於諾夫哥羅德地區的總統官邸。該地區位於莫斯科西北方超過400公里，拉夫羅夫補充說俄羅斯將予以報復，目標已經選定。烏克蘭外交部長西比哈（Andrii Sybiha）回應指這是為延續戰爭而製造的虛假指控。

｜澤連斯基駁斥俄方說法

烏克蘭總統澤連斯基駁斥俄方指控為新謊言。他警告莫斯科可能利用此藉口準備攻擊基輔的政府建築。這次爭議標誌著局勢急轉直下。就在前一天週日，澤連斯基在佛羅里達與特朗普會面。兩位領導人對和平協議前景表達樂觀態度。雖然會議沒有明確突破，特朗普仍稱讚取得很多進展。他同時提醒可能需要幾週時間完成談判。目前沒有確定時間表。

｜和平方案完成九成

澤連斯基週日表示和平計劃90%已達成協議。美烏兩國總統在會面後與歐洲領導人通話。澤連斯基在週一晚播出的福克斯新聞（Fox News）訪問中重申90%評估。他補充說最大剩餘障礙之一涉及領土控制。澤連斯基拒絕特朗普所說普京希望烏克蘭成功的說法。澤連斯基說他不信任普京，普京不希望烏克蘭成功。他相信普京可以對特朗普總統說這樣的話。

｜多方會談陸續展開

烏克蘭尋求一月與歐洲夥伴和特朗普會面。澤連斯基表示隨後將以某種形式與俄羅斯官員單獨會面。法國總統馬克龍（Emmanuel Macron）週一在社交媒體X發文稱，意願聯盟（Coalition of the Willing）將於一月初開會討論對烏克蘭的支持。

｜談判核心議題仍存分歧

烏克蘭官員近週努力修訂原本由美國提出的28點草案。該草案被視為過於偏袒俄羅斯。最新版本有20點。但莫斯科警告其中包含俄方不會接受的要素。這包括烏克蘭戰後軍隊規模問題。主要待解決議題包括烏克蘭頓巴斯（Donbas）地區的未來。該地區部分被俄軍佔領。俄羅斯堅持對領土提出最大化要求。這包括俄方並未完全控制的土地。

｜領土問題成關鍵障礙

澤連斯基在福克斯新聞被問及從邊境地區撤軍時表示，烏克蘭不會將任何單方面土地讓步交付公投。公投將是烏克蘭提議的自由經濟區或類似方案的選項。澤連斯基說烏克蘭有領土問題，但這不是公投、議會或總統能決定的。烏克蘭不能就這樣撤離，這違反烏克蘭的法律。烏克蘭不能就這樣從領土撤離。如果就某種經濟區達成協議，烏克蘭撤退對應俄羅斯撤退，那麼公投是接受或不接受的方式。澤連斯基補充說烏克蘭任何正面公投結果將是特朗普總統的巨大成功。

｜俄方提出多項要求

一位接近克里姆林宮的人士透露，俄羅斯還要求北約（NATO）軍事聯盟未來不向東擴張的保證。如果烏克蘭加入歐盟（European Union），俄方要求烏克蘭保持中立地位。俄方還要求明確解除制裁。莫斯科要求釐清數千億美元凍結在西方的國家資產問題。

｜澤連斯基尋求長期安全保證

澤連斯基表示他要求特朗普提供長達半世紀的美國安全保證。目前討論中的提案設定15年期限。可能延期。澤連斯基週一在給記者的語音訊息中說他希望保證期限長得多。烏克蘭希望考慮30年、40年、50年的可能性，那將是特朗普的歷史性決定。澤連斯基在福克斯新聞訪問中將安全提案描述為類似北約的保證。但並非北約本身。

即使談判持續進行，俄羅斯繼續以無人機和導彈襲擊烏克蘭。攻擊目標包括城市和能源基礎設施，試圖在冬季最大化烏國平民感受到的痛苦。

｜沙阿同盟裂痕持續擴大

沙烏地領導的聯軍於12月30日發表聲明，證實對穆卡拉港的空襲行動，指目標為「由兩艘船隻卸下的武器與軍事車輛」。根據官方說法，這些裝備原計畫交由南方過渡委員會使用。該組織為阿聯酋長期支持的地方勢力，主張南也門自治甚至獨立。

沙烏地與阿聯酋同為2015年加入阿拉伯聯盟、介入葉門內戰的核心成員，名義上共同支持國際承認的葉門政府。然而隨著戰局演變，兩國在葉門的安全與政治目標逐漸分歧，最終演變為對立代理勢力的並行支持。

｜南也門過渡委行動引發連鎖效應

此次空襲發生前不久，南方過渡委員會已在哈德拉毛特省等戰略地區擴大軍事控制。該省為葉門面積最大、資源與地理位置皆具戰略價值的地區。南過委宣稱，其行動旨在切斷胡塞武裝的走私與補給路線，但此舉同時削弱了國際承認政府在當地的實際影響力。

為避免局勢進一步失控，沙烏地近日同意與阿聯酋派遣聯合軍事代表團，監督南過委部隊自部分地區撤離，並嘗試恢復政府軍權限。外界普遍認為，此舉更多是危機管理，而非真正解決雙方的根本分歧。

｜美國對海灣盟國分裂表達關切

美國國務卿馬可．魯比奧表示，華盛頓對沙烏地與阿聯酋之間的摩擦感到憂慮，並敦促雙方避免進一步軍事升級。美方的表態反映，海灣盟國在葉門問題上的分裂，已不再是區域內部事務，而可能影響更廣泛的紅海安全與中東戰略平衡。

沙烏地的核心關切在於遏制伊朗支持的胡塞武裝，防止其威脅本國安全與能源設施。相較之下，阿聯酋更重視在葉門南部的港口、安全走廊與地方代理勢力布局，兩國戰略優先順序並不一致。

｜胡塞武裝與伊朗因素的外溢影響

胡塞武裝自2015年奪取首都薩那後，成為葉門內戰的關鍵力量，並逐步獲得伊朗支持。近年來，該組織軍事能力顯著提升，並在紅海地區對商船發動攻擊，一度嚴重衝擊全球航運。

雖然近期紅海襲擊行動有所減緩，但胡塞武裝仍具備持續施壓能力，使沙烏地對任何削弱中央政府、間接有利胡塞的行動高度警惕。

｜南也門獨立訴求與統一國家矛盾

南方過渡委員會的核心政治目標，是恢復1990年統一前的南也門國家地位。這一訴求與國際社會支持的「統一葉門」框架存在根本衝突，也使沙烏地難以全面接受其擴張。

阿聯酋對南過委的支持，對葉門現行政治架構構成實質挑戰，也迫使沙烏地在盟友關係與自身戰略之間做出取捨。此次空襲，正是這種結構性矛盾在軍事層面的直接體現。

｜英德啟動聯合採購機制

英國與德國於12月28日正式簽署聯合採購協議，標誌雙方在防禦裝備領域採取更緊密的協作模式。英國國防部表示，是次採購金額為5,200萬英鎊，主要用於取得RCH 155自行火炮系統的早期能力示範單位，以評估其在英軍作戰體系中的實際運用潛力。

根據安排，德國將同步取得兩套測試單位，用於國內技術與操作驗證。雙方預期透過共享測試數據與操作經驗，提升後續採購與部署決策的準確性。此種分階段、低風險的採購方式，近年在歐洲防務合作中愈趨常見。

｜RCH 155系統的技術特點

RCH 155自行火炮系統由KNDS與萊茵金屬共同研製，屬於高度自動化的輪式火炮平台。該系統以高度機動性與快速反應能力為主要設計重點，可在短時間內完成射擊與轉移，有助降低在現代戰場上遭反制的風險。

系統具備行進間射擊能力，射程可超過70公里，並配備自動裝填與火控系統，使操作人員配置得以精簡。根據廠方資料，該平台在持續火力與機動性之間取得平衡，適合執行遠程火力支援與快速部署任務。

｜英國陸軍現代化背景

英國國防部近年持續推動陸軍火力與機動能力現代化，以因應高強度衝突環境與多域作戰需求。相較傳統牽引式或履帶式火炮，輪式自行火炮在部署速度、後勤負擔及跨區機動方面具備優勢。

是次引進RCH 155示範單位，主要目的在於測試其是否符合英軍未來火力支援概念，以及與現有指揮、通信與感測系統的整合程度。國防部強調，目前尚未作出全面量產或大規模採購承諾。

｜防禦工業與歐洲合作意義

英德此次聯合採購亦反映歐洲防禦工業合作趨勢。透過共同測試與評估，兩國可降低研發與採購成本，同時提升歐洲防務裝備的標準化程度。KNDS與萊茵金屬的合作被視為歐洲防禦工業整合的重要案例，有助強化區內供應鏈韌性。

分析指出，隨著歐洲安全環境轉趨複雜，跨國防禦合作不僅是軍事選項，更涉及產業政策與戰略自主考量。英德此次協議，為未來更大規模合作奠定制度與技術基礎。

｜軍演宣示與戰略訊號

東部戰區發言人石毅表示，軍演旨在對「台獨分裂勢力及外部干涉勢力」發出嚴肅警告。演習內容包括海空聯合巡航、奪取戰場優勢、對關鍵目標實施封控，以及島鏈外方向的威懾行動。解放軍同步發布多張宣傳圖像與標語，顯示軍演已不僅限於展示戰備，而是進一步強化對台軍事壓力的政治訊號。

分析人士指出，官方宣傳中提及港口與封鎖概念，反映北京對圍台行動的戰術表述趨於具體化，顯示其軍事演練正逐步向實戰化靠攏。

｜港口與經濟安全關切

台灣主要港口包括基隆港與高雄港，為進出口與能源補給關鍵節點。若相關航道長期受干擾，將對台灣對外貿易與供應鏈運作構成重大風險。

同日，美國宣布新一輪對台軍售方案，總額約11.1億美元。中國國防部隨後表達強烈不滿，警告將採取反制措施，並宣布對部分美國國防企業與相關人士實施制裁。

｜日本表態與區域連動效應

日本首相高市早苗近期就台海局勢表示，若區域安全遭嚴重破壞，日本不排除採取進一步行動。相關言論引發北京強烈關切。中方多次強調，台灣問題屬中國內政，反對任何外國軍事介入。

觀察人士指出，隨著美日對台立場更趨明確，北京對周邊國家戰略意圖的警惕亦同步升高，區域安全互動呈現高度連鎖反應。

｜台灣政府啟動應變機制

台灣總統府發言人呼籲北京克制，勿誤判情勢、破壞區域和平穩定。國防部宣布部隊進入高度戒備狀態，並啟動「快速應變演習」，以確保能即時應對突發狀況。

台灣方面表示，過去24小時內，解放軍派遣多架軍機及多艘軍艦在台灣周邊活動，軍方全程掌握並採取必要因應措施。

｜海上巡防與民生影響控管

台灣海巡署加強周邊海域巡邏，因應中國海警船隻動態。安全官員透露，部分中方船艦活動位置接近台灣毗連區，引發密切關注。相關單位亦強調，已協調降低軍演對商船航行與漁業作業的影響。

｜社會反應與市場表現

台灣社會整體反應相對冷靜。部分民眾受訪時表示，類似軍演已多次出現，生活節奏未受明顯影響。市場亦展現一定程度的穩定性，台灣股市12月29日上升0.6%，續創新高，顯示投資人普遍認為短期內風險可控。

｜地緣政治脈絡與後續走向

此次圍台軍演被視為中美戰略競爭、日本安全角色提升，以及北京對台政策持續施壓的交匯點。中國領導層多次強調台灣議題在其國家發展與安全戰略中的核心地位，使台海局勢不僅是區域問題，也牽動全球供應鏈與國際安全秩序。

分析普遍認為，短期內圍台軍演可能持續常態化，作為北京展示軍事能力、測試國際反應與進行心理層面施壓的手段。美國與日本則可能進一步強化對台支持，令台海維持高張力但可控的對峙狀態。

｜伊朗總統強硬表態

佩澤什基安在訪問中表示，我們正與美國、以色列和歐洲進行全面戰爭。他指這些國家不想伊朗保持穩定。這次訪問內容刊登在伊朗最高領袖哈梅內伊的官方網站上。佩澤什基安的言論反映了伊朗高層對西方的強硬立場。

｜六月核設施遭襲背景

哈梅內伊和佩澤什基安在美國和以色列於六月領導攻擊伊朗核設施後，重申了對西方的強硬態度。特朗普已承諾阻止伊朗取得核武器。伊朗聲稱只是進行核濃縮實驗。特朗普預定星期一與以色列總理內塔尼亞胡會面。

｜指控西方全方位圍困

佩澤什基安在訪問中詳述西方對伊朗的壓力。他表示，西方從各個方面圍困伊朗。他們讓伊朗陷入困難和限制。西方在民生、文化、政治和安全方面製造問題。同時西方提高了社會的期望。他補充說，西方一方面封鎖伊朗的銷售、交流和貿易。另一方面社會的期望上升了。因此所有人都必須盡全力幫助修復國家。

｜六月空襲造成重大傷亡

美聯社報導，美國和以色列六月對伊朗進行的空襲造成約1,100名伊朗人死亡。死者包括高級軍事指揮官和核科學家。這場空戰持續了12天。此次攻擊是美國和以色列針對伊朗核設施的聯合行動。

｜中共漁船活動範圍

中共漁船在厄瓜多爾加拉巴哥群島周邊海域活動頻繁。這些船隻的GPS信號發射器似乎被關閉。船隊沿著秘魯海岸向南航行。在大西洋一側，中共船隊活動已在阿根廷和烏拉圭周邊海域得到確認。這些中共船隊涉嫌非法、未報告和不受監管的捕魚活動。船隊還可能進行海底測繪等情報收集工作。南美沿海國家對此類活動日益警惕。

｜執法困難與援助內容

當漁船關閉GPS追蹤時，確定航線和涉及船隻數量變得困難。採取執法措施需要優越的海岸警衛能力。許多南美國家缺乏這種能力。日本外務省為此次援助計劃撥款3億日圓，約190萬美元。援助內容包括充氣巡邏艇和分析無人機拍攝圖像的設備。這些設備可識別船隻的註冊資訊、船員規模和航線。

｜日本面臨類似問題

中共漁船在日本海大和堆非法作業。日本漁船在東北太平洋沿岸曾遭遇相關事件。日本政府希望支持面臨類似問題的國家。透過援助南美國家，日本尋求與其他受影響國家建立合作關係。

｜人權問題關注

有關南美非法漁船上工人可能遭受人權侵害的擔憂已被提出。據報導，工人在高溫設施的船上長時間工作。他們面臨艱苦的工作條件。根據日本外務省資料，許多工人來自東南亞。加強打擊南美非法漁船可能有助於保護這些工人。這可能為日本提供機會，強化與東南亞國家的關係。

｜智譜與迷你馬克斯的成立與融資背景

智譜AI成立於2019年，由清華大學教授唐杰（Tang Jie）與李卷子（Li Juanzi）共同創辦。公司已完成八輪融資，累計籌資超過83億元人民幣，最新估值約56億美元，投資者包括美團、騰訊與螞蟻集團。

迷你馬克斯成立於2021年，總部位於上海，創辦人晏俊傑（Yan Junjie）曾在商湯科技（SenseTime）從事計算機視覺相關研究。公司投資者包括阿里巴巴、米哈遊、IDG資本與騰訊，估值超過42億美元。儘管融資速度迅速，兩家公司在規模與資本實力上仍明顯落後於美國同業。

｜美國管制與法律風險浮現

美國政府於2025年1月將智譜列入出口管制實體名單，理由涉及其技術可能支援中國軍事現代化。智譜在招股文件中表示，相關措施未對當前營運造成重大影響，但亦警告若限制進一步擴大，可能對業務產生不利影響。

在晶片限制下，中國AI公司普遍改以租用東南亞與中東地區雲端算力作為替代方案，美國國會正研究是否堵塞相關漏洞。

迷你馬克斯則面臨知識產權訴訟風險。迪士尼、環球影業與華納兄弟探索公司已對其影像生成平台Hailuo提起訴訟，指控其侵犯版權，索償金額約7,500萬美元。案件結果仍未明朗，但可能影響公司在美國市場的拓展。

｜商業模式分化明顯

智譜主要服務中國政府及企業客戶。上半年收入1.91億元人民幣，按年增長325%，但虧損擴大至24億元，研發支出高達16億元。公司已啟動海外擴張，上半年約一成收入來自東南亞。

迷你馬克斯則以消費者市場為主，約65%收入來自個人訂閱。其產品包括影像生成平台Hailuo與虛擬陪伴應用Talkie，截至9月底活躍用戶約180萬。公司近年加快國際化步伐，新加坡與美國市場收入合計已超過四成，中國內地收入占比則大幅下降。

｜虧損常態與資本需求

迷你馬克斯前九個月收入約5,300萬美元，虧損達5.12億美元，研發支出1.803億美元。公司計畫將IPO資金主要投入模型訓練與AI原生產品開發。

美國同業亦未擺脫虧損狀態。OpenAI預計2025年收入約130億美元，但全年虧損仍可能超過90億美元，最快2030年才有望盈利；Anthropic則預期2028年前後達到收支平衡。相較之下，智譜與迷你馬克斯合計估值仍不足100億美元，與美國龍頭存在顯著差距。

｜海湖莊園的關鍵會晤

特朗普在其位於佛州棕櫚灘的海湖莊園接待澤連斯基。澤連斯基自基輔出訪美國，希望爭取特朗普對其修訂版和平方案的支持。與過往言辭強硬相比，特朗普此次對澤連斯基的評價顯得較為正面。澤連斯基在公開發言中多次致謝特朗普，並特別提及特朗普特使史蒂夫・威特科夫（Steve Witkoff）在溝通中的角色。

｜和平協議仍處「高度不完整」狀態

特朗普表示，和平協議框架已接近完成，但仍存在「極為困難的問題」，包括領土安排與戰後安全架構。他指出，任何協議若無法同時獲得俄烏雙方最低限度接受，均難以落實。

澤連斯基亦表示，部分條款已有初步共識，但仍有關鍵內容未能解決，烏克蘭不會在主權與安全問題上倉促讓步。

｜領土與停火安排成談判核心

頓巴斯地區與俄方實際控制區的安排，仍是最大障礙。澤連斯基方面提出，在俄方同意有限期限停火的前提下，探討設立非軍事緩衝區及未來政治解決機制，但強調任何領土變動須符合烏克蘭憲法程序。特朗普則表示，若談判長期僵持，戰爭可能進一步擴大，呼籲澤連斯基在「現實條件下」審慎評估選項。

｜安全保障與核電站問題未解

札波羅熱核電站的控制權與安全監管，被視為潛在引爆點。特朗普表示，核設施安全不應成為政治籌碼，但未提出具體解決方案。至於戰後安全保障，特朗普並未承諾美國將提供軍事保證，僅表示相關安排須由多邊框架處理。

｜戰事持續削弱談判氣氛

會晤前後，俄烏雙方仍持續進行軍事行動。烏克蘭方面指出，俄軍對多個城市發動空襲，造成民用基建受損。澤連斯基形容，持續攻擊削弱談判互信，並再次呼籲國際社會加強對俄施壓。特朗普則避免直接譴責俄方，強調雙方均在衝突中採取軍事行動，顯示其對衝突的「等距視角」。

｜歐洲與盟國態度審慎

澤連斯基在訪美期間亦與多名歐洲領導人保持聯繫，強調烏克蘭不會在缺乏安全保障的情況下倉促接受協議。歐洲多國私下對談判前景保持審慎，擔憂和平框架可能過度向俄方傾斜。

｜北京發布旅遊警示

大陸當局11月中旬呼籲公民避免訪問日本。政府表示高市早苗的評論破壞了民間交流氛圍。評論增加了中國人在日本的安全風險。消息人士指出，中國大陸居民需要簽證才能訪問日本。申請簽證須通過指定旅行社辦理。

｜航班大規模取消

媒體報導顯示，12月份超過1,900班赴日航班被取消。取消數量佔總航班數40%以上。明年1月將取消2,195班航班。取消比例同樣約為40%。

｜日本旅遊熱度驟降

近年來日本一直是中國旅客最熱門目的地之一。當地媒體報導，明年1月和2月冬季假期期間，日本未能進入十大熱門海外旅遊地點。這是罕見的現象。

｜訪日數據反映影響

日本統計數據顯示，11月來自中國的訪客僅增長3.0%。增長率遠低於10月的22.8%。數據反映出中國政府旅遊警示的影響。業界消息人士表示，主要旅行社在11月下旬接獲削減指令。指令要求將日本簽證申請數量減少40%。削減措施緊隨高市早苗的國會發言。

｜外交爭議持續發酵

高市早苗11月7日在國會問答會時被問及台灣議題。她在多番追問下暗示若台灣遭受攻擊，可能構成日本的生存威脅。此情況下日本防衛力量或將介入。此番言論引發北京強烈反應。北京認為言論破壞了中日關係基礎。兩國民間交流氛圍受到嚴重影響。

｜原材料供應持續受限

貿易緊張局勢在特朗普與習近平達成休戰協議後仍持續。儘管中國增加成品供應，主要是永磁體，美國業界仍無法取得自主生產這些產品所需的投入物料。這是特朗普政府的關鍵優先事項。消息人士要求匿名討論非公開事項。

中國限制原材料交付，削弱美國建立自身稀土加工業的努力。稀土加工後製成的磁鐵應用範圍廣泛，從消費品到導彈導引系統均有使用。特朗普政府將發展永磁體等稀土產品的國內生產能力列為重點。中國多年來建立全球壟斷地位。

｜白宮與中方回應

白宮未回應置評請求。政府官員近週表示，中國正遵守稀土供應協議條款。中國商務部發言人週四表示，月度貿易數據波動正常，強調中國致力維持全球供應鏈穩定。北京稱已批准部分稀土出口申請，但繼續限制可能流向軍事承包商的供應。

｜出口數據呈現矛盾

中國官方12月20日公佈的數據顯示，11月對美磁鐵供應較前月下降11%，但仍高於北京4月限制時的低位。根據彭博利用官方海關數據計算，中國11月稀土元素和產品整體出口較前月增13%，包括磁鐵在內。

｜業界實際困境

業界官員和市場參與者表示，美國企業面對的現實不同。Noveon Magnetics Inc 行政總裁鄧恩在訪問中引述業內聯繫指，美國實體取不到中國材料，拿不到鏑金屬或氧化物。Noveon 是美國少數永磁體生產商之一。該公司不從中國購買稀土投入物料，但鄧恩稱部分客戶有購買。

鄧恩表示，中國以外地區可生產5萬噸磁鐵，但根本沒有相應的稀土礦物支持這些產量。他指中國限制材料遠超限制磁鐵，以維持這種格局。

｜下游產業暫免衝擊

華盛頓戰略與國際研究中心關鍵礦產安全項目主任巴斯卡蘭指出，北京放寬稀土製成品如磁鐵的限制，暫時消除汽車和科技等消費行業可能要停產的風險。她表示，鑑於美國從供應鏈下游進口，企業幾乎感受不到中斷。由於美國進口較多磁鐵，影響較為溫和。

｜美國原料進口停滯

政府數據顯示，中國整體原材料出口自去年起增加，但美國未獲類似增長。即使歐盟12月15日表示中國開始批出期限較長的許可證，允許歐洲企業取得稀土，美國企業的困境仍持續。

｜協議細節未達成

一名熟悉談判人士透露，美中仍未就北京如何放開稀土銷售的關鍵細節達成協議。彭博新聞上月報導，雙方已要求團隊在11月底前就所謂一般許可證出口條款達成協議。這令市場參與者擔心休戰可能瓦解。

巴斯卡蘭表示，美中在倫敦、日內瓦、南韓達成多項臨時協議，但都被違背。她指至今沒有協議證實是最終版本，這令業界合理地感到不安。

｜許可證續期憂慮

中國夏初批准的六個月臨時出口許可證即將到期，意味美國企業將同時尋求續期，可能造成申請積壓。買家擔心中國如5月和6月般放慢批核，業界視此為出口管制的一種形式。

Clark Hill 國際貿易業務主席盧德維科夫斯基表示，與中國律師討論後，建議在暫停期屆滿前提交許可證申請。他指若情況惡化，中方隨時可能終止。

｜匯率貶值抵銷反傾銷效果

Rhodium Group研究指出，人民幣兌歐元名義匯率過去一年下跌8.2%。考慮通脹差異後，實際貶值幅度更大。中國通脹率遠低於歐盟。報告指，即使貿易防禦調查後實施的關稅足以抵銷非市場定價，隨後以歐元計價的進口價格下跌也會抵消預期效果。

2023至2024年間，歐盟執委會對7項產品實施最終反傾銷稅。Rhodium發現，其中4項產品的進口量持續上升。球扁鋼進口量激增68%。這是建築用的專業熱軋鋼材。聚酯紗線進口量更暴增210%。

｜電動車案例凸顯問題

電動車領域的情況同樣明顯。中國電動車對歐洲的總出口量已回升至歐盟實施新關稅前的水平。Rhodium估算，單就匯率效應而言，比亞迪（BYD）Atto 3型號在2025年於歐盟市場每輛車的利潤較2024年增加約1669歐元。

2025年初以來，貨幣效應約佔歐盟自中國進口量與進口值差距擴大的一半。第三季度，歐盟自中國進口量按年增長7%。進口值僅增長0.2%。

｜歐盟商界批評人民幣被低估

歐盟駐華商會主席葉森蘭（Jens Eskelund）接受《日經亞洲》訪問時指，嚴重被低估的人民幣本質上是對中國出口商的補貼。葉森蘭補充，這無疑令歐盟企業在許多行業難以競爭，甚至不可能競爭。

Rhodium指，人民幣疲弱是由中國通縮壓力及北京優先穩定人民幣兌美元匯率所驅動。分析員形容這是對人民幣兌歐元匯率失衡擴大的惡意漠視。

｜專家指弱勢人民幣支撐出口導向增長

美國外交關係協會（Council on Foreign Relations）高級研究員Brad Setser向《華爾街日報》表示，人民幣兌美元和歐元疲弱顯然是中國能嚴重依賴淨出口推動增長的原因。這位前美國財政部官員說，人民幣上半年跟隨美元下跌肯定引起歐洲關注。他補充，執委會對財政或貨幣政策沒有實質權力。Setser同意可能無法避免更強硬行動。他說，歐洲需要採取更強硬措施，無論是行業關稅還是全面關稅，以保護自己免受第二次中國衝擊，並建立與中國認真談判的籌碼。

然而，歐盟商會警告不要採取一刀切的應對措施。商會指出，部分歐洲企業嚴重依賴中國採購的投入品或出口完全在中國製造的產品。葉森蘭表示，產品完全在中國生產並在海外銷售的出口商可能對人民幣走弱有利益。

｜研究建議納入匯率因素或全面關稅

Rhodium建議，一個方法是將貨幣低估指標納入現有貿易防禦工具。更具結構性但具爭議性的替代方案是實施全面關稅機制。此機制會根據中國國內價格變動調整，以抵銷人民幣持續疲弱。

Rhodium報告主要作者布倫諾瓦（Camille Boullenois）表示，歐盟貿易防禦架構不足以應對中國扭曲的規模。她說，如果不是關稅，那是什麼？布倫諾瓦指，歐盟貿易防禦工具是針對特定產品。每項調查需要大量時間和資源。以目前能力，不可能應對問題的規模。

｜替代方案與新經濟安全計劃

Rhodium指，更現實的途徑可能是更多使用對價格和匯率變動較不敏感的工具。例如採購中的非價格和韌性標準。非價格標準可指從質量、環保到道德操守的技術和監管要求。韌性指供應商應對潛在干擾的能力，如新冠疫情造成的干擾。

本月初，歐盟公布新經濟安全計劃。計劃包括建立信息中心監測市場扭曲。推遲的《產業加速法案》旨在對外國投資實施要求，如技術轉讓和國內成分要求。法案預計1月公布。

布倫諾瓦表示，歐洲面臨嚴峻選擇，要麼什麼都不做，讓工業去工業化並依賴中國，要麼採取更激進行動。她說，什麼都不做是最糟糕的選擇。

｜綠色與數碼議程成競爭力關鍵

里貝拉表示，綠色與數碼議程並非偶然成為威脅目標。她向《金融時報》指出，這些議程是競爭力的主要驅動力。她強調歐盟需要支持其數碼規則手冊和綠色標準，同時深化單一市場，確保歐盟在全球經濟競賽中保持競爭力。

里貝拉呼籲歐盟應聆聽但絕不屈從華盛頓要求撤銷可持續供應鏈、森林砍伐及社交媒體監管相關法律的壓力。特朗普政府已威脅，若其要求未獲滿足，將對歐洲企業徵收關稅及罰款。里貝拉未直接點名美國總統，但表示若歐盟失去身份、價值觀及人民信任，將無法談判或彌合任何事項。

｜里貝拉捍衛監管立場

里貝拉於2024年12月獲任命為歐盟執委會執行副主席，曾任西班牙副首相。她將自己定位為歐盟數碼規則手冊和綠色監管的堅定捍衛者，即使其上司馮德萊恩開始拆除部分她先前倡導的規則。里貝拉表示，曾有時刻她需要站出來說，歐盟不會僅因對方不喜歡就撤銷監管。

近幾個月，里貝拉及其執委會同事加強執行數碼規則。布魯塞爾已就亞馬遜和微軟在雲端領域的主導地位展開調查，啟動對谷歌和Meta旗下WhatsApp人工智能模型的調查，並向馬斯克旗下的X平台開出1.2億歐元罰款，原因是違反數碼透明度規則。

｜拒絕逐底競爭論

里貝拉表示，儘管面臨外部壓力，歐盟應繼續將自己定位為全球標準制定者。她指出，作為歐洲人，歐盟不能押注於逐底競爭。歐盟通過監管創造高標準。她補充，歐洲沒有任何企業不理解或否認這一事實，通過這些高標準，企業可以改善競爭狀況。

她的言論正值部分歐洲社會主義者日益擔憂馮德萊恩的簡化議程可能走得太遠。歐盟氣候議程面臨反彈，同時承受來自美國的壓力。里貝拉承認簡化現有規則有其理據，但強調歐盟需要堅守價值觀並保持一致性。

｜合併管制不應放寬

里貝拉亦反駁業界要求放寬合併管制的呼籲。業界希望將此作為產業策略的一部分，以打造「歐洲冠軍企業」，特別是在電信和銀行等領域。歐盟執委會目前正在更新合併指引，這一過程在馮德萊恩於9月公開呼籲里貝拉加快工作後變得更具政治性。里貝拉表示這一聲明讓她感到驚訝。

她強調指引將為企業提供更多清晰度，並會更多考慮未來創新。但規則不會僅為給予企業通行證而放寬。里貝拉表示，若有人期待這一點，他們將會失望。

｜外交部批評五角大樓報告

中共外交部發言人林劍週四在記者會上回應五角大樓報告時作出上述表態。他指報告扭曲軍事政策，挑撥北京與其他國家之間的關係，並旨在為美國維持自身軍事霸權尋找藉口。林劍強調北京和印度的關係應「沿著健康穩定發展的軌道」前進。北京早前已批評五角大樓報告。報告稱共軍正進行「歷史性軍事擴張」。報告指擴張使美國本土「日益脆弱」。北京認為報告內容試圖破壞與其他國家關係。

｜邊境局勢總體穩定

林劍表示兩國邊境情況「總體穩定」，中共與印度自去年以來採取措施穩定雙邊關係。兩國化解了邊境對峙局面。八月印度總理莫迪（Narendra Modi）七年來首次訪問中國大陸，這是莫迪「七年來首次」。

｜直航恢復標誌關係改善

十月兩國恢復中斷時間超過五年的直航。關係改善之際兩國均受美國總統特朗普（Donald Trump）貿易戰影響。雙方面臨共同經濟壓力。

｜職業外交官被突然召回

美聯社週一報導，近30名擔任大使及其他高級使館職位的職業外交官被召回華盛頓特區。這些大使分布於非洲、亞洲、歐洲、中東和中南美洲等地區。他們將返回美國接受其他任務，前提是他們願意接受。加上此前已懸空的四十多名大使，美國駐外大使空缺已達80多席。

美國外交協會通訊總監甘默向《國會山報》表示，受影響人士突然接到通知，通常通過電話，沒有提供任何解釋。甘默指出，這種做法非常不尋常。該工會正在努力確認被召回人員名單，無法獨立核實其他媒體報導的名單。

｜國務院稱屬標準程序

國務院高級官員週二向《國會山報》表示，召回行動是任何政府的標準程序。該官員補充說，大使是總統的個人代表，總統有權確保這些國家有推進美國優先議程的人員。白宮發言人凱利將《國會山報》的查詢轉介給國務院。國務院目前未提供更多細節或解釋，但《華爾街日報》引述多名知情者指，這項人事調整目的是讓國務院官員更貼近特朗普總統的外交政策方向。

｜外交協會強烈批評

美國外交協會主席丁克爾曼批評召回行動是制度破壞，將削弱美國在世界的角色。

丁克爾曼指出，這種做法在現代外交部門101年歷史中前所未有。職業外交官不同於總統任命的政治任命者，他們通過外交部門晉升，通常跨越多屆政府服務。

丁克爾曼表示，大使和高級領導人按總統指示行事，但突然進行免職，沒有解釋、程序或尊重專業規範，明顯越界。他警告，這會破壞體制穩定，削弱美國信譽，破壞與盟友的關係，並向職業外交官傳遞一個令人不安的訊息，即專業知識和服務不如政治忠誠重要。

議院外交委員會首席民主黨人沙欣（Sen. Jeanne Shaheen）批評，特朗普現在從外交前線撤回大使，令中共在全球大使數量是美國兩倍，無異為中共清空戰場。

｜導彈部署規模曝光

路透社取得的五角大樓草案報告顯示，中共已在靠近蒙古邊境的導彈發射井部署超過100枚固體燃料東風-31洲際彈道導彈。這是中共一系列發射井基地中的最新部署。五角大樓此前曾報告這些發射井的存在。此次首度披露已裝填導彈數量。報告未說明這些導彈的潛在目標。但情報指東風-31改進型可有效覆蓋美國全境。

總部位於芝加哥的非營利組織原子科學家公報指，中共擴張和現代化武器儲備的速度超過任何其他核武國家。北京此前形容軍事擴張報告是試圖抹黑和詆毀中共，蓄意誤導國際社會。

｜核彈頭擴張趨勢

報告指中共2024年核彈頭存量仍處於低600枚級別。這反映與前幾年相比生產速度較慢。報告補充中共核擴張持續進行。中共預計2030年將擁有超過1,000枚核彈頭。中共曾表示堅持自衛核戰略和不首先使用政策。

中共駐華盛頓大使館表示，北京維持防禦性核戰略，將核力量保持在政權安全所需的最低水平，並遵守暫停核試驗承諾。

｜軍控談判陷僵局

特朗普上月表示或正制定與中共和俄羅斯的去核化計劃。五角大樓草案報告稱北京似乎不感興趣。報告表示美國持續看不到北京追求此類措施或更全面軍控討論的意願。

前美國總統拜登和特朗普在其首個任期內曾尋求讓中共和俄羅斯參與談判。目標是以三方戰略核軍控條約取代新削減戰略武器條約。軍控協會執行董事金博爾表示更多核武器和缺乏外交將不會讓任何人更安全，無論是中共、俄羅斯還是美國。

｜2027攻台能力警告

這份廣泛的五角大樓報告詳述中共軍事擴張。報告稱中共預計到2027年底能夠打贏對台戰爭。中共視民主治理的台灣為其領土。北京從未放棄使用武力統一該島。

報告稱北京正完善以蠻力奪取台灣的軍事選項。其中一個選項可能包括距中共1,500至2,000海里的打擊。報告補充若數量充足，這些打擊可能嚴重挑戰和干擾美國在亞太地區衝突中或周邊的存在。

｜反腐行動影響

中共領導人習近平展開廣泛反腐運動。共軍是主要目標之一。報告稱清洗可能影響短期核戰備。但也為長期解放軍整體改善奠定基礎。

過去18個月內，至少26名國有軍工企業高層和前高層管理人員被調查或免職。報告指調查已從2023年專注於火箭和導彈行業採購擴大到中共大部分國防工業，包括中共核工業和造船業。

｜軍控條約到期危機

報告發布距2010年新削減戰略武器條約到期不足兩個月。這是美俄最後一項核軍控協議。條約限制雙方在700個運載系統上部署1,550枚戰略核彈頭。俄羅斯總統普京和拜登2021年2月將條約延長五年。條約條款不允許進一步正式延期。許多專家擔心條約到期可能引發三方核軍備競賽。

｜美國多管齊下施壓委內瑞拉

美國對委內瑞拉領導人馬杜羅政權展開全面施壓行動，行動包括部分封鎖受制裁油輪，這類油輪運載委內瑞拉約70%原油出口，美國已扣押一艘運載近200萬桶委內瑞拉石油的油輪，施壓行動還包括加勒比海地區大規模軍事集結、空襲涉嫌委內瑞拉毒品走私船隻，甚至威脅轟炸委內瑞拉本土。

古巴總統迪亞斯-卡內爾在共產黨中央委員會會議上強烈譴責美國行動。他表示，特朗普如同海盜般無恥奪取委內瑞拉油輪貨物。他補充說，敵人的規則就是沒有規則。

｜委內瑞拉石油對古巴生死攸關

委內瑞拉自1999年起成為古巴經濟命脈，當時總統查韋斯形容兩國在幸福之海中緊密相連，委內瑞拉曾每日向古巴運送10萬桶石油，古巴派遣體育教練、醫生和反情報人員前往委內瑞拉。反情報人員負責剷除可能推翻查韋斯的反對者。

委內瑞拉石油出口目前佔古巴所需進口石油約40%，這些石油對發電廠、運輸和小型企業部門至關重要。古巴自產少量石油，也接收部分墨西哥和俄羅斯原油。儘管委內瑞拉過去十年石油產量崩潰，向古巴運送的石油已從每日10萬桶降至3萬桶，但委內瑞拉石油仍是古巴經濟關鍵支柱。

｜古巴情報機構確保馬杜羅政權穩定

古巴深度依賴委內瑞拉意味著古巴共產黨政府竭盡全力阻止馬杜羅下台，馬杜羅年輕時曾在古巴接受訓練，目前面臨近13年執政以來最大挑戰。古巴情報機構人員確保他始終被安全人員和忠誠助手包圍，任何人不得攜帶手機或其他電子設備。

曾頻繁與委內瑞拉政權接觸的美國前高級外交官香農表示，古巴正非常小心地保護馬杜羅及其直接繼任者。他補充說，古巴人不會安靜地走入黑夜。古巴著名情報機構人員仍駐紮委內瑞拉。他們致力於清洗不忠誠的軍官和政府官員，確保馬杜羅穩固掌權。

｜古巴陷入史上最嚴重經濟危機

自2020年以來，超過270萬人逃離古巴。這約佔島上四分之一人口，其中許多是年輕有抱負者。數十萬人逃往美國。哈瓦那人口學家阿爾比祖-坎波斯進行了統計。他形容這是人口空洞化現象，是僅在武裝衝突國家才會看到的人道災難。

社會權利觀察站今年夏天進行一個月民調，智庫發現近90%人口生活在極度貧困中，70%人口每天至少缺一餐，超過70%古巴人最關心的是缺乏食物和持續停電，某些地區每天停電可達18小時或更長，觀察站發現78%古巴人打算逃離該島。

｜政府承認形勢嚴峻

古巴國民議會本月召開會議，一些古巴共產黨員坦率談論形勢嚴重性，儘管對大幅擴展小型私營企業部門存在反對意見。

總統迪亞斯-卡內爾在演講中承認，古巴存在巨大物資短缺。他表示：「我們必須承擔推進宏觀經濟穩定的緊迫需要，沒有經濟效率就不可能有主權。」

｜中國成伊朗原油主要買家

購買伊朗原油的公司可能面臨制裁。制裁措施包括禁止與美國進行貿易往來。在中國，買家可能包括中小型煉油廠。這些煉油廠不與美國直接開展業務。它們對制裁的敏感度較低。彭博社（Bloomberg）報導指出，伊朗原油價格比國際基準價格低8至9美元，明顯有價格優勢。

英國能源研究所（Energy Institute）報告顯示，伊朗在2024年全球石油生產國中排名第五。其產量約為每日506萬桶。美國持續監控伊朗原油運輸。但據稱，離開伊朗的油輪會在海上進行船對船轉運。這種做法掩蓋了原油的真實來源。

｜船舶追蹤系統遭人為操控

聯合國及其他來源的數據顯示，運往中國的伊朗原油可能偽裝成來自馬來西亞等國。船舶用於導航的自動識別系統（Automatic Identification System）可被故意關閉。或者發送不同位置的信號以欺騙當局。約90萬桶原油的去向無法確定，較去年的約29萬桶大幅上升。

｜特朗普政府對伊政策存矛盾

特朗普（Donald Trump）政府誓言對伊朗施加最大壓力。這是為回應德黑蘭的核濃縮計劃。但部分石油市場觀察人士推測，白宮對伊朗部分原油出口視而不見。他們擔心過度打壓可能導致汽油價格上漲。這會影響2026年美國中期選舉前的政治局勢。

日本金屬與能源安全組織（Japan Organization for Metals and Energy Security）能源研究總監秋月勇也（Yuya Akizuki）向《日經亞洲》表示，「如果特朗普政府願意，可以擴大制裁範圍並加強打擊力度」。

｜伊朗石油出口歷經起伏

德黑蘭在2015年與美國及其他大國達成核協議。作為交換條件，制裁得以放寬。此後伊朗加大了石油出口力度。2018年，首屆特朗普政府單方面退出核協議。並恢復對伊朗的制裁措施。

包括日本在內的許多西方陣營國家停止購買伊朗原油。新冠疫情帶來進一步打擊。伊朗原油出口在2020年跌至每日約39萬桶。此後，伊朗一直在增加出口量。展現出對美國制裁的抵抗力。

｜未來出口前景存不確定性

但伊朗能否在明年及以後繼續擴張尚不明朗。石油輸出國組織及夥伴國（OPEC+）今年早些時候開始撤回減產措施。這些措施原本旨在支撐石油價格。

油價因供應條件寬鬆而處於低位。秋月勇也指出,如果伊朗原油與其他來源的價格差距縮小，「中國可能會停止購買伊朗原油」。

自以色列和美國在6月襲擊伊朗核設施後,與德黑蘭的核談判陷入僵局。9月底,聯合國恢復了對伊朗的制裁。這標誌著2015年核協議實際上已經崩潰。

｜特朗普批評丹麥軍事投入不足

特朗普週一在海湖莊園表示，他對格陵蘭的興趣並非源於能源或礦產資源。他指美國擁有充足資源。他認為丹麥未投放足夠開支保護該島。特朗普表示，他們人口非常少，他不知道人們說是丹麥，但丹麥沒有花過錢。他們沒有軍事保護。

特朗普質疑丹麥對格陵蘭的主權聲稱。他說，他們說丹麥在300年前左右帶著一艘船到那裡。他稱美國也有船到過那裡。他表示必須解決這一切。格陵蘭是擁有自治政府和議會的丹麥自治屬地。

｜中俄船隻成美國關注焦點

特朗普強調格陵蘭對美國國家安全的重要性。他表示，沿著海岸看，到處都是俄羅斯和中國的船隻。他說美國必須擁有它。特朗普形容蘭德里能協助執行他接管該領土的願景。

｜特朗普六年來持續關注格陵蘭

特朗普在六年前首次提出從丹麥購買格陵蘭的想法。他在第二任期內更頻繁表達這一意願。他派遣關鍵美國官員前往該北極島嶼。美國副總統范斯和能源部長賴特已訪問格陵蘭。特朗普長子小特朗普亦在一月特朗普宣誓就職前到訪。

｜丹麥情報部門首次視美國為潛在風險

格陵蘭居民和丹麥對特朗普的關注持謹慎態度。丹麥情報官員對此進行審查。丹麥國防情報局本月首次將美國描述為潛在安全風險。該機構指出美國試圖將其經濟和技術實力作為對友國和敵國施加影響的工具。

｜歐盟表態支持丹麥和格陵蘭

歐盟委員會主席馮德萊恩在社交媒體發文回應此事。她表示，歐盟與丹麥和格陵蘭人民完全團結。她說，北極安全仍是歐盟的關鍵優先事項。歐盟尋求與盟友和夥伴合作。

馮德萊恩強調，領土完整和主權是國際法的基本原則。這些原則不僅對歐盟至關重要，對全世界的國家也是如此。

｜詐騙園區拆除行動加速

緬甸軍政府正針對克倫邦妙瓦底鎮（Myawaddy）附近兩大詐騙據點展開清剿行動，包括KK園區（KK Park）及瑞科科（Shwe Kokko）。兩地今年稍早引起國際關注，一名中國演員及一名日本高中生曾被詐騙集團非法拘禁，其後獲救。

根據軍政府公布資料，KK園區內用於網絡詐騙的635棟建築中，已有466棟被摧毀。當局表示將每日公布行動進展。

12月14日，軍政府發言人佐敏吞（Zaw Min Tun）在仰光（Yangon）召開記者會，中國等被列為「友好國家」的外交代表獲邀出席，會議並罕有地進行現場直播。美國衛星影像公司行星實驗室（Planet Labs）12月10日拍攝的衛星圖像顯示，園區東部至少15棟建築已被拆除，殘骸散落於園區西部。官方圖片則顯示，多幢外觀尚完整的建築，其內部設施已遭破壞。

｜軍政府成立專責委員會

軍政府新成立的打擊詐騙監督委員會於12月11日在首都內比都（Naypyidaw）召開首次會議。委員會主席、內政部長敦敦能（Tun Tun Naung）表示，清剿行動將持續進行，直至邊境地區所有非法建築被拆除或關閉。

緬甸境內多個詐騙中心集中於中緬及泰緬邊境地帶。分析指出，2021年軍事政變後的政治真空，為中國犯罪集團及地方武裝勢力提供可乘之機。緬甸今年初在中國及泰國政府施壓下加強執法行動，兩國均高度關注公民成為詐騙受害者的問題。

｜美國介入成為外部變數

美國執法機構於11月12日宣布成立「詐騙中心打擊小組」（Scam Center Strike Force），專責打擊與中國犯罪組織相關、活躍於緬甸、柬埔寨及老撾的跨境詐騙活動。緬甸軍政府發言人佐敏吞於11月19日發聲明，指該行動可能涉及「更深層的原因」，顯示軍政府對美方介入持保留態度。

美國方面表示，打擊小組已派遣聯邦調查局（FBI）探員前往曼谷，並與泰國皇家警察成立聯合行動單位，針對KK園區等詐騙據點蒐證。12月2日，美方查封一個位於緬甸、用於網絡詐騙的網域，美國財政部亦宣布制裁實際控制該地區的地方武裝組織。美國政府估計，2024年源自東南亞的詐騙活動已令美國民眾損失約100億美元。

｜俄軍聖誕前夕發動大規模空襲

俄羅斯於週二凌晨對烏克蘭發動新一輪大規模無人機及導彈襲擊。烏克蘭空軍表示，俄軍共發射635架無人機及38枚導彈，烏軍成功攔截或壓制其中587架無人機及34枚導彈。這是自12月6日以來最大規模的聯合打擊，亦是全面戰爭爆發以來第三大規模襲擊。

導彈與無人機於全國21個地點造成破壞，至少13個地區成為攻擊目標，顯示俄軍持續以高密度空襲消耗烏克蘭防空與能源系統。

｜傷亡與全國性停電擴大

襲擊造成至少3人死亡，包括基輔1人、赫梅利尼茨基1人，以及日托米爾州一名4歲兒童；另有至少11人受傷。烏克蘭第一副總理兼經濟部長斯維里登科（Yulia Svyrydenko）表示，西部能源設施受創最為嚴重。

能源部指出，里夫涅、捷爾諾波爾及赫梅利尼茨基三個地區完全停電，另有六個地區出現不同程度斷電，全國多地實施緊急限電措施。

｜副能源部長：能源已成主要戰場

烏克蘭副能源部長科利斯尼克（Mykola Kolisnyk）接受ABC News訪問時表示，俄軍目標是透過全面停電製造社會不穩與恐慌。他強調，這並非混合威脅，而是明確的軍事行動。

他指出，俄軍精準鎖定高壓變電站及輸電線路，意圖切斷地區之間的電力連接。約八成夜間空襲刻意針對能源基礎設施，能源系統已成為核心戰場。他呼籲，若俄方加強攻勢，國際支援亦須同步升級。

｜澤連斯基：和平方案框架已成形

澤連斯基週一晚於社交平台發文，形容美國支持的最新和平方案「相當穩固」。他指出，方案包含20個要點，雖非所有細節已定案，但整體框架已建立。

他表示，烏克蘭已與歐洲國家及美國建立安全保障架構，部分美烏雙邊協議具法律約束力，需提交國會審議。澤連斯基強調，談判中存在雙方均難以接受的條件，顯示和談仍面臨重大分歧。

｜烏方提出的安全保障訴求

澤連斯基進一步說明，與美方討論的方案包括在和平時期維持約80萬人的烏克蘭軍隊，相關資金將由西方夥伴提供。其他條件涵蓋加入歐盟、獲得歐洲軍事支援，以及美國提供雙邊安全保障。

歐洲軍事支援預計由「意願聯盟」（Coalition of the Willing）提供，該聯盟由約30國組成，承諾在空中、陸地及海上加強烏克蘭戰後安全，支援形式可能包括部署歐洲部隊。《紐約時報》指出，美俄早前起草的和平方案曾建議將烏軍規模上限設為60萬人。

｜澤連斯基譴責襲擊時機

澤連斯基強調，襲擊發生於聖誕節前夕，正值民眾期待與家人團聚、在家中安全度過節日時刻。他指出，空襲發生於旨在結束戰爭的談判高峰期，認為普京無意停止殺戮。

他再次呼籲國際社會加強對俄施壓，並向烏克蘭提供更多防空系統、軍事資金與能源設備。

｜加權制取代抽籤　重塑簽證分配邏輯

國土安全部表示，新制度將根據薪資與技能水平進行加權排序，提高高技能、高薪外國勞工獲配 H-1B 簽證的機率。政府指出，現行隨機抽籤制度經常被部分僱主利用，批量為低薪職位提交申請。

美國公民及移民服務局發言人特拉格瑟（Tricia McLaughlin）表示，抽籤制度已偏離原意，部分僱主以輸入成本較低的外國勞工取代本地人力。新制度旨在堵塞漏洞，確保 H-1B 計畫回歸「吸引高技能人才」的政策初衷。新規將於2026年2月27日正式生效。

｜聯邦法院裁定放行　高額費用成關鍵變數

特朗普政府早前宣布，對 H-1B 申請徵收每簽證年度10萬美元的額外費用。美國商會於10月入稟法院提出挑戰，但12月24日晚，美國哥倫比亞特區聯邦地區法院法官霍威爾（Beryl Howell）裁定，白宮有權實行該項收費安排。

相比之下，舊有費用水平明顯較低，包括215美元的註冊費及780美元的僱主贊助費。新費用標準大幅提高聘用成本，預料將直接影響企業對外國勞工的招聘策略。與此同時，政府亦同步擴大社交媒體審查範圍，加強對簽證申請人的背景審核。

｜科技企業受衝擊　招聘模式或須調整

H-1B 簽證長期以抽籤方式分配。2025年數據顯示，亞馬遜獲批逾1萬份 H-1B 簽證，為最大受益企業，其後依次為塔塔顧問服務公司（TCS）、微軟、蘋果及谷歌。加州則為全美 H-1B 勞工最集中的州份。

現行制度下，美國每年發放6.5萬個 H-1B 名額，另為高等學位持有人額外提供2萬個名額。新引入的加權制度預計將削弱企業「大量申請、以量取勝」的策略，高薪高技能職位將在分配中佔據優勢，整體簽證格局勢將出現結構性轉變。

｜支持與質疑並存　成效仍待觀察

支持者認為，H-1B 計畫是美國引進醫療、教育及科技專才的重要渠道，有助維持創新能力與經濟競爭力。他們警告，若外國高技能人才流入受限，將削弱美國在全球科技與研發領域的領先地位。

反對者則指出，過去多年經驗顯示，H-1B 簽證常被用於填補初級或低薪職位。企業可透過職位分類及薪資設計，合法支付低於市場水準的工資。批評者質疑，加權制度能否真正改變這一結構性問題，仍有待實證。移民改革遊說團體 Fwd.us 估計，目前約有73萬名 H-1B 持有人在美國工作，另有約55萬名家屬。

｜經濟增長超越市場預期

美國經濟分析局周二公布的數據顯示，經通脹調整後的國內生產總值（GDP）按年化計算增長4.3%，高於彭博（Bloomberg）調查中幾乎所有預測。第二季經濟增長為3.8%。

該報告原定於10月30日發布，但因政府停擺而延期。經濟分析局通常每季發布三次GDP估計，本次僅發布兩次。

消費支出仍是經濟增長的主要原因，按年計算增長3.5%。服務類支出表現穩健，尤其是醫療保健與國際旅遊。汽車相關支出則有所回落。分析指出，勞動市場轉弱與生活成本高企，可能在2026年對消費形成壓力，並加劇不同收入階層之間的支出分化。

｜通脹仍高於央行目標

部分聯儲局官員對進一步放寬貨幣政策保持審慎，原因在於通脹仍高於2%目標。數據顯示，聯儲局偏好的通脹指標——剔除食品和能源的核心個人消費支出價格指數（Core PCE）——第三季按年升幅為2.9%。

經濟分析局尚未重新安排10月及11月月度PCE數據的發布時間。Nationwide高級經濟師艾爾斯（Ben Ayers）表示，儘管第四季消費支出出現放緩跡象，但整體經濟基礎仍然穩固，對2026年經濟前景保持審慎樂觀。

｜企業投資與貿易貢獻

企業固定投資按年計算增長2.8%，電腦及相關設備支出再度成為主要推動力。數據中心投資升至歷史新高，反映人工智能基礎設施建設持續加速。

淨出口為第三季GDP增長貢獻約1.6個百分點，此前上半年表現反覆。相比之下，存貨變動及住宅投資拖累經濟增長，其中住宅投資下降5.1%，與第二季跌幅相同。

另有數據顯示，10月企業設備訂單跌幅超出預期，但非國防資本貨物出貨量表現較佳，顯示第四季初仍存在一定動能。工業生產於10月及11月幾乎持平，主要受製造業產出疲弱影響。

｜年度表現與企業利潤

按年同比計算，美國經濟增長為2.3%，反映較高進口關稅與持續通脹對需求的抑制。由於貿易及存貨波動往往扭曲整體GDP，經濟學家更關注「私人國內購買者最終銷售額」這一指標，其第三季增長3%，為一年來最高。

另一項衡量經濟活動的指標——國內生產總收入（GDI）——第三季增長2.4%，低於第二季經修訂後的2.6%。企業利潤按年化計算增長4.2%，為今年最高水平。雖然非金融企業稅後利潤佔增加值比例有所收窄，但仍明顯高於1950年代至疫情前的長期平均。

｜特朗普回應與後續數據安排

特朗普在Truth Social發文表示，關稅政策是推動美國經濟數據表現強勁的原因之一。彭博經濟（Bloomberg Economics）分析師溫格（Eliza Winger）則指出，第三季增長顯示經濟韌性仍在，政府停擺或對全年表現構成壓力，但不改2026年經濟走勢偏強的判斷。

美國第三季GDP最終估計將於1月22日公布。經濟分析局尚未確定第四季及2025年全年初步估計的發布日期，原定時間為1月29日，該機構表示屆時數據仍可能不足。

｜標普500突破紀錄

美國三大股指全線上揚。標普500指數上升31.30點，突破12月早前高位；道指上升79.73點，漲幅0.2%；納指上升133.02點，漲幅0.6%。

科技股再次成為升市主力。英偉達（Nvidia）股價上漲3%，為指數貢獻最大；Alphabet上升1.5%。藥企諾和諾德（Novo Nordisk）急升7.3%，此前美國監管部門批准其減肥藥Wegovy的口服版本，成為首款每日口服的肥胖症治療藥物。

｜增長型股票反彈

標普500增長指數上升0.8%。人工智能相關股份在上周回調後出現反彈，亞馬遜、Alphabet及博通均上升逾1%。

個別股份方面，ServiceNow以77.5億美元收購網絡安全公司Armis，股價下跌1.5%。亨廷頓英格爾斯工業（Huntington Ingalls Industries）上升0.3%，此前特朗普宣布將推動建造新型「特朗普級」軍艦。礦業股亦受惠於商品價格上升，自由港麥克墨倫（Freeport-McMoRan）上升2.5%，收報52.29美元，銅價同日創下歷史新高。

｜第三季GDP增速創兩年新高

美國經濟第三季年化增速達4.3%，為2023年以來最快，顯著高於市場預期的3.3%。第二季增速為3.8%，首季則錄得輕微收縮。由於美國政府此前經歷43天停擺，部分經濟數據延遲發布。

｜通脹高於目標　政策空間受限

通脹壓力仍然突出。聯儲局偏好的核心個人消費支出（PCE）物價指數於第三季升至2.8%，高於第二季的2.1%，明顯高於2%政策目標。

韋德布什證券（Wedbush Securities）資深副總裁馬索卡指出，債券市場對此反應偏向負面。儘管增長型股票表現強勁，但食品、化工及能源類股份承壓，利率回落仍是改善整體市場氣氛的關鍵。

經濟數據公布後，美國10年期國債收益率升至4.16%，2年期收益率升至3.53%，反映市場預期聯儲局於1月會議將維持利率不變。

晨星財富（Morningstar Wealth）首席多資產策略師帕帕拉多表示，聯儲局正面臨通脹風險與勞動市場放緩之間的拉鋸，當前經濟訊號呈現明顯矛盾。

｜美國國務卿發表強硬立場

盧比奧在社交平台 X 發表聲明，批評部分歐洲政治與倡議人士長期推動言論限制。他表示，這些人士主導協同行動，試圖迫使美國科技平台批評特定美國觀點。盧比奧強調，特朗普政府將調整對歐政策立場，不再容忍具域外效力的言論限制行為，並警告若相關行為持續，制裁名單可能進一步擴大。

｜被制裁組織作出回應

全球虛假信息指數迅速發表聲明，強烈譴責美國的制裁決定，形容此舉為對言論自由的威權式打壓，並指控特朗普政府濫用國家權力進行政治恐嚇。前歐盟委員布雷頓亦在 X 平台發文回應，強調歐盟相關法律的制定過程具備廣泛民主授權，並非任意施行。

｜活動人士闡述組織宗旨

梅爾福德曾於2024年發布影片解釋全球虛假信息指數的工作方向。她表示，該組織旨在削弱有害線上內容的商業誘因，協助廣告商作出更審慎的投放決策。她指出，廣告商有權選擇是否為具高度煽動性或具誤導性的內容提供資金，從而改善整體線上資訊生態。

｜歐美科技監管分歧擴大

歐盟與美國在科技平台監管議題上存在結構性分歧。本月稍早，歐盟因 X 平台違反內容監管規定而處以1.2億歐元罰款。歐盟官員否認此舉屬於言論審查，強調相關措施旨在提升平台透明度與責任。埃隆・馬斯克旗下的 X 與歐盟監管機構之間的衝突持續升溫。

特朗普政府近期亦多次公開批評歐洲政策走向。數周前公布的美國國家安全戰略文件指責歐洲面臨結構性衰退，並批評歐洲領導人限制言論與壓制政治反對派。歐洲主流政黨普遍認為，相關言論實際上為歐洲極右翼勢力提供政治背書。副總統 JD・萬斯早前在慕尼黑安全會議上的發言，亦同樣聚焦歐洲言論自由問題。

｜簽證制裁的法律機制

美國是根據《移民與國籍法》實施相關簽證制裁。被列名人士通常將被禁止入境美國，已身處美國者則可能面臨移民審查程序。雖然多數歐洲國家公民享有免簽待遇，但仍須通過美國國土安全部的電子旅行授權系統（ESTA）審核。

部分被制裁人士的資料已被標註於國土安全部系統內。國務院並未全面公開制裁名單，但負責公共外交事務的副國務卿莎拉・羅傑斯在 X 平台披露部分身份，並特別點名布雷頓，指其為歐盟《數字服務法》的主要推動者之一。

｜兩大戰區同日換帥

新華社報道，楊志斌已正式出任東部戰區司令員，負責台灣方向的作戰與演訓部署。同時，韓勝延獲任命為中部戰區司令員，該戰區負責北京、天津及另外五個省份的防務工作。兩項任命於習近平今年首次主持的將領晉升儀式上對外公布。

｜前任司令去向未明

此次調動緊接多名高級將領去職之後。前東部戰區司令員林向陽於10月因違反黨紀黨規被免職。前中部戰區司令員王強則於9月北京閱兵式上缺席，至今未有公開說明其後續職務安排，相關動向引發外界關注。

｜閱兵展示與人事變動交錯

在9月舉行的閱兵活動中，中國軍方展示多款新型作戰無人機及戰略武器系統，凸顯其推進軍事現代化、縮小與美國軍事差距的努力。該次閱兵正值軍方反腐行動持續推進期間，韓勝延當時代替王強出席相關活動。

｜美方研判軍中腐敗風險

美國情報機構評估指出，解放軍內部長期存在的腐敗問題，可能影響裝備品質及部隊整體戰備狀態，對中國軍事能力構成結構性風險。外界普遍認為，習近平近年加強軍中反腐，正是為重塑指揮體系及提升作戰可信度。火箭軍因掌管導彈與核武力量，尤其受到關注，被視為台海衝突中具關鍵戰略地位的部隊。

｜反腐整肅規模擴大

反腐行動已由個別軍種擴及整個國防體系。兩名前國防部長相繼落馬，多個戰區及軍兵種的高級將領亦被撤換或調查。分析人士指出，這是自1970年代末以來，解放軍內部最廣泛的一次高層整肅行動。

｜新任司令具空軍背景

韓勝延過去曾擔任中部戰區空軍司令員，而空軍系統目前公開披露的反腐案例相對較少。楊志斌同樣具備空軍背景，曾任東部戰區副司令員，並於本月稍早出席南京大屠殺紀念活動。兩人的任命被視為在整肅背景下，提拔相對「低風險」體系幹部的延續。

｜寬限期獲延長但方案落空

萬科周一表示，持有該20億元人民幣債券的投資者已同意把寬限期延長至1月28日。該債券12月15日到期後，萬科未能償付而進入寬限期，若投票未獲通過，寬限期原本將於周一屆滿。

不過，萬科真正希望推動的「把本金延後12個月」方案未能通過。投票結果顯示，僅約兩成債權人支持，遠低於所需的九成門檻。這意味萬科只獲得短暫喘息，而非真正推遲償付壓力。

｜月底37億債券成下一關

市場目光迅速轉向萬科另一筆即將到期的境內債。萬科正尋求說服投資者接受37億元人民幣債券的延期安排，該債券將於12月28日到期。即使本次獲批延長寬限期，萬科短期資金壓力仍未解除，重組或違約風險仍然存在。

｜若違約將重寫行業敘事

萬科長期被視為中國房地產危機中最後一個「尚未倒下」的大型開發商。公司背負約500億美元計息負債，一旦出現實質違約，象徵意義巨大。此前碧桂園與恒大等巨頭已相繼違約，行業累計違約規模達約1,300億美元，多家開發商已進入重組或清算程序。

萬科若走向全面重組，規模或屬中國歷來最大之一。公司擁有約1,600億美元資產及超過12.5萬名員工。危機根源可追溯至2020年「三條紅線」政策收緊槓桿後，融資環境急劇收縮，房地產下行與信心崩塌相互加劇，形成延宕多年的結構性困局。

｜國企股東態度轉冷引震盪

萬科最大股東深圳地鐵集團一直被視為重要支撐。然而近期深圳地鐵釋出收緊貸款條款的訊號，引發市場重新評估「國企背景」的保護力度，萬科相關證券隨之大跌，債券價格跌入深度困境水平。

北京G Capital創辦人李根指出，萬科幾乎成為首個「政府實質介入救援，卻中途突然收手」的典型案例。這種轉向令投資者措手不及，並加深市場對國家支持透明度與穩定性的疑慮。

｜虧損擴大與融資渠道收縮

萬科總部位於深圳，流動性壓力已持續至少兩年。樓市低迷削弱購房者信心，也令金融市場對開發商的容忍度顯著下降。公司今年前三季錄得280億元人民幣虧損，去年全年更出現創紀錄的495億元人民幣虧損，財務惡化速度加快。

Bloomberg Intelligence 估計，萬科2025年合約銷售可能逼近最壞情境，即跌幅超過四成，從而擴大本已存在的銷售缺口。萬科過去屬投資級房企，但自2022年起無法發行離岸債券，在岸融資渠道亦自2023年中起基本關閉，令其只能在存量債務與現金流之間艱難周旋。

｜評級下調與債權人博弈

惠譽已把萬科評級下調至C，僅較限制性違約高一級，理由是違約風險上升。惠譽警告，萬科一旦違約，可能進一步打擊本已脆弱的市場情緒，並外溢至信用狀況更弱的同業。巴克萊數據顯示，萬科約500億美元債務中約45%屬無擔保，若進入重組程序，這部分債務的談判地位尤其脆弱。

｜重組訊號浮現但路仍漫長

萬科近期已釋出更接近全面重組的訊號。公司官員在早前債券持有人會議上提到，深圳地鐵已提供逾300億元人民幣股東貸款，並形容自身支持已超出應有責任。與此同時，萬科亦與部分銀行債權人進行小組面談，尋求延遲利息支付並爭取更多時間制定整體債務方案。

在缺乏清晰「終極救援」承諾的情況下，萬科仍可能走向更大規模重組甚至違約。若然成真，這不僅是企業個案，而是中國房地產危機進入新階段的標誌性事件。

｜艾利森以個人擔保化解融資疑慮

派拉蒙周一宣布，艾利森（Larry Ellison）將就收購案提供「不可撤銷的個人擔保」。該擔保涵蓋404億美元股權融資，並延伸至任何針對派拉蒙的損害賠償索賠，意在堵塞華納兄弟此前指出的關鍵漏洞：派拉蒙原先主要以可撤銷的家族信託作為支撐，而非由艾利森本人背書。派拉蒙同時承諾，艾利森不會撤銷已運作近四十年的家族信託，也不會在交易期間作出不利的資產轉移。公司並披露該信託持有約11.6億股甲骨文普通股，以及相關重大負債資訊，以提升透明度。

｜派拉蒙維持每股30美元　同步提升多項條款

派拉蒙仍以每股30美元現金收購作為核心，但在多個關鍵條款上作出讓步，以增加要約吸引力並迫使華納兄弟回到談判桌。其監管終止費由50億美元上調至58億美元，與網飛承諾的金額看齊；要約收購截止日期延長至1月21日，讓股東有更長時間評估。派拉蒙亦在債務再融資、陳述保證以及過渡期營運契約方面提供更大彈性。知情人士稱，派拉蒙希望透過「補強可信度」換取重新對話空間，若華納兄弟展現善意，派拉蒙亦可能上調出價。

｜華納兄弟仍偏向網飛方案　爭議焦點落在價值與風險

華納兄弟上周已致函股東，呼籲支持網飛估值約830億美元的方案，並批評派拉蒙對整體業務出價「價值不足」，同時帶來更高風險。華納兄弟尤其針對派拉蒙融資架構提出質疑，認為缺乏艾利森的個人擔保使股東暴露於不確定性之中。派拉蒙則反擊，要求華納兄弟向股東披露更完整估值分析，指其文件遺漏關鍵財務拆解，尤其涉及有線網絡部門的估值。該部門涵蓋CNN與Discovery等資產，派拉蒙不滿其被低估至「每股僅值1美元」的程度。

｜網飛同步鞏固融資　把戰線拉長

在派拉蒙加碼之際，網飛同日宣布為其590億美元過渡貸款進行部分再融資。該貸款原由富國銀行、法國巴黎銀行及匯豐銀行提供，網飛現改由全球另外15家銀行提供200億美元定期貸款及50億美元循環信貸額度，換取更長期、結構更穩定的融資安排，以承受收購戰拖長帶來的資金與不確定性壓力。

｜分析師看法偏冷　派拉蒙或仍難逆轉形勢

PP Foresight分析師佩斯卡托雷（Paolo Pescatore）認為，派拉蒙目前處於不利位置，今次屬於「最後一搏」，試圖避免在競購中被邊緣化。他指出，條款改善方向正確，但未必足以扭轉華納兄弟董事會與市場對風險結構的既有判斷。

｜收購戰恐拉鋸數周至數月　關鍵看華納兄弟是否接觸艾利森家族

知情人士表示，除非華納兄弟決定與艾利森家族正式接觸，否則派拉蒙阻撓網飛交易的努力可能延續數周甚至數月。派拉蒙行政總裁大衛艾利森（David Ellison）呼籲華納兄弟董事會採取必要步驟，確保這項「可提升價值的交易」，並「保護與鞏固這一標誌性的荷里活瑰寶」。華納兄弟拒絕置評，網飛亦未有即時回應。

｜關稅範圍與企業影響

中國商務部表示，初步調查顯示，歐盟乳製品對中國本土產業造成實質損害。受影響產品包括無糖牛奶、忌廉，以及新鮮與加工芝士，其中涵蓋法國洛克福芝士與卡門貝爾芝士。嬰兒配方奶粉未被納入調查範圍。

約60家歐盟企業受影響，多數須繳付28.6%至29.7%關稅。意大利Sterilgarda Alimenti SpA獲最低稅率21.9%，荷蘭乳業合作社菲仕蘭（FrieslandCampina）則面對最高42.7%稅率。亞洲市場佔菲仕蘭2024年約130億歐元銷售額逾四分之一。

｜歐盟批評措施欠理據

歐盟委員會發言人形容中方措施「不合理且缺乏依據」，指調查基於「可疑指控與不充分證據」。歐盟早於一年多前已就相關問題向世界貿易組織提出申訴。發言人表示，委員會正審視初步裁決，並將向中方提交正式意見，最終裁決期限為2025年2月21日。

歐盟重申，其農業補貼符合國際貿易規則，因補貼並未與產量直接掛鈎，並強調將盡一切努力保障農民與出口商免受不公平行動影響。

｜電動車關稅爭端的延伸戰線

中歐貿易摩擦始於2023年，當時歐盟對中國製電動車展開反補貼調查，並於2024年10月正式實施關稅。作為回應，北京先後針對歐盟白蘭地、豬肉及乳製品展開調查與限制措施。

愛爾蘭乳製品工業總監穆維希爾（Conor Mulvihill）形容，乳製品被捲入電動車爭端成為「政治棋子」，情況令人沮喪。中國商務部表示，雙方已於本月恢復電動車關稅談判，但一名駐北京歐洲高級外交官透露，分歧仍然顯著。歐盟希望以最低價格承諾取代關稅，北京則堅持全行業協議，令談判更為複雜。

｜市場衝擊與產業評估

2024年中國自歐盟進口相關乳製品金額約5.89億美元。荷蘭合作銀行高級乳製品專家布伊因克（Tom Booijink）指出，42%關稅將令出口成本難以承受，芝士產品尤其容易被其他供應來源取代。他認為新西蘭將成為主要受益者，而法國生產商受創最深。

丹麥乳製品委員會行政總裁約根森（Henrik Damholt Jorgensen）表示，希望事件能在不徵收關稅的情況下解決。菲仕蘭則稱，將繼續與中國商務部進行建設性對話。

｜中國乳業保護壓力上升

有關決定預料將獲中國本土乳業支持。中國乳業近年面對供應過剩與價格下跌，出生率下降及消費者成本意識上升令需求持續疲弱。布伊因克指出，中國乳價過去三年持續下跌，與全球趨勢背道而馳，保護本地產業的政策壓力明顯上升。

中國為全球第三大牛奶生產國，去年已呼籲生產商控制產量並淘汰低產乳牛。消息公布後，蒙牛乳業股價一度上升，但收市變動不大。

｜瑰麗品牌資產處置計劃

彭博新聞報導引述知情人士透露，該計劃尚未公開。香港地產價值暴跌推高集團相對負債水平。鄭氏家族正尋求合作夥伴注資，公司上月提出債券互換方案，將削減約12億美元債務。瑰麗酒店集團發言人拒絕評論業權事宜，表示旗下品牌不作出售，所有物業維持正常全面運作。周大福企業有限公司是鄭氏家族的私人投資機構，該公司未有回應彭博置評請求。

擬議出售是鄭氏家族更廣泛的瑰麗資產處置計劃一部分，瑰麗業務由鄭家純的女兒鄭志雯領導，由家族的周大福企業有限公司持有。集團網站顯示：瑰麗在全球擁有58處物業，倫敦瑰麗酒店是該品牌在英國開設的首家酒店。

今年稍早時間，第二家瑰麗酒店在倫敦開業。該酒店名為Chancery Rosewood。酒店位於Mayfair區Grosvenor Square前美國大使館舊址。該項目由卡塔爾地產監督。卡塔爾地產是卡塔爾主權財富基金旗下開發商。

｜新世界發展資產出售策略

新世界發展在香港房地產價值暴跌後嘗試出售大量資產，暴跌推高集團的相對負債水平，鄭氏家族尋求合作夥伴配合注資，公司上月提出債券互換方案，方案將削減約12億美元債務。

第一太平戴維斯編製的數據顯示，截至9月的三個月內倫敦酒店交易增長42%。強勁需求推高物業價值。

｜官方證實攻擊

貿易部長白賴仁特週五確認外交部遭遇網絡攻擊。他表示政府自十月起已知悉此事，但他無法確認攻擊是否直接關聯中共特工或中共政府。這次攻擊此前未曾公開，黑客試圖取得數萬份敏感檔案。

多名官員向媒體透露初步調查指向中共黑客。《太陽報》指可能的攻擊者為Storm 1849組織，該組織與北京當局有關聯。《金融時報》報道官員表示此說法尚未獲確認。外交及聯邦事務部表示正調查網絡事件，部門聲明指極度重視系統和數據安全，認為猜測潛在攻擊者無助益。

｜時機敏感

事件對英國政府構成尷尬局面。首相施紀賢(Sir Keir Starmer)計劃下月訪問北京，此行旨在促進兩地經濟聯繫。施紀賢預計數週內批准中共在倫敦金融城邊緣興建大型使館。儘管外界憂慮該地點可能用於間諜活動，政府仍將推進計劃。安全部門曾對倫敦塔附近的建議發展表達關切，該地點鄰近傳送敏感資訊的光纖電纜。

｜首相訪問大陸計劃

施紀賢一月底將訪問上海和北京。這是2018年前保守黨首相文翠珊以來首次同類訪問。施紀賢十二月初向倫敦金融城聽眾演講時表示，英國需要對中共關係採取更複雜策略。他指雙邊關係多年來忽冷忽熱。施紀賢預計將向北京提出人權關切。議題包括香港億萬富翁媒體大亨黎智英最近因國安罪名被定罪。

｜受影響範圍有限

白賴仁特向Sky News表示，網絡攻擊對任何個人構成的風險極低。今年英國機構和企業遭遇多宗網絡攻擊。受害者包括瑪莎百貨和捷豹路虎。英國財政大臣李韻晴今年表示俄羅斯等敵對國家策動部分攻擊事件。

｜歷史前科

四年前選舉委員會遭遇重大網絡攻擊。政府其後將攻擊歸咎於中共政府資助的黑客。部長對兩人和一間公司實施制裁。此次外交部遭攻擊事件顯示網絡安全威脅持續存在。英國政府面對的挑戰日益嚴峻。平衡經濟利益與安全關切成為重要課題。

｜市場估值持續偏低

市場分析顯示英國股市仍嚴重被低估，多數公司評級遜於美國競爭對手。歐洲企業評級亦優於英國。預計在2026年看到更多海外戰略興趣，目標是更大型企業。

儘管英國併購總額上升20%，增長主要由大型交易推動。去年公布的交易總數下降16%。其中一宗重磅交易為英美資源集團與加拿大對手泰克資源達成500億美元合併。此前英美資源集團多次拒絕澳洲必和必拓的收購嘗試。

｜美國買家主導外資併購 私募基金成積極買家

英國豐收年發生於全球併購狂潮背景下。美國總統特朗普的放寬監管政策引發大量百億美元級超大型交易。英國企業外資收購中，逾半涉及美國買家。美國買家遠超其他國家。代表交易包括DoorDash以29億英鎊收購Deliveroo。

私募資本投資者特別積極競購英國資產。今年頂級交易包括Apollo支持的歐洲保險公司Athora以57億英鎊收購養老金保險公司。Advent以48億美元收購Reckitt清潔產品組合多數股權。

私募股權收購上市公司成為特別流行策略。此為倫敦失去公開市場核心成分的原因之一。部分倫敦上市集團如價值48億英鎊的工業集團Spectris及27億英鎊的基金管理公司JTC，經競爭性競標程序後分別被私募股權公司KKR及Permira收購。

交易亦凸顯英國董事會如何推動競標者提高出價。此為補償相對較低估值。KKR對Spectris的最終報價較競標戰爆發前股價溢價接近100%。律師事務所Weil, Gotshal & Manges合夥人考克斯表示，英國董事會變得更有自信，董事會可能堅持要求收購出價溢價平均高於歷史水平。

｜金融服務成交易熱點

過去一年其他重大交易包括桑坦德銀行以26.5億英鎊收購零售銀行TSB。律師事務所Simpson Thacher歐洲併購聯合主管豪表示，英國併購發生在哪裡？在我們必須出售的產品中，即服務業、專業服務、金融服務。

｜國內交易暴跌至低位

英國企業外資併購激增與國內交易形成對比。國內交易暴跌54%至約440億美元。此為2016年以來最低水平。國內併購者需應對海外經濟不確定性。特朗普廣泛關稅計劃推動海外不確定性。英國11月底新預算等待期亦影響交易。財政大臣李韻晴的預算將稅收推至歷史新高。但預算公布前數週不確定性迫使併購者觀望。

｜福島災後能源轉型里程碑

柏崎刈羽核電廠於2011年與其餘53座反應堆一同停運。當年大地震與海嘯引發福島第一核電廠事故，成為切爾諾貝爾以來最嚴重的核災。此後，日本逐步推動核電重啟。截至目前，33座具備運轉條件的反應堆中，已有14座恢復發電。

柏崎刈羽將是東京電力公司（Tokyo Electric Power Co，簡稱TEPCO）首度在福島事故後重新啟動的核電設施。東電正是福島第一核電廠的營運方。

東電發言人高田正勝（Masakatsu Takata）表示，公司已作出「不重蹈覆轍」的堅定承諾，並將確保新潟居民不再承受類似風險。日本放送協會（NHK）報道，若表決過關，東電考慮最快於1月20日啟動七座反應堆中的首座，但高田拒絕評論具體時程。

｜居民疑慮與投資承諾

為爭取地方支持，東電今年稍早承諾，未來十年向新潟縣投資1,000億日圓。然而，民意調查顯示疑慮仍然普遍。新潟縣於10月公布的調查結果顯示，60%受訪居民認為重啟條件尚未成熟，近70%對東電營運核電廠的能力表示憂慮。

52歲的小賀綾子（Ayako Oga）為反核運動人士。2011年，她與約16萬名居民一同撤離福島核電廠周邊地區，原居住地位於20公里輻射隔離區內。身為農民的小賀表示，親身經歷核事故風險後，無法對重啟核電視而不見。她亦坦言，至今仍受福島事故引發的創傷後壓力症狀困擾。

｜知事支持但期望長遠減核

新潟縣知事花角英世（Hideyo Hanazumi）上月表態支持重啟柏崎刈羽核電廠，但同時強調，日本長遠應逐步降低對核能的依賴。他表示，希望未來能邁向一個不必仰賴「令人焦慮能源」的時代。

週一的縣議會表決亦被視為對花角施政立場的實質信任投票。各界普遍認為，這是東電正式重啟反應堆前的最後一道政治關卡。日本經濟產業省估算，單一反應堆重啟，便可令東京地區電力供應增加約2%。

｜能源安全與進口成本壓力

日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）兩個月前上任，明確支持重啟核電，以提升能源安全並緩解進口化石燃料帶來的成本壓力。目前，化石燃料佔日本發電量約六至七成。去年日本進口液化天然氣及煤炭的支出達10.7萬億日圓（約680億美元），約佔全國進口總額十分之一。

儘管人口持續下降，日本預計未來十年電力需求仍將上升，主因包括人工智能數據中心等高耗能產業迅速擴張。為同時應對需求增長與減碳承諾，日本已設定目標，計劃於2040年前將核電在整體電力結構中的佔比提高至20%。

｜四十年來最佳年度表現

黃金與白銀正邁向1979年以來最強勁的年度升幅。黃金今年累計升幅約三分之二，央行持續增持以及黃金 ETF 資金流入構成主要支撐。彭博數據顯示，黃金 ETF 已連續五周錄得資金淨流入。世界黃金協會（World Gold Council）數據亦顯示，相關基金總持倉量今年除5月外幾乎每月增加。

在寬鬆貨幣政策環境下，不支付利息的貴金屬吸引力上升。交易員押注聯儲局將於2026年兩度減息。上周公布的一系列經濟數據未能為前景提供明確方向。美國總統特朗普（Donald Trump）亦公開主張大幅減息，進一步強化市場預期。

｜華爾街機構看好後市

黃金於10月創高後一度回調，市場曾擔憂升勢過熱，但金價隨即重拾升軌。高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）預測，2026年金價仍具上行空間，基準情境為每盎司4,900美元，並指出存在進一步上行風險。高盛指出，ETF 投資者正開始與各國央行競逐有限的實物供應。

Pepperstone Group 策略師吳迪林（Dilin Wu）指出，央行買盤、實物需求及地緣政治對沖仍是中長期支撐因素，而聯儲局政策及實際利率則主導短期波動。她補充，穩定幣發行商 Tether 及部分企業財資部門亦開始配置黃金，顯示需求基礎正進一步擴闊，提升市場韌性。

｜白銀與鉑金同步創高

白銀單日升幅達2.7%，創下每盎司68.9883美元的歷史新高。投機資金流入，加上10月歷史性軋空後仍未完全消化的供應錯配，推動銀價續升。上海白銀期貨本月稍早成交量大增，接近數月前軋空高峰期水平。

鉑金則連續第八個交易日上升，自2008年以來首次突破每盎司2,000美元，今年累計升幅約125%。近期升勢明顯加速，倫敦市場顯示供應趨緊跡象。部分銀行將更多實物鉑金轉移至美國，以應對潛在關稅風險；同時中國出口保持強勁，廣州期貨交易所亦開始交易相關合約。

｜地緣緊張升級推動避險需求

近期地緣政治緊張局勢顯著升溫。美國加強對委內瑞拉石油出口的封鎖，進一步向馬杜羅（Nicolás Maduro）政府施壓，意圖切斷其關鍵收入來源。美軍已登檢一艘油輪，並追蹤另一艘相關船隻。

同時，烏克蘭首次在地中海對來自俄羅斯「影子船隊」的油輪發動攻擊。受供應風險影響，布蘭特原油價格升向每桶61美元。

｜Uber與百度倫敦合作詳情

Uber周一公布，將與百度合作在倫敦推出無人駕駛的士試點計劃。項目將採用百度 Apollo Go 品牌的 RT6 無人的士，預計於2026年上半年啟動試行。Uber表示，相關服務有望在明年底前於倫敦正式投入運作。

｜全球無人的士競賽升溫

全球無人駕駛的士部署正加速推進。中國企業如百度與文遠知行（WeRide Inc.），以及 Alphabet 旗下的 Waymo，正引領這場競賽。Waymo 本月已在倫敦展開測試，成為Uber與百度合作的直接競爭對手。

此外，Uber已與文遠知行在阿布扎比啟動無人駕駛服務，並計劃在中東進一步擴展業務。百度則已在阿布扎比、杜拜及瑞士展開測試。

｜Uber策略轉向合作模式

Uber於2020年放棄自行研發自動駕駛技術，轉而採取與多家無人的士公司合作的策略。Uber行政總裁霍斯勞沙希（Dara Khosrowshahi）本月接受彭博電視訪問時表示，公司計劃於明年底前在超過10個市場提供無人駕駛服務。

｜網約車平台加快佈局

其他網約車平台亦採取相近策略。美國 Lyft 已與百度簽署合作協議，計劃在歐洲推出無人的士服務。東南亞平台 Grab 則與中國企業文遠知行及 Momenta 建立合作關係，加快自動駕駛布局。

｜盈利前景仍待驗證

無人的士商業模式的盈利能力仍有待驗證。已上市的小馬智行（Pony AI Inc.）及文遠知行即使在透過出售股份籌集資金後，仍處於虧損狀態，顯示產業距離大規模商業化仍有距離。

｜軍售規模與具體內容

根據美國國務院及國防安全合作局公布的資料，軍售方案主要涵蓋三大類項目。其中，高機動性多管火箭系統（HIMARS）相關裝備與支援約值40.5億美元；M109A7自走式榴彈砲系統約值40億美元；另包括反裝甲飛彈、無人機及相關後勤與訓練支援，合共超過7億美元。此外，台灣亦將首次引進戰術任務網絡軟體，價值約10億美元以上，用於提升指揮、通訊與情資整合能力。

美國防務安全合作局表示，相關軍售符合美國國家利益，將協助台灣持續推進軍事現代化，並維持「可信且具韌性的防禦能力」。

｜中國當局的強烈反對

中國外交部發言人郭嘉昆在例行記者會上表示，中方對美方軍售決定「堅決反對」。他批評台灣當局「耗費民眾資源購買武器」，並指此舉將加劇地區緊張局勢。郭建昆重申，中方將採取「有效措施」維護國家主權、安全與領土完整，但未具體說明反制方式。

｜HIMARS對台防禦佈局的意義

在本次軍售中，HIMARS系統被視為關鍵項目。台灣今年已進行相關系統的測試與操作演練。該系統具備高機動性與精準打擊能力，可在戰場上快速部署，提升防禦與嚇阻效果。

新加坡一所研究機構的安全研究學者指出，這類武器配置「主要用於提高防禦成本，而非改變進攻態勢」，反映華盛頓持續推動「以防禦為導向」的對台軍售策略。

｜美國對台政策的複雜性

本次軍售再次反映美國對台政策的多重考量。一方面，美方持續強調台灣須加強自身防衛能力；另一方面，美國歷屆政府亦透過軍售維持對台安全承諾。分析指出，軍售已成為美台關係的制度化安排，同時也是中美關係中最具敏感性的議題之一。

｜對中美互動的潛在影響

軍售案公布之際，中美仍在維持有限溝通與競爭並行的關係框架。多名區域問題學者認為，北京勢必就軍售作出外交層面的強烈回應，但未必會因此全面中斷與美方的其他溝通渠道。軍售議題料將繼續成為中美關係中反覆出現的摩擦點。

｜台灣國防現代化的內外挑戰

台灣政府近年持續推動提高國防預算，並強調不對稱戰力與防衛韌性的重要性。然而，相關預算與採購計劃在立法院內仍面臨政治角力。支持者認為軍售有助補強防禦能力，反對者則質疑交付時程與財政負擔。相關爭論預料仍將持續。

｜海外擴張的關鍵里程碑

台積電表示，第二座亞利桑那州晶圓廠將於2026年第三季起陸續進行設備遷入。這標誌全球最大晶片代工企業在海外先進製程布局上的重要進展。公司指出，隨著製程日益複雜，單一晶片的製造步驟已超過1,000道，先進製程的驗證期亦相對延長。

台積電目前已在亞利桑那州營運第一座先進晶圓廠，為蘋果、輝達等美國客戶生產晶片。該廠的運作被視為台積電海外製造模式的重要驗證，也為後續擴張奠定基礎。

｜美國布局的戰略定位

魏哲家表示，在美國客戶需求及聯邦、州與地方政府支持下，台積電正穩步加快亞利桑那州的產能建設。該項目總投資金額約165億美元，規劃包括五座晶圓廠、兩座先進封裝設施及一個研發中心。

台積電預期，相關設施全面投產後，美國將可生產其約三成最先進製程晶片，顯示美國在台積電全球製造版圖中的戰略地位正顯著提升。

｜需求結構推動產能轉移

台積電指出，美國客戶在其營收中的比重持續上升。2025年第三季，美國客戶貢獻的營收占比達76%，主要來自人工智能、高效能運算及先進製程需求。主要客戶包括輝達、蘋果、AMD、英特爾及Google。

分析認為，美國科技企業對先進製程的高度集中需求，是台積電加快美國投資與產能部署的核心驅動力。

｜區域發展與全球調整

隨著台積電持續擴張，亞利桑那州北鳳凰城正逐步形成先進晶片製造集群，愈來愈多供應鏈企業表態考慮跟進投資。此趨勢反映全球半導體製造正出現結構性轉移。

與此同時，台積電已放緩日本熊本第二座晶圓廠的建設進度，並重新評估成熟製程的需求前景。公司亦不排除未來在日本引入更先進製程，但目前成熟晶片需求增長趨緩，促使資本支出重心向美國傾斜。這一調整凸顯全球晶片市場在地緣政治與需求變化下的再平衡過程。

｜外交爭端升溫

日本首相高市早苗於11月中旬發表涉及台灣的言論，引起北京強烈反應。中國重申台灣屬其主權範圍，並對日本立場表達不滿。隨後，中方暫停對日本的旅遊宣傳活動，相關表態被市場視為外交層面的施壓手段之一。

｜航空公司配合調整安排

多家中國航空公司其後為赴日航班旅客提供免費退款安排，優惠延續至2025年底，降低旅客取消或更改行程的成本。業界認為，此舉進一步放大官方訊號的實際影響，亦反映政策層面與商業操作之間的協調。

｜市場即時反應

旅遊警示出台後，日本部分旅遊與消費相關股份出現回調。百貨營運商伊勢丹三越，以及東京迪士尼度假區營運商東方樂園的股價均一度下跌，至12月中仍未完全收復失地。

｜投資者審慎情緒升溫

分析指出，中國遊客消費力向來是日本旅遊與零售業的重要支撐，短期增速放緩令投資者對相關企業的收入前景轉趨審慎，市場仍在評估外交因素是否會帶來持續影響。

｜數據落差凸顯變化

11月中國訪日遊客僅按年增長3%，與2025年截至11月平均37.5%的增速形成明顯反差。相關數據顯示，外交與政策層面的變化已對短期出行決策產生影響。

｜規模仍具關鍵地位

儘管增速放慢，中國仍是日本最大的單一客源市場，約佔全年訪客總數四分之一。業界普遍認為，只要政策環境出現調整，中國旅客回流速度仍具潛力。

｜多元客源支撐增長

在中國遊客增速放緩的情況下，日本11月整體訪客仍錄得兩位數增長，顯示來自其他地區的需求具備一定緩衝能力。日本旅遊市場的多元化結構，有助分散單一客源波動帶來的風險。

｜全年訪客有望突破4,000萬

截至11月底，2025年訪日人次已超過3,900萬。若12月維持近月水平，全年訪客數料將突破4,000萬人，進一步擴大日本旅遊業的歷史新高。

｜選舉日期敲定　符合法定時程

泰國選舉委員會於12月15日正式確認，大選將於2月8日舉行。根據泰國法律，眾議院解散後須在45至60天內完成選舉，通常安排於星期日。
眾議院共500席，其中400席由選區直選產生，另100席按政黨得票比例分配。年滿18歲的泰國公民均具投票權。總理並非由全民直選，而是由國會從政黨提名名單中選出。

｜提前大選時機敏感　邊界局勢成外在背景

阿努廷選擇提前解散國會，時間點較外界預期為早。政治觀察人士指出，此舉正值泰柬邊界局勢升溫，安全議題在國內輿論中佔據更大比重。分析認為，政府可能希望在此背景下展現治理能力，但相關議題是否能有效轉化為選舉支持，仍有待觀察。

｜民調顯示信心不足　未決選民比例上升

國家發展行政學院於12月4日至12日進行全國民調，收集2,500份回應。結果顯示，40.6%受訪者表示未見任何適合出任新總理的人選，高於9月的27.28%。數據反映選民對現有政治人物的信心持續下滑，政治不確定性明顯上升，亦令本屆選舉更難預測。

｜候選人支持率全面回落

在總理人選支持度方面，人民黨領袖納塔蓬以17.2%居首，但較9月下滑5.6個百分點。阿努廷支持率為12.32%，較前一輪民調下降逾8個百分點。民主黨前總理阿比西特支持率為10.76%，為泰黨領導人朱拉蓬僅獲6.28%。整體而言，各主要政治人物支持度均呈下滑趨勢。

｜政黨支持分散　選情更趨碎片化

政黨支持度方面，32.36%受訪者表示未有固定政黨偏好。人民黨以25.28%居首，其次為民主黨（11.8%）及為泰黨（11.04%）。阿努廷所屬真正泰黨支持率為9.92%。選民政黨取向分散，顯示傳統政治板塊動員力下降，亦增加組閣與選後談判的複雜性。

｜選戰走向未明　外圍議題能否奏效成關鍵

隨著選舉臨近，泰國政治前景仍充滿不確定性。接近四成選民尚未作出選擇，顯示選戰仍有高度流動性。在邊界局勢、經濟壓力與政治信任度下滑交織下，任何單一議題是否足以改變選情，仍需視未來兩個月競選走勢而定。

｜科技協議崩潰成施壓工具

美國以英國《網絡安全法》會監管美國人工智能公司為由撤回科技繁榮協議。《電訊報》了解，華盛頓正利用這項投訴以確保與倫敦貿易協議中的新讓步。接近談判的消息人士告訴《電訊報》，格里爾正尋求利用科技夥伴關係作為他仍想要但第一輪未獲得的貿易協議讓步的槓桿。

知情人士指科技協議部分崩潰是因為缺乏駐華盛頓大使。曼德爾森勳爵（Lord Mandelson）因與已故艾普斯坦（Jeffrey Epstein）的友誼於9月被解僱後，該職位一直空缺。首相商業顧問錢德拉（Varun Chandra）曾被視為該職位的熱門人選。錢德拉協助達成英美貿易協議和12月簽署的標誌性製藥協議。外交官認為他最有能力挽救談判。

｜大使人選懸而未決

《金融時報》週三報道錢德拉未獲選該職位，反而在唐寧街獲得擴大職權。英國駐莫斯科大使凱西（Nigel Casey）和英國駐聯合國代表特納（Christian Turner)被認為是最終考慮的兩位候選人。一位高級外交消息人士表示，此後就沒有大使，沒有對科技協議的專注，美國貿易鷹派被允許再次就進一步貿易讓步向我們施壓。

該消息人士補充，行動有後果。外交包括貿易談判需要持續的專業、個人和細緻的方法。

｜食品標準成紅線

食品標準讓步是施紀賢的紅線。他早前拒絕特朗普要求接受氯洗雞肉以換取較低關稅的要求。白宮4月宣布一系列全球關稅後表示，英國有非科學標準嚴重限制美國安全、高質量牛肉和家禽產品的出口。當時白宮將英國禁止氯洗雞肉列為限制美國貿易能力的一系列非關稅壁壘之一。

時任商務大臣雷諾茲（Jonathan Reynolds）承諾不會改變肉類規則。高級外交消息人士補充，由於歐洲市場，標準永遠不能讓步。這會造成太大損害。這一點一直很明確，但美國貿易代表辦公室的塔利班不斷回到這個問題。

｜氯洗雞肉爭議由來已久

美國氯洗雞肉的爭論一直是英國政府的持續緊張點。前首相辛偉誠（Rishi Sunak）2023年向農民承諾，英國市場上不會有氯洗雞肉和荷爾蒙處理的牛肉。現在不會,永遠不會。美國認為用化學品清洗肉類可降低沙門氏菌等病原體的風險。歐洲人則通常認為在整個肉類加工業維持更高衛生標準比用氯清洗肉塊更可取。

部分英國公眾分享這些擔憂。貿易談判期間曾有抗議美國氯洗雞肉的示威。施紀賢5月與布魯塞爾簽署的脫歐協議下，英國受歐盟食品標準法規約束。該協議將使氯洗雞肉難以在英國超市銷售。

｜談判歷時逾16小時

歐盟27國領袖在布魯塞爾峰會上經歷超過16小時的艱難談判，最終於周五凌晨達成共識。法國總統馬克龍會後表示，若無法作出決定，後果將是災難性的。波蘭總理圖斯克（Donald Tusk）此前亦形容，這是一個在「今天的金錢」與「明天的鮮血」之間作出的選擇。

協議確定，歐盟將以共同預算中未動用的支出作為擔保，在資本市場籌集900億歐元，為烏克蘭未來兩年的財政運作提供支持。烏克蘭僅需在俄羅斯支付戰爭賠償後才須償還相關貸款；若俄方拒絕賠償，被凍結的俄羅斯資產可在未來用於清償。

｜凍結資產方案為何破局

歐盟數月來一直討論如何動用約2,100億歐元的凍結俄羅斯資產，其中大部分存放於比利時。德國總理梅爾茨（Friedrich Merz）與歐盟委員會主席馮德萊恩（Ursula von der Leyen）力推所謂「賠償貸款」方案，並就此向比利時首相德韋弗（Bart De Wever）施壓。

然而，比利時要求其他成員國提供「無上限」的風險分擔保證，以應對潛在的俄羅斯法律訴訟及報復行動。多數領袖認為此要求過於嚴苛而未予接受。最終，法國與意大利牽頭提出以歐盟共同預算作擔保的替代方案，獲多數成員國支持。德韋弗會後表示，這項結果既維護歐洲團結，也保障金融穩定，避免了分裂與混亂。

｜俄羅斯的法律反制

俄羅斯央行周四宣布，將對歐洲銀行提起訴訟，追討其所稱「非法凍結與使用俄羅斯資產」造成的損失。此前，俄方已向歐洲清算銀行Euroclear提出約2,300億美元的索賠。Euroclear總部設於布魯塞爾，目前持有約1,850億歐元的俄羅斯資產。

｜三國獲豁免財政責任

協議同時規定，匈牙利、斯洛伐克與捷克三國毋須承擔該貸款計劃的財政責任。三國此前均反對使用歐盟資金援助烏克蘭，其中親俄立場鮮明的匈牙利更一度反對整項方案。一名歐盟高級官員私下表示：「他們不用出錢，但會為此承擔政治代價。」

｜烏克蘭的回應與迫切需求

烏克蘭總統澤連斯基（Volodymyr Zelenskyy）在峰會開幕時向歐盟領袖表示，動用俄羅斯資產是正確且正義的做法。他指出，這些資產應用於抵禦俄羅斯侵略、重建遭破壞的一切，「這在道德、法律與公義層面都是正當的」。

烏克蘭第一副外長基斯利察（Sergiy Kyslytsya）歡迎最終協議，形容其為烏克蘭在自我防衛並同時守護歐洲安全所需的關鍵財政支援。他指出，有時必須記住「完美是可行的敵人」，歐洲領袖雖歷經漫長一夜，仍成功取得務實成果。歐盟估算，烏克蘭未來兩年仍需額外約1,350億歐元以維持國家運作。

｜科技、政商與文化界人物入鏡

眾議院監督委員會民主黨此次公開的照片多未標註拍攝時間。影像中出現的人物橫跨政界、科技界、學術界與娛樂圈，包括《紐約時報》專欄作家戴維．布魯克斯（David Brooks）、特朗普前首席策略師史蒂夫．班農（Steve Bannon）、語言學家諾姆．喬姆斯基（Noam Chomsky）及導演伍迪．艾倫（Woody Allen）。

此外，照片亦顯示哈佛大學教授馬丁．諾瓦克（Martin Nowak）、魔術師大衛．布萊恩（David Blaine）、以色列前總理埃胡德．巴拉克（Ehud Barak）、前YouTube行政總裁薩拉．卡曼加爾（Salar Kamangar）、普利茲克家族成員托馬斯．普利茲克（Thomas Pritzker），以及曾任聯合國大會主席的斯洛伐克政治人物米羅斯拉夫．拉伊恰克（Miroslav Lajčák）。
《金融時報》強調，照片中出現的人物並不等同涉及任何不法行為，亦未被指控犯罪。

｜影像內容引發不安與爭議

部分公開資料包含短訊截圖及愛潑斯坦護照內頁影像。其中有圖片呈現一名身份不明女性的身體局部特寫，並附有納博科夫小說《洛麗塔》的語句。該小說以描寫對未成年人的性侵害聞名，使相關影像內容更具爭議性。

另據NewsNation報道，一張圖片顯示兩名身份未明人士的短訊對話，內容涉及以1,000美元價格討論一名來自俄羅斯、年齡18歲的女性。照片亦包括經塗改處理的多國簽證與護照頁面，增加資料解讀上的敏感性。

｜此前已公開特朗普、克林頓等人照片

此次照片釋出距離上周首批影像公開不足一周。先前公布的照片中，曾出現總統特朗普（Donald Trump）、前總統比爾．克林頓（Bill Clinton），以及克林頓政府時期財政部長勞倫斯．薩默斯（Lawrence Summers）。

民主黨議員指出，目前公開的影像僅屬於95,000張照片中的一小部分，目的是展示資料的代表性樣本，協助公眾理解愛潑斯坦的人際網絡及其活動範圍。愛潑斯坦於2019年在獄中死亡，當時正等待聯邦性販運相關指控審判。

監督委員會民主黨首席議員羅伯特．加西亞（Robert Garcia）表示，委員會將持續釋出相關資料，「讓美國人民得以全面了解案件的真實樣貌」。

｜司法部面臨檔案公開最後期限

此次公開行動距離司法部長潘．邦迪（Pam Bondi）依法須公布聯邦政府掌握的愛潑斯坦相關檔案僅剩一天。特朗普上月已簽署《愛潑斯坦檔案透明法》（Epstein Files Transparency Act），要求司法部於30日內公開涉及愛潑斯坦及其同夥的刑事與民事調查資料。

該法案同時允許司法部保留可能影響現行調查或涉及國家安全的內容。部分國會議員因此擔憂，最終公開資料可能經大幅刪減。白宮發言人則反批民主黨「選擇性釋出」經挑選與塗改的影像，試圖塑造特定政治敘事。

｜30年來最高利率水平

日本央行周五將短期政策利率由0.5%上調至0.75%，為1995年以來最高。當年日本正承受資產泡沫破裂衝擊，其後陷入長達數十年的通縮循環。今次加息是植田和男去年啟動貨幣政策「正常化」以來的第四次行動。央行指出，實質利率仍處極低水平，若經濟與物價走勢符合預測，未來仍有進一步加息空間。

｜通脹連續多年高於目標

日本核心消費物價指數11月按年上升3%，與上月持平，已連續近四年高於央行2%的通脹目標。央行認為，企業在來年繼續穩定加薪的可能性相當高。三井住友信託（SuMi Trust）首席經濟師藤本敬（Kei Fujimoto）指出，進口價格、原材料成本及勞動開支上升，正持續推動通脹。他認為，日本已逐步形成工資與物價同步溫和上升的正向循環。

｜市場反應與日圓走勢

消息公布後，日圓兌美元即時下跌約0.3%，報156.02。10年期日本國債收益率上升3.5個基點至2%，為2006年5月以來最高水平。瑞穗（Mizuho）首席交易策略師大森昭樹（Shoki Omori）表示，部分市場原本預期央行措辭更為鷹派，因此對聲明反應略顯失望。不過他指出，央行整體溝通平穩，市場秩序未見明顯波動，真正風險在於加息幅度未必足以顯著扭轉日圓弱勢。

｜鷹派委員對通脹前景持不同看法

央行維持基礎通脹將於2027財年下半年回落至約2%的預測，但鷹派委員高田創（Hajime Takata）及田村直樹（Naoki Tamura）對此提出異議。高田認為基礎通脹已實質達標，田村則認為最早可於預測期中段實現。央行同時指出，圍繞美國經濟前景及高關稅影響的不確定性已有所下降。首相高市早苗（Sanae Takaichi）的經濟刺激計劃雖對財政構成壓力，但近期日圓貶值推高進口成本，亦成為政府支持再度加息的重要背景。

｜未來加息路徑與中性利率討論

牛津經濟研究院（Oxford Economics）首席日本經濟師山口修平（Norihiro Yamaguchi）指出，植田和男未必會正面談及中性利率，但將持續強調加息方向，以應對日圓貶值壓力。央行估算中性利率區間介乎1%至2.5%，隨着政策利率升至0.75%，已逐步接近該區間。未來加息幅度與節奏將更為審慎。Muzinich & Co亞洲信貸經理謝美蘭（Mel Siew）預期，日本央行將延續漸進式正常化路線，並清晰傳達任何政策變化。近期調查顯示企業信心升至四年高位，多數企業計劃來年繼續提供可觀加薪，為政策轉向提供支持。

｜職業外交官取代政治任命

英國首相施紀賢（Keir Starmer）周四正式宣布，委任特納（Christian Turner）為新任駐美大使。這項決定標誌英國對美外交策略出現明顯轉向。施紀賢早前曾選擇政治任命，由前工黨重量級人物曼德爾森（Peter Mandelson）出使美國，試圖加強與特朗普（Donald Trump）政府的政治聯繫，但該策略最終適得其反。

曼德爾森於九月被解職，原因是他與已定罪性犯罪者愛潑斯坦（Jeffrey Epstein）的關係引發爭議。曝光的電郵顯示，曼德爾森曾向愛潑斯坦發送友好訊息，兩人關係的密切程度超出此前公開承認的範圍。英國政府其後表示，相關關係的實際深度與任命時所掌握的資訊「存在重大落差」。

｜新大使回應任命

特納在回應任命時表示，對獲委以重任「深感榮幸」。他形容英美夥伴關係「植根於共同價值觀、共享安全利益及深厚的經濟聯繫」，並表示期待與特朗普政府合作，進一步鞏固雙邊關係。

白宮發言人凱利（Anne Kelly）透過電郵向路透社表示，特朗普政府期待與特納大使合作，並將與英國一道加強兩國長久而牢固的關係。

｜首相強調英美特殊關係

施紀賢指出，特納的外交經驗對維持並深化英國與華盛頓的關係至關重要。他形容，這項任命有助英國在複雜的國際環境下，繼續鞏固與美國的經濟與安全聯繫。施紀賢並祝賀特納履新，期望其為英國國家利益及民眾福祉服務。

｜英美關係的現實挑戰

現年53歲的特納原定出任英國下一任駐聯合國大使，計劃於2025年底履新。如今臨時轉任駐美大使，顯示華盛頓對倫敦外交布局的優先順序。當前英美在言論自由及能源政策等議題上存在公開分歧，但同時在人工智能發展，以及結束烏克蘭戰爭的外交努力上保持密切協作。

｜特納的外交生涯回顧

特納的任命為其逾二十年的外交與國家安全生涯寫下重要一頁。他在投身外交界前曾任歷史紀錄片製作人，隨後於內閣辦公室展開公職生涯，並於2005年加入外交部。

他曾於2002年至2006年間派駐華盛頓，擔任一等秘書，其後出任中東及北非事務總監，期間歷經阿拉伯之春動盪。2012年至2015年，他擔任英國駐肯雅高級專員，領導英方應對韋斯特蓋特購物中心恐襲，並協助推動肯雅政府處理茅茅起義歷史和解問題。

其後，特納主持2016年倫敦敘利亞會議，為難民援助籌得數十億美元資金。2017年起，他出任首相國際事務顧問及副國家安全顧問，2019年至2023年間擔任英國駐巴基斯坦高級專員，最近則任外交部政治總監。

｜新合資公司架構

根據日經亞洲審閱的內部備忘錄，新投資者財團將集體持有美國合資公司50%股權。甲骨文、銀湖和MGX各佔15%股權。字節跳動現有投資者的關聯方將擁有30.1%股權。字節跳動將保留餘下19.9%股權。

新合資公司名為TikTok USDS Joint Venture LLC。該公司將負責美國數據保護、算法安全、內容審核和軟件保證。公司將由新成立的7人董事會管治。董事會多數成員為美國人。

交易將不遲於1月22日完成。消息傳出後，甲骨文股價在盤後交易中上漲超過5%。

｜法律背景與執行

美國國會去年通過立法。立法目的是強制TikTok下線。條件是除非TikTok與字節跳動分離。理由是國家安全疑慮。法律於今年1月19日生效。美國總統特朗普多次推遲執行。推遲原因是其政府試圖達成協議。協議內容為將所有權轉移給美國投資者。

｜數據存儲與用戶體驗

美國用戶數據將存儲在本地。基礎設施由甲骨文營運。備忘錄指出，美國用戶體驗不會改變。廣告商將繼續接觸全球受眾。接觸過程不會中斷。

行政總裁周受資在發給TikTok員工的備忘錄中表示，透過全面的安全措施，超過1.7億美國人將繼續在平台上發現、創作和連結，享受與今天相同的體驗。廣告商將繼續與全球受眾連結，不會受到影響。

｜算法重新訓練

備忘錄稱，TikTok的推薦算法將被重新訓練。訓練基於美國用戶數據。目的是確保內容推送不受外部操控。該推薦算法是應用程式視頻推送的基礎。美國本土實體還將承擔美國境內的內容審核和政策執行責任。

｜算法控制權爭議

TikTok的推薦算法長期以來一直是美國安全疑慮的核心。中國當局此前曾辯稱，國內法律要求算法保持在中國控制之下。然而，美國立法獲得兩黨支持通過。立法規定任何剝離必須完全切斷TikTok與字節跳動的營運聯繫。聯繫包括對算法的控制。

備忘錄未具體說明算法將被轉讓還是授權。由於北京不願允許出售該技術，目前尚不清楚字節跳動是否將保留算法的核心知識產權。日經亞洲聯繫字節跳動和TikTok要求置評。兩家公司未澄清算法的確切所有權。

｜協議內容引發主權爭議

此次主權讓步是繼施紀賢決定向布魯塞爾支付數十億英鎊以重新加入伊拉斯謨計劃（Erasmus programme）後的另一妥協。前保守黨黨魁鄧肯·史密斯爵士（Sir Iain Duncan Smith）表示，這項直布羅陀協議是荒謬的災難。他批評施紀賢以此換取與歐洲更緊密關係。鄧肯·史密斯爵士指出，他們將直布羅陀作為槓桿，讓自己更接近歐洲。他認為工黨政府的整體計劃是逐步令英國難以不重新加入歐盟。

直布羅陀首席部長皮卡多（Fabian Picardo）敦促保守黨支持該制度。他向《電訊報》表示，這是對所有國籍的直布羅陀居民來說都是絕佳協議。皮卡多強調該協議由直布羅陀政府與英國保守黨和工黨部長共同敲定。他期待跨黨派支持，並指協議有助避免脫歐為直布羅陀帶來的諸多重大陷阱。

｜反對派批評損害國家利益

影子外交大臣彭黛玲（Priti Patel）表示，施紀賢將因突襲辛勤工作的納稅人口袋、向布魯塞爾交出數十億英鎊而被銘記。她批評他破壞脫歐成果。帕特爾指出，與直布羅陀的協議將需要嚴格審查。她表示工黨政府不能被信任以維護國家利益。公眾需要保證政府沒有再次屈服於歐盟要求。

保守黨歐洲研究小組主席弗朗索瓦（Mark Francois）批評，首先在查戈斯問題上出賣，現在又侵犯直布羅陀人的權利。他認為施紀賢內心仍是留歐派。弗朗索瓦指施紀賢甚至不再掩飾，正試圖將英國帶回歐盟。

｜邊境運作模式與經濟影響

該協議確保直布羅陀與西班牙的邊境保持開放。每天跨越邊境的15,000人將不需要在護照上蓋章。邊境檢查將移至直布羅陀機場。該地區實際上成為歐盟申根區（Schengen zone）免護照流動區域的一部分。西班牙工人對直布羅陀經濟至關重要。直布羅陀也是鄰近貧困地區的重要就業來源。協議保護直布羅陀居民和西班牙人免受脫歐後規定限制。該規定將免簽證旅行限制在每180天內90天。

任何希望移居直布羅陀的英國公民，其申請將由代表歐盟工作的西班牙當局審查。庇護申請同樣適用此規定。不過直布羅陀政府堅稱在這些決定上擁有最終決定權。96%的直布羅陀居民在脫歐公投中投票支持留歐。西班牙在1713年將直布羅陀割讓予英國。但馬德里從未放棄對其所稱「殖民地」的主權聲索。2022年直布羅陀針對與西班牙共享主權的提議舉行公投。近99%的居民表示希望維持英國統治。

｜談判進程與後續安排

來自歐盟、英國、直布羅陀和西班牙的談判代表已完成英國與歐盟關於直布羅陀脫歐後關係條約的法律文本工作。自6月11日宣布政治協議以來，談判團隊已進行數月討論。目前尚不清楚英國要求的「主權條款」是否納入談判文本。該條款聲明警務、移民和司法仍是直布羅陀的責任。這項條約是最後達成的脫歐協議。條約現已交由英國和歐盟律師審查。審查程序通常是例行程序。完成後可能在明年初簽署。簽署前需經英國和歐洲議會批准。

歐盟委員會發言人表示，自6月以來進行了密集談判以達成協議。12月12日取得突破。發言人稱，未來協議的主要目標是確保整個地區的未來繁榮。這將通過消除西班牙與直布羅陀之間人員和貨物流動的所有實體障礙來實現。同時保護申根區、歐盟單一市場和關稅同盟。

直布羅陀政府表示歡迎談判的「積極結論」。發言人表示，程序現已進入所有各方必要的技術法律審查階段和歐盟翻譯程序。直布羅陀政府承諾保持透明。最終條約將公開並接受直布羅陀、英國和歐盟議會的全面審查。這是批准程序的一部分。

｜工黨政府的歐盟重置戰略

內政大臣顧綺慧（Yvette Cooper）周二向外交事務委員會表示，談判各方希望盡快公布法律文本。工黨贏得大選後開始重置談判，尋求與歐盟建立更緊密關係。工黨堅稱不會重新加入歐盟單一市場和關稅同盟。也不會恢復人員自由流動。然而部分工黨議員現已呼籲考慮與歐盟建立關稅同盟。

食品和飲料協議的談判仍在繼續。該協議將使英國與歐盟植物和動物健康規則保持一致。並接受布魯塞爾指導。在施紀賢同意放棄英國水域12年捕魚權後，這些談判才得以進行。政府周三宣布英國將重新加入伊拉斯謨計劃。這是脫歐以來首次。該計劃允許學生在歐洲大學學習一年。

工黨表示重新加入伊拉斯謨計劃將在2027年花費5.7億英鎊。這是一年會籍費用。但拒絕透露未來成本。《電訊報》了解到，持續會籍費用將大幅增加。布魯塞爾計劃從2028年起將該計劃資金增加50%以上。金額從約220億歐元（227億英鎊）增至410億歐元。儘管英國與歐盟簽署防務協定，但英國參與歐盟重新武裝計劃的談判失敗。伊拉斯謨協議在此之後達成。

英國外交、聯邦及發展辦公室發言人表示，本屆政府繼承的局面使直布羅陀的經濟和生活方式受到威脅。超過半數勞動力每天面臨邊境繁瑣檢查的前景。發言人稱該協議為直布羅陀人民和企業帶來確定性。協議保護英國主權並獲得直布羅陀政府全力支持。直布羅陀政府在整個談判過程中均有參與。

｜中共承諾支持委內瑞拉

中共外交部發言人週四回應委內瑞拉局勢時表示，北京支持加拉加斯召開聯合國安理會會議的訴求。發言人相信國際社會將支持委內瑞拉捍衛合法權益。這番表態呼應了中共外交部長王毅的立場。王毅前一日向委內瑞拉外長吉爾表示，中共反對單邊霸凌。

根據中方公布的內容，王毅向吉爾保證，中共和委內瑞拉是戰略夥伴。他強調，相互信任和支持是中委關係的傳統。王毅表示，中共反對一切形式的單邊主義和霸凌行為，支持所有國家捍衛主權和國家尊嚴。不過，目前尚不清楚這種支持在實際操作中意味著什麼。

｜中委石油貿易關係

中共一直是委內瑞拉總統馬杜羅的穩定支持者。中共也是委內瑞拉石油的主要買家。根據貿易情報公司Kpler的數據，委內瑞拉10月和11月每日出口75萬至77.5萬桶原油。其中約20%根據雪佛龍公司獲得的許可證運往美國。其餘大部分可能最終運往中共。由於大量原油已在運輸途中或浮動儲存中，即使美委緊張局勢造成潛在干擾，中國大陸直到2月甚至3月才可能面臨供應緊縮。分析師估計，委內瑞拉佔中共石油進口的比例適中，約為4%。

｜美國軍事集結施壓

特朗普本週在Truth Social發表長篇訊息，指控非法的馬杜羅政權利用石油為自己提供資金。稱委內瑞拉還涉及毒品恐怖主義、人口販運、謀殺和綁架活動。特朗普表示，委內瑞拉被南美洲有史以來集結的最大艦隊包圍。

美國一直在該地區增強軍事力量。美軍上週在委內瑞拉海岸附近扣押了一艘油輪。美國海軍兩棲攻擊艦硫磺島號12月17日停靠在波多黎各龐塞港。加拉加斯指責特朗普戰爭販子行為。

｜融資計劃詳情

此輪融資目前處於早期階段。知情人士透露，若籌集全數目標金額，公司估值可達8300億美元。交易條款仍可能改變。目前尚不清楚是否有足夠投資者需求達成目標。

｜市場挑戰加劇

此輪融資將成為OpenAI面臨的最大考驗之一。公開市場對人工智能支出的熱情已經減退。執行長阿特曼已遍尋全球建立投資者池。《華爾街日報》早前報導，公司正考慮首次公開募股。OpenAI需要大量資本建構AI模型。公司必須在快速變化的市場中保持競爭力。

｜軟銀大舉押注

軟銀今年稍早同意向OpenAI投資300億美元。軟銀上月出售其持有的輝達股份，套現58億美元。出售所得將用於資助對OpenAI的投資。軟銀計劃向OpenAI提供的剩餘225億美元融資預計年底前完成。

｜年末交易頻繁

OpenAI展開年末交易潮。交易包括內容授權協議及迪士尼的10億美元投資。這些交易顯示OpenAI的融資機器仍然強大。公司如何支付擴張計劃的問題仍未解答。知情人士表示,鑑於融資規模龐大，OpenAI預計將招募主權財富基金投資。公司此前已獲得阿聯酋MGX基金的資金支持。

｜財務壓力浮現

OpenAI至2030年預計將消耗超過2000億美元現金。公司面臨價值數千億美元運算協議的質疑。OpenAI已發出「紅色警報」以應對Google日益增長的威脅。Google債務水平較低且利潤強勁。這使Google更容易進一步投資人工智能領域。

｜合作夥伴受壓

OpenAI的合作夥伴包括甲骨文和CoreWeave。近月來這些公司市值下跌。股東對大膽的數據中心建設計劃感到不滿。這些計劃似乎面臨融資阻力。《華爾街日報》母公司新聞集團與OpenAI有內容授權合作關係。

｜失業率升至四年高位

英國國家統計局（Office for National Statistics）公布，截至10月的三個月內，失業率由前一期的5%上升至5.1%，符合市場預期，為2021年1月以來最高水平。稅務紀錄顯示，截至10月的一年內，受薪就業人數減少149,000人，按年跌幅約0.5%。初步估算指出，10月至11月期間就業人數再減少38,000人，惟相關數據仍有修訂可能。

｜財案前企業觀望拖累就業

就業市場轉弱，反映企業在11月26日財政預算案前的不確定性下採取審慎態度。僱主普遍等待政府稅務政策明朗化，暫緩招聘及擴張計劃。財政大臣李韻晴（Rachel Reeves）因預算案前數月有關加稅的消息外洩而備受批評，商界認為相關傳聞對企業及消費者信心造成寒蟬效應。李韻晴則強調，她並未授權任何洩密行為。

｜工資增長放緩支持減息預期

私營部門平均每周收入的按年增幅，由前一個月的4.2%放緩至截至10月三個月的3.9%，為貨幣政策委員會最關注的關鍵指標之一。Capital Economics經濟師韋伯（Ashley Webb）表示，這進一步鞏固市場對英倫銀行在聖誕前減息的預期，前提是周三公布的11月通脹數據未出現不利意外。

不過，工資增長的放緩幅度仍略高於部分分析師預期。RSM UK經濟師普格（Thomas Pugh）指出，整體薪酬增速對貨幣政策委員會而言仍屬偏快，限制了即時大幅放鬆政策的空間。數據公布後，掉期市場仍顯示本週減息的機率超過九成。

｜青年失業率飆升引關注

官方數據顯示，招聘放緩對年輕勞動力的衝擊尤為明顯。18至24歲群組的失業率在截至10月的三個月內升至13.4%。工作及退休金大臣麥克法登（Pat McFadden）表示，相關升幅突顯政府接手時所面對的結構性挑戰，亦為近期補貼50,000個學徒名額及提供350,000個青年實習機會的政策提供理據。保守黨影子商務大臣格里菲斯（Andrew Griffith）則批評政府不了解商界需要，普通民眾正為其政策失誤承擔代價。

｜財案後商業活動回升

另一項調查顯示，英國私營部門活動於12月出現超預期反彈。標普全球英國採購經理人指數（S&P Global Flash UK PMI）綜合產出指數由11月的51.2升至12月的52.1，高於路透社經濟師預測的51.6，並持續站穩50以上的擴張區間。標普全球市場情報首席商業經濟師威廉森（Chris Williamson）指出，財案公布後不確定性消退，有助提振企業信心，令企業以較為正面的態度結束今年。

｜衝突始末與即時處置

拼多多正嘗試控制事件影響。據知情人士透露，衝突發生於拼多多上海辦公室。國家市場監督管理總局官員當時依法進行現場檢查。彭博新聞（Bloomberg News）上週報導，檢查期間至少發生兩次肢體衝突。

｜監管調查與敏感數據

監管人員在檢查過程中要求調閱拼多多交易數據。知情人士指出，相關數據屬高度敏感資訊，涵蓋用戶行為及平台營運細節，遠超公司對外披露範圍。此類數據亦涉及企業核心商業機密。

截至目前，拼多多與國家市場監督管理總局均未回應置評請求。

｜事件敏感性引發關注

中國大型企業與中央監管機構互動升級至肢體衝突，屬極為罕見情況。財新傳媒率先報導多名政府關係員工因事件被解僱，但相關內容隨後已從網站移除。網易及新浪上的相關報導亦遭下架，反映事件的高度敏感性。

｜監管審查恐將加劇

市場普遍擔憂拼多多未來或將面臨更嚴格的監管審查。國家市場監督管理總局擁有廣泛執法權限，曾於2020年對阿里巴巴集團展開高調反壟斷調查，並引發整個互聯網行業的系統性整頓。

今年2月，中國國家主席習近平與多名企業家會面，與會者包括阿里巴巴創辦人馬雲，外界普遍視為監管高壓周期暫告一段落。然而，拼多多事件或重新觸動監管紅線。

｜內外交困的經營壓力

潛在監管後果出現在拼多多經營環境趨緊之際。公司上月警告，中國消費市場競爭持續加劇，阿里巴巴及京東正加強價格與服務競爭。拼多多以Temu及其主平台聞名，並正積極拓展歐美市場，相關布局亦引來海外監管關注。

｜專員承認監管制度失靈

歐盟司法專員麥格拉斯（Michael McGrath）接受《金融時報》訪問時直言，歐盟在保護消費者方面「做得不夠」。他表示：「我非常憂慮大量不安全產品進入歐盟。我們有責任更好地保障歐盟公民，同時亦有責任確保歐洲企業在公平環境下競爭。」這位愛爾蘭籍專員指出，各國監管機構「年復一年」發現「極為危險、足以改變人生、甚至致命」的產品。

他坦承，海關及執法人員早已不勝負荷，實際上只能攔截「極小部分」流入歐盟的不安全產品，直言「這樣的狀況不可接受」。報道指出，2024年共有約46億件低價包裹進入歐盟，數量幾乎每兩年翻倍，其中約九成來自中國。化妝品及玩具是最常被檢測出問題的產品類別。歐洲玩具業界組織（Toy Industries of Europe）近期調查亦發現，歐盟網上平台仍大量銷售危險玩具，包括含有毒物質的黏液，以及電池可輕易取出、存在吞食風險的產品。

｜改革方案與調查權力

麥格拉斯表示，將建議賦予歐盟委員會（European Commission）直接調查最嚴重跨境案件的權力，以紓緩資金與人手不足的成員國監管機構壓力。他計劃推動更新消費者保護及市場監管法規，直言「現行制度已經不合時宜」。

他指出，目前不少危險產品往往是由消費者組織揭發，而平台通常僅需將產品下架即可，缺乏實質後果，「威懾力明顯不足」。根據現行歐盟科技法規，網上交易平台被界定為「平台」而非「零售商」，因此毋須為經其網站銷售、且通常直接由歐盟以外商家寄送的產品承擔法律責任。不過，平台仍須配合當局調查，並在問題產品被識別後將其移除。

｜針對Shein及阿里巴巴的調查

布魯塞爾上月表示，正根據《數碼服務法》（Digital Services Act）審查希音（Shein）涉嫌銷售違規產品的情況，包括兒童外形性玩偶及武器類商品。歐盟已要求該公司提交補充資料，相關程序可能升級為正式調查並導致罰款。

此前，法國當局以涉嫌違反廣告與產品安全規定為由，曾暫停該平台在法國的部分營運。同時，法國亦尋求限制阿里巴巴（Alibaba）旗下全球速賣通（AliExpress），以及總部位於葡萄牙的Joom，理由相同。希音回應稱「認同歐委會確保歐盟消費者安心網購的目標」，並表示將「全面配合法國當局」。Joom與阿里巴巴則未回應置評請求。

｜關稅改革與收費措施

歐盟已同意最遲於2028年前取消價值低於150歐元貨物的關稅豁免。屆時，零售商須提交完整海關資料，並在歐盟境內設立指定法律代表。歐盟財長上周亦同意，自2025年7月1日起，將對進入歐盟的小型包裹徵收每件3歐元的處理費。

此外，歐盟計劃於2028年前設立全歐統一的海關追蹤中心，並對每個包裹至少徵收2歐元行政費用。羅馬尼亞已率先引入約5歐元的包裹費用。麥格拉斯指出，美國今年取消800美元免稅門檻後，小型包裹進口量已顯著下降，歐盟正密切觀察相關效果。

｜白宮正式轉達不滿

美國官員及知情人士透露，白宮已正式向內塔尼亞胡轉達特朗普的不滿。特朗普認為以色列持續空襲及軍事行動減慢停火協議其他條款的執行。這些條款包括建立哈馬斯以外的加沙管治替代方案，以及永久結束戰爭。

以色列官員回應時表示，特朗普與內塔尼亞胡關係友好。雙方在加沙問題上沒有分歧。白宮未有回應置評請求。

｜特朗普公開否認不滿

特朗普週一在白宮對記者否認對內塔尼亞胡感到不滿。被問及以色列擊殺薩阿德是否違反停火條款時，特朗普表示正在調查。

新聞網站Axios較早前報導了特朗普向內塔尼亞胡傳達訊息一事。報導突顯華盛頓對以色列在加沙持續軍事行動的不滿日益增加。

｜以色列空襲目標及理由

以色列軍方指，週六空襲目標是薩阿德。他是加沙僅存兩名哈馬斯高級領袖之一。他負責領導哈馬斯軍事能力建設。這次襲擊是10月停火生效以來，以色列最高調的定點清除行動。

以色列軍方早前聲稱，週六空襲是回應當天稍早一枚爆炸裝置輕傷以色列士兵。安全分析員質疑這一解釋。他們指出這類空襲需要大量事前策劃。

｜特朗普私下抱怨內塔尼亞胡

美國官員透露，特朗普私下向助手表示內塔尼亞胡正在破壞「我的協議」。特朗普過往曾對以色列政策表達不滿。他批評以色列在敘利亞的激進政策。他也不滿以色列9月空襲在卡塔爾的哈馬斯官員。該次空襲幾乎令停火談判破裂。

特朗普大致上避免公開批評內塔尼亞胡。但他私下抱怨以色列領袖阻礙加沙協議。

｜停火監察機制

10月停火生效後，美國在以色列南部設立民事軍事協調中心。中心負責監察協議執行。美國近月派遣高級政府官員前往以色列。他們負責監督暴力停止情況。

｜第二階段協議面臨困難

特朗普急於推進停火協議第二階段。第二階段要求哈馬斯解除武裝。以色列全面撤出加沙。國際維穩部隊進駐該地區。但執行遇到困難。

目前沒有國家同意加入國際部隊。美國官員表示阿塞拜疆和印尼可能即將加入。官員預期2026年初部隊規模為3,000至5,000人。年底不超過10,000人。哈馬斯如何解除武裝仍不清楚。

｜內塔尼亞胡對第二階段持謹慎態度

分析員指內塔尼亞胡對進入停火第二階段持謹慎態度。他擔心國際部隊存在會限制以色列持續行動。國際部隊也會增加以色列全面撤出加沙的壓力。以色列官員懷疑哈馬斯會同意解除武裝。

前以色列軍事情報巴勒斯坦事務主管米爾什泰因表示，現階段以色列確實不願進入第二階段。他們明白第二階段帶來的問題、限制和約束遠多於機遇。米爾什泰因補充，現狀並不理想，但這是最不壞的選擇。

｜印度採購量驟降

印度一直是俄羅斯烏拉爾原油的最大買家之一。然而，西方制裁正迅速改變這一格局。據當地官員透露，本月印度自俄羅斯進口的原油量預計約為每日80萬桶，較今年6月高峰期的每日200萬桶大幅下滑。

｜油輪黃海集結

航運數據分析公司Kpler指出，截至週三，至少5艘油輪載有約340萬桶烏拉爾原油停泊於黃海。該規模較上週增加一倍，為該地區五年多來最高水平。黃海鄰近山東省，而山東正是中國獨立煉油商（俗稱「地煉」）的主要集中地。

｜中國買家的特殊處境

俄羅斯烏拉爾原油在中國近海大規模集結屬罕見情況，已引起全球石油貿易商關注。原因在於，中國煉油商並非烏拉爾原油的典型買家。該原油主要自俄羅斯西部港口出口，運距遙遠；相較之下，中國煉油商更偏好自俄羅斯遠東港口進口原油，因航程較短，且柴油收率較高。

｜制裁推動貿易轉向

過去數週，美國加強對俄羅斯原油流向印度的審查。同時，美國亦對俄羅斯石油公司（Rosneft PJSC）及盧克石油公司（Lukoil PJSC）實施新一輪制裁。在此背景下，烏拉爾原油賣家被迫在東亞市場尋找其他潛在買家。

｜交易前景未明

目前尚不清楚在中國海域集結的烏拉爾原油是否已完成銷售，抑或仍在尋找買家。油輪在未鎖定買家的情況下，亦可自俄羅斯西部港口啟程進行長途航行。不過，持續擴大的油輪集結規模，可能預示全球原油貿易流向正出現結構性調整。

｜兩大方案條款對比

Paramount向華納兄弟股東提出每股30美元的全現金收購方案，涵蓋包括有線電視網絡在內的整體資產。Netflix則提出每股27.75美元現金加Netflix股票的混合方案，並允許股東在華納兄弟有線電視網絡分拆後，持有新成立公司的股權。

若計入承擔債務，Paramount對華納兄弟的整體估值約為1,084億美元；Netflix方案則對其收購資產估值約827億美元。董事會指出，單看表面價格並不足以反映實際風險與可行性。

｜董事會質疑Paramount融資結構

華納兄弟董事會在致股東信中對Paramount的融資安排提出嚴重質疑。董事會指出，艾利森家族所承諾的407億美元股權資金，僅由「來源不明、且可隨時撤回的信託安排」支持，缺乏實質保障。

董事會形容Paramount提交的文件「存在重大漏洞與限制條款」，可能令公司及股東承擔額外風險。相關條款亦限制華納兄弟在交易完成後進行債務再融資的彈性。若接受Paramount出價，華納兄弟還須向Netflix支付28億美元的分手費。

董事會在信中明言，Netflix方案在確定性、融資透明度及整體風險控制方面均更勝一籌，而Paramount出價「未能提供足夠價值，卻引入大量不必要風險與成本」。

｜Netflix公開致函爭取支持

Netflix亦於周三早上向華納兄弟股東發信，重申其收購方案的優勢，並呼籲股東批准交易。Netflix聯席行政總裁薩蘭多斯表示，華納兄弟董事會已確認Netflix方案最符合股東長遠利益。

｜競購戰的來龍去脈

監管文件顯示，Paramount行政總裁大衛・艾利森早於9月14日與華納兄弟行政總裁扎斯拉夫會面，首次提出收購構想。董事會當時拒絕該提案，但艾利森在隨後一個月內再度提出兩次出價，觸發更廣泛的競購興趣。

其後，Netflix及康卡斯特相繼表達收購意向，促使華納兄弟董事會展開策略檢討，並與多方潛在買家進行私下談判。期間，扎斯拉夫多次與大衛・艾利森及其父親、甲骨文聯合創辦人拉里・艾利森會面。

｜雙方互相指責程序不公

大衛・艾利森批評競標過程不公平，指控華納兄弟偏袒Netflix。華納兄弟則反指艾利森家族「進取但欠缺組織」，多次在截止期限後提交文件，且未能回應董事會對融資及治理結構的關鍵疑慮。

華納兄弟表示，相較之下，Netflix已逐項回應董事會提出的關注，並提供清晰且具約束力的融資方案。

｜政府宣布重返計劃

工黨政府周三宣布英國將重新加入伊拉斯謨計劃。這是施紀賢推動與歐盟建立更緊密關係的第一步。此前施紀賢表示願意作出權衡。英國已與歐盟達成其他協議。這些協議包括准許歐盟漁船進入英國水域。英國亦承諾在食品出口方面遵循歐洲標準。

｜首年費用與未來成本

工黨表示2027年一年會員費為5.7億英鎊。政府拒絕透露未來成本。《每日電訊報》獲悉持續會員費將大幅增加。布魯塞爾計劃從2028年起將該計劃資金增加超過50%。資金將從約260億歐元增至410億歐元。加上脫歐後加入歐盟計劃的額外成本，歐盟可能在2028至2034年間每年向英國收取12.5億英鎊。

｜歐盟協商與折扣

歐洲委員會官員表示，英國加入伊拉斯謨繼任計劃的條款將進行單獨談判。歐盟和英國官員稱英國首年會員費獲得30%折扣。這是在歐盟原先要求的金額基礎上調整的。

｜前談判代表批評

英國前脫歐談判代表弗羅斯特勳爵接受《每日電訊報》訪問時指，政府一貫做法是先作出讓步，之後才處理後果。他表示政府支付高價重返伊拉斯謨一年後，將不想再次退出。因此政府最終將支付歐盟未來七年要求的任何金額。弗羅斯特勳爵稱，政府只想獲得歐盟好感，不在乎代價。

｜脫歐後關係重建爭議

重返伊拉斯謨計劃引發施紀賢試圖悄悄帶領英國重返歐盟的指控。唐寧街內部和工黨高層越來越多人呼籲逆轉脫歐。本月稍早，副首相藍韜文七次拒絕排除重新加入關稅同盟的可能性。施紀賢亦表示將脫歐作為未來外交政策模板是徹底魯莽的。他承諾在工黨任期結束前與歐盟建立更緊密關係。

｜莊翰生當年退出決定

伊拉斯謨計劃資助學生在歐洲大學學習一年而無需支付額外費用。計劃部分成本用於支付學費和學生生活費。英國在成為會員的最後五年每年支付2億至3億英鎊。前首相莊翰生2020年12月決定終止英國參與。他認為該計劃不具成本效益，因學生參與率低。2018年約32,000名年輕人根據該計劃前往英國。相比之下只有17,000名英國人前往歐洲。莊翰生聲稱留在該計劃七年淨成本將達20億英鎊。他最終設立更全球化的圖靈交流計劃作為替代方案。

｜預期受惠人數與限額問題

工黨估計2027年約10萬名英國年輕人可從該計劃受惠。預計類似數量的歐洲人將前往英國。工黨大臣瓊斯周三無法承諾政府會否設定來自歐盟學生人數上限。時代電台詢問是否會實施上限時，她表示無法在談判完成或公布前透露。她補充稱政府希望與歐盟建立關係，確保為年輕人爭取最佳條件，讓他們無論經濟狀況如何都能出國工作和旅行。

｜政府辯護立場

歐盟關係大臣湯瑪斯-西蒙茲表示，加入伊拉斯謨+計劃對年輕人來說是巨大勝利，打破障礙並拓寬視野，確保來自各種背景的人都有機會出國學習和培訓。首相發言人辯稱重新加入該計劃對納稅人來說是劃算交易。發言人補充稱英國將收回大部分資金分配給英國受益人，並有機會競爭由歐洲委員會直接管理的10億英鎊中央資金池的補助金。

｜移民聽證會要求遣返烏干達

紐約人權組織「中國人權」向《日經新聞》表示，在週一舉行的移民聽證會上，國土安全部律師主張應強制將關恆遣返至東非國家烏干達。下次聽證會定於2026年1月舉行。《紐約時報》報導，烏干達與中國日益深化的經濟及外交關係，引發關恆律師擔憂，他可能從烏干達被送往中國。《華爾街日報》在社論中指出，如果關恆被送回中國，他幾乎肯定會被逮捕，並面臨數十年監禁。

｜秘密拍攝新疆設施後逃美

關恆於2020年前往新疆。他依靠外國媒體分析的衛星坐標，拍攝了疑似與壓迫維吾爾族等穆斯林少數民族有關的地點。中國當局嚴格限制媒體進入該地區。逃離中國後，關恆經中美洲旅行。他乘船越海，在未獲許可情況下進入美國。其後他公開拍攝片段，並於2021年申請庇護。

｜特朗普政府加強打擊非法移民

今年8月，美國移民及海關執法局拘留關恆。當時正值美國總統特朗普政府加強打擊非法移民。當局指關恆的移民記錄存在問題。關恆目前仍被拘留在紐約州。

｜中國否認新疆及西藏侵權指控

中國政府一再面臨美國及歐洲對新疆和西藏侵權行為的指控。這些指控包括強迫勞動和種族滅絕。中國否認這些指控，稱西方國家傳播虛假說法，干預其內政。

｜美國議員要求釋放關恆

美國眾議院中共問題特別委員會民主黨首席議員克里希納穆爾蒂致函國土安全部部長諾姆。他呼籲立即釋放關恆，並批准其庇護申請。他主張，美國有道德和法律責任保護人權揭發者。

｜世界維吾爾大會警告遣返風險

總部設於慕尼黑的流亡者組織世界維吾爾大會表示，對關恆即將被遣返的風險感到震驚。該組織聲明讚揚他製作了罕見的視覺證據，印證倖存者證詞及有關中國政府大規模鎮壓運動的調查報導。世界維吾爾大會警告，遣返幾乎肯定會使他遭受中國廣泛國家安全法的報復，令他面臨監禁、酷刑或強迫失蹤的嚴重風險。該組織敦促華盛頓立即暫停所有遣返程序，同時確保其庇護申請完全符合美國難民法及國際不遣返義務。

｜法案核心條款

這份長達3000頁的國防授權法案將五角大樓現有的財政部對華投資限制規定法典化。限制範圍涵蓋人工智能、半導體晶片和量子計算等高科技領域。法案新增高超音速技術至限制清單。法案指示政府識別更多需納入管制的技術領域。

風險管理公司Crumpton Global對外投資審查業務負責人帕克（H.K. Park）指出，法案賦予財政部額外權力調查過往應通報但未通報的交易。法案授權政府在必要時強制撤資。

｜投資限制擴大範圍

對外投資審查機制現納入古巴、伊朗、北韓、俄羅斯和委內瑞拉。香港和澳門也列入限制範圍。法案支持者認為美國資本不應用於協助中國技術進步。法案支持者強調此舉有利美國軍事利益。

｜生物科技企業禁令

法案禁止聯邦機構採購或合作任何被管理和預算辦公室指定為「關注生物科技公司」的企業設備。限制涵蓋相關子公司。限制也適用於五角大樓1260H中國軍事企業名單所列實體。目前名單僅將華大基因集團（BGI Group）列入黑名單。

華大基因集團拒絕回應但提及去年對《生物安全法》的聲明。該公司2024年9月表示，法案以國家安全為藉口針對企業。華大基因集團指法案實際上將強化美國基因組學市場壟斷。

｜軍事企業名單擴大影響

法案擴大1260H中國軍事企業名單範圍。名單向企業發出警告避免與被點名實體合作。警告涵蓋關聯企業和在中國境外營運的實體。分析師認為此舉將造成聲譽風險。此舉可能阻止非美國企業與名單企業合作。此舉也影響第三國中介機構。

｜國防採購新限制

國防部採購限制將擴展至太陽能板、逆變器和部分關鍵礦物。法案要求五角大樓逐步淘汰中國製造的電腦和打印機。法案要求評估中國數據機和網絡設備製造商普聯技術公司（TP-Link）的威脅。

｜台灣與烏克蘭援助

法案指示五角大樓與台灣建立聯合無人機計劃。台灣相關安全合作資金從3億美元擴大至10億美元。北京視台灣為必要時以武力統一的分離省份。法案授權向烏克蘭提供4億美元軍援。援助期限為未來兩年。

｜國會與白宮立場分歧

兩黨對華施壓出現於特朗普政府對華立場信號混亂之際。白宮在法案公布前兩天發布的《國家安全戰略》刪除將中國描述為戰略威脅的措辭。新版戰略聚焦經濟關係。國防授權法案的涉華條款顯示國會將繼續對全球第二大經濟體採取強硬態度。特朗普正尋求與北京達成貿易協議。

｜財長影響與訪華計劃

格羅斯曼認為差異可能與財政部長貝森特（Scott Bessent）的意見有關。貝森特相信激怒北京可能干擾特朗普總統與中國國家主席習近平的積極勢頭。特朗普計劃4月訪問北京。特朗普整體希望美中關係更順暢。《國家安全戰略》反映這一立場。

｜中方回應

中共駐華盛頓使館表示「堅決反對」涉華條款。使館發言人劉鵬宇（Liu Pengyu）通過電郵聲明向《日經亞洲》表示，我們希望美方儘快糾正錯誤做法。劉鵬宇呼籲美國為中國企業在美投資提供開放、公平和非歧視性的營商環境。

｜特朗普政府暫停談判

特朗普政府已指示暫停與英國就該科技協議的進一步談判。據了解，白宮將英國在履行承諾方面的表現形容為「零散且欠缺系統性」，並對英方未有放寬相關安全與監管標準、以便利更多美國產品進入市場感到不滿。此舉顯示英美在貿易與科技合作上的分歧正在擴大，亦反映特朗普政府對現行協議框架的耐性下降。

｜英國網絡安全與數碼稅成為癥結

白宮官員尤其關注英國的網絡安全法例及數碼服務稅政策。數碼服務稅主要針對大型科技企業徵收，而相關企業多為美國公司。英國財政部近期完成檢討後，確認該稅項將繼續實施，令其成為英美貿易談判中的核心爭議之一。

英國政府回應稱，英美之間的特殊關係依然穩固，並重申英方致力確保科技合作協議能為兩國勞動人口和企業創造實際機遇。

｜協議背景與投資承諾

科技繁榮協議於去年9月特朗普對英國進行國事訪問期間宣布，涵蓋人工智能、太空、核能、量子運算及衛星導航等多個高科技領域。施紀賢當時形容該協議象徵英美關係出現具世代意義的轉變。

協議公布後，多家矽谷科技巨頭宣布在英投資計劃。微軟承諾投資22億英鎊，用於興建數據中心及人工智能超級計算設施；Nvidia、Google及OpenAI亦相繼公布重大投資安排。協議同時包括核能合作項目，例如英國能源企業Centrica與美國X-Energy合作發展小型模組化核反應堆。

｜經濟繁榮協議拖累科技談判

科技合作的進展亦受制於去年5月簽署的「經濟繁榮協議」。該協議涵蓋汽車、牛肉及藥品等傳統貿易領域。美方對英國在執行該協議方面的進度表示不滿，尤其關注英方未有調整安全及檢疫標準，以開放更多美國產品進口。

英國商務大臣靳秉德及科技與科學大臣簡麗詩於上周訪美，與美國官員及科技企業會面，試圖為談判解困並重啟合作動能。

｜投資前景出現不確定性

目前尚不清楚暫停談判是否會直接影響美國企業對英國的既有投資承諾。不過，協議停滯勢必增加不確定性，或影響相關企業的投資時程與部署。分析人士指出，若英美在監管與貿易條款上的分歧持續，英國科技產業吸引外資的前景恐面臨進一步壓力。

｜商務部宣布最終稅率

大陸商務部周二發表聲明宣布終裁結果。中國大陸將對歐盟豬肉進口徵收4.9%至19.8%關稅。有效期五年。自周三起生效。這較9月初步裁決的15.6%至62.4%大幅降低。進口商將獲退還自9月以來多繳的稅款差額。

此項反傾銷調查始於去年6月。主要影響西班牙、荷蘭和丹麥等主要豬肉出口國。這被外界視為中國大陸回應歐盟對中國大陸電動車徵收關稅的舉措。中國大陸目前還對歐盟乳製品進行反補貼調查。該調查將於明年2月公布結果。中國大陸已對歐盟白蘭地徵收關稅。

｜歐盟市場依賴度高

2024年中國大陸豬肉進口總值達48億美元。超過一半來自歐盟。總值超過20億美元。西班牙是歐盟對華豬肉出口量最大國家。根據西班牙政府數據。對華出口佔歐盟豬肉出口總額17.6%。僅次於英國的29.7%。歐洲生產商高度依賴中國大陸市場。尤其是豬耳和豬腳等內臟產品。這些產品在其他地方很少食用。

此次裁決對嚴重依賴中國大陸市場的歐洲生產商來說是部分緩解。此前歐盟和巴西等主要對華出口國。許多豬肉產品適用約12%的最惠國關稅。反傾銷稅將疊加在這些關稅之上。美國豬肉則面臨更高關稅。

｜歐盟委員會質疑調查

歐盟委員會周二發表聲明。形容中國大陸的調查建基於可疑指控和不足證據。委員會誓言保護歐盟農民和出口商。反對北京濫用貿易防衛工具。委員會表示正仔細評估所有可用資訊。檢視是否符合世貿組織規則。

中國大陸並未說明為何選擇降低稅率。但中國大陸上周表示電動車關稅談判已恢復。法國總統馬克龍和西班牙國王費利佩近期均訪問北京。西班牙地區領導人近幾周會見中國大陸大使。要求降低關稅。援引西班牙對北京汽車業投資的開放態度。一名西班牙地區政府消息人士向路透社透露。

｜西班牙部長表示可承受

西班牙農業部長普拉納斯向記者表示。國內行業能吸收新的豬肉出口稅率。他歡迎未來五年獲得穩定因素。他也表示理解委員會的關切。並補充透過談判一切都可逆轉。

路透社報道，大多數西班牙企業現適用相對溫和的9.8%關稅。西班牙Litera Meat公司獲最低稅率。僅4.9%。該公司形容結果非常正面。西班牙行業組織Anice負責人阿洛伊西奧表示。預計談判將繼續。因關稅將損害公司利潤。

｜法國丹麥業界反應

法國豬肉行業協會Inaporc主任理查德表示。所有出口的屠宰場均被認可為配合調查。獲得9.8%稅率。她說有鬆一口氣的感覺。但她補充我們不能真正為稅收前景感到高興。

丹麥農業與食品委員會CEO赫維德表示。最終關稅仍然很高。製造不平等競爭條件。在歐盟內部產生價格壓力。國際貿易顧問桑切斯專門研究伊比利亞豬肉。他說中國大陸的做法正在分裂歐洲經濟政策。

｜對中國大陸豬肉市場影響

中國大陸擁有全球一半的生豬。龐大的養豬業正應對消費需求疲弱導致的供應過剩。大陸豬肉價格整個2025年持續下跌。預計將繼續下降。即使在較低稅率下。關稅仍可能透過提高進口豬肉價格。略為緩解食品價格通縮。

｜新生代領導人佔比大幅提升

史丹福大學（Stanford University）高級研究學者、中共分析中心非常駐高級研究員吳國光（Guoguang Wu）在「中共2026：值得關注」（China 2026: What to Watch）綜合報告中撰文指出，2026年下半年至2027年上半年省級領導職位重組後，新生代領導人可能佔省級領導逾60%。這較目前的30%大幅增加。吳國光續指，這一代最成功的成員將於2027年底晉升中共中央委員會。

｜教育背景與職業經歷特徵

新生代領導人與過去具革命和基層經驗的世代不同。許多新生代領導人擁有工程、經濟或行政領域的教育背景和專業知識。根據吳國光計算，1970年代出生的省級領導中，43.1%擁有博士學位，48.3%擁有碩士學位。這些領導人在中國大陸經濟繁榮期成長，許多人曾在國有企業擔任管理職務。

｜習近平面臨忠誠與實用主義抉擇

《日經亞洲》報道，吳國光認為中共的關鍵問題是習近平將優先考慮政治忠誠和意識形態一致性，還是技術官僚實用主義。報告指出，毛澤東於1976年逝世後,中共選拔領導人時專注於技術官僚精英制度，這是大陸經濟增長的引擎。習近平於2012年就任黨領導人後大幅偏離這一路線，集中權力並將政權政策目標從經濟發展轉向安全。

｜新官員面臨雙重挑戰

新官員將面臨在展現政治忠誠的同時實現經濟發展的挑戰。吳國光解釋，這很棘手，因為他們作為省級領導面對的許多問題，如恢復增長、管理債務和加速創新，需要務實的技術官僚解決方案。與此同時，習近平的許多政策，如專注安全、黨控制和與美國的戰略競爭，並不利於有效治理或可持續經濟發展。

｜任命將採混合模式

吳國光在報告中預測，任命將是兩種衝突要求的混合體。處理安全、宣傳和黨務的高層職位可能交給忠誠官員，而金融、商業、技術監管和地方治理等關鍵經濟職位將提供給有能力的技術官僚。

｜存在變數情境

吳國光指出存在變數情境。若台灣海峽緊張局勢升級或與美國有對抗風險，軍事和安全官員可能擴大影響力，技術官僚表現將被邊緣化。若習近平因健康急速惡化或意外經濟衝擊而失去權力，技術官僚實用主義將重新出現,允許採納親市場和親西方元素。吳國光認為，這樣務實的中共可能成為強大的全球領導者，並朝建立中共式世界秩序邁進。但他寫道，若無重大政治動盪，這一結果不太可能出現。

｜協議主要條款與產業覆蓋

根據協議內容，英韓雙方將維持現行98%商品的零關稅安排，條款與歐盟—南韓自由貿易協議大致相同。這項安排原為英國脫歐後的臨時延續措施，原定於2026年1月到期，新協議則確保相關關稅豁免繼續生效。

英國政府表示，協議涵蓋服務業、汽車、製藥以及食品和飲料等多個重點產業，同時確保約2億英鎊的英國出口不會因關稅變動而受影響。

｜汽車業獲實質性優惠

汽車製造業被視為最大受惠者。新協議顯著下調汽車的本地成分要求，由原本的55%降至25%。此舉意味英國汽車製造商即使採用中國生產的電池或電池零組件，仍可符合零關稅出口南韓的資格。

捷豹路虎首席財務官理查德・莫利紐克斯對協議表示歡迎。賓利汽車行政總裁法蘭克—施特芬・瓦利澤亦指出，南韓是公司關鍵市場，維持穩定且長期的市場准入，對企業發展具有重要意義。

｜數字化與服務貿易進展

協議亦在數字與服務貿易方面作出突破。新安排容許英國企業競投首爾的公共採購項目、提供法律服務，並首次明確允許透過電子合約進行跨境商業活動。

布賴恩特表示，協議有助鞏固英國在數字貿易與創新方面的全球地位，並為世界級服務業和標誌性品牌提供更穩定的制度保障，從而支持經濟增長。

｜南韓市場現況

南韓目前為英國第25大貿易夥伴，佔英國整體貿易約0.8%。截至2025年6月的12個月內，英國對南韓出口按年下跌16.4%，南韓對英國出口則下降10.8%。不過，余翰國否認貿易回落反映雙邊關係弱化，指出雙邊貿易額仍超過150億英鎊。

他表示，新協議重點在於降低非關稅壁壘，包括簡化原產地規則，以及擴展數字貿易和投資保護框架，讓兩國企業更容易合作。

｜地緣政治與戰略考量

余翰國指出，在全球不確定性上升之際，該協議有助強化自由市場體系，使盟友在以規則為基礎的貿易環境中繼續運作。他亦提到，當前部分國家以關稅政策衝擊全球貿易秩序，協議具有一定的戰略象徵意義。

這是英國今年簽署的第四份主要貿易協議，此前已與歐盟、美國及印度達成安排。不過，英國獨立預算責任辦公室（OBR）指出，這些協議整體上未必會對英國經濟帶來可量化的顯著影響。與印度的協議亦曾引發爭議，預計僅為英國GDP帶來約0.11%至0.14%的增幅。

｜編輯爭議與訴訟焦點

訴狀指出，BBC在紀錄片中將特朗普演講中相隔近一小時的段落拼接播出，造成語境失真。節目版本暗示特朗普呼籲支持者「前往國會大廈並與他一同戰鬥」，但實際完整講話同時包含「和平、愛國地表達聲音」等表述。特朗普方面指控BBC刻意刪除相關內容，構成惡意誤導。

訴訟已於美國佛羅里達州南區聯邦法院提出，指控BBC誹謗，並違反佛州《欺騙與不公平貿易行為法》（FDUTPA），兩項指控各索償50億美元。特朗普律師團隊指出，該節目於2024年美國總統大選前一週播出，具備影響選舉的政治時點，構成實質損害。

｜BBC內部危機加劇

儘管BBC就剪接方式表示「真誠遺憾」，但未能平息爭議。事件進一步引爆內部治理問題。據報，BBC公關高層曾向董事會提交備忘錄，指控機構在特朗普、加沙衝突及跨性別議題的報導上存在「系統性失誤」。相關文件其後外洩，加劇外界對BBC新聞判斷與編輯獨立性的質疑，最終促成高層辭職。

｜特朗普的媒體司法戰略

針對BBC的訴訟，被視為特朗普更大規模媒體司法戰的一部分。自去年11月再次當選以來，特朗普已對多家美國主流媒體採取法律行動，並取得多宗和解成果。美國廣播公司（ABC）早前同意支付1,500萬美元，就主播喬治．史蒂芬諾普洛斯的相關評論達成和解；派拉蒙亦支付約1,600萬美元，結束涉及CBS新聞剪接爭議的訴訟。

特朗普律師團隊形容BBC具有「長期誤導觀眾的紀錄」，並指其報導帶有明顯政治立場。儘管BBC節目並未在美國本土播出，特朗普仍選擇在美國法院提出訴訟，反映其將司法工具延伸至國際媒體的策略。

｜批評與爭議

新聞自由倡議組織對訴訟提出質疑。新聞自由基金會倡議主任塞思．斯特恩指出，新聞剪接爭議不足以支持百億美元索償，亦難以證明實質經濟損害。他認為，特朗普既長期淡化1月6日事件，又赦免部分參與者，如今卻主張相關報導構成誹謗，邏輯上存在明顯矛盾。

｜新增5國面臨完全禁令

白宮宣布，布基納法索、馬里、尼日爾、南蘇丹及敘利亞公民加入全面禁令名單。這些國家的公民幾乎無法移民或入境美國。巴勒斯坦權力機構（Palestinian Authority）發出的文件持有者亦納入禁令範圍。寮國及塞拉利昂原本僅面臨部分限制，現升級為全面禁令。

｜15國新增部分旅行限制

另外，加勒比海及非洲地區等15個國家面臨新的部分禁令。這些國家的公民在禁令生效期間通常無法申請旅遊或學生簽證。

｜槍擊案觸發禁令擴大

11月一名阿富汗籍受政治庇護男子在華盛頓射傷兩名國民警衛隊成員，特朗普在槍擊案後採取行動，隨後在社交平台Truth Social發文，表示計劃「永久暫停所有第三世界國家的移民，讓美國體系完全恢復」，此聲明構成最新禁令名單的基礎。

｜國土安全部長建議全面禁令

國土安全部長諾姆（Kristi Noem）隨後在社交平台X發文。她表示已與特朗普會面並提出廣泛禁令建議。諾姆寫道，「我建議對每一個向我們國家輸送殺手、寄生蟲和福利依賴者的國家實施全面旅行禁令」。

｜禁令屬於更廣泛移民禁令

《華爾街日報》早前報道，此次公布是特朗普對合法移民前所未有禁制的最新措施。許多措施在槍擊案發生前已由移民官員討論。政府暫停處理阿富汗人的所有移民申請，包括待審的綠卡或公民身份申請。

｜庇護決定無限期暫停

政府暫停待審的庇護決定，時限未定。政府同時宣布計劃重新審查拜登政府批准的數十萬宗難民及庇護申請。此舉意味政府可能試圖剝奪部分居住在美國的人的永久合法身份。難民由美國政府在海外挑選和審查，而贏得庇護案的人則是自行抵達美國，但被認定需要與難民相同的人道保護。

｜現有居民亦受影響

特朗普政府已對阿富汗、伊朗及海地等其他國家實施全面或部分禁令。直至最近，僅居住在海外的受限國家公民受影響。但政府現已制定額外政策工具，試圖阻止受限國家公民成為永久居民，即使他們已居住在美國。根據該政策，來自這些國家申請綠卡的人很可能被拒絕，因為其原籍國將被視為影響申請的「顯著負面因素」。

｜新規能否扭轉車價跌勢存疑

中國汽車流通協會顧問李彥偉指出，新規能否扭轉車價下跌趨勢仍待觀察。他表示，惡性折扣主因是需求疲軟和產能過剩。李彥偉指，部分品牌利用規模經濟優勢在現階段搶佔市場，加劇價格戰。

中國打擊汽車價格戰是政府整治內捲的一部分。內捲指過度競爭帶來遞減回報。

｜車價持續下滑 車企壓力倍增

數據顯示均價持續下跌。中國汽車市場數據顯示，比亞迪均價從6月116,200元人民幣（16,480美元）降至10月108,100元人民幣。國家以舊換新和電動車購置補貼縮減。車企仍提供折扣刺激銷售。製造商和經銷商陷入困境。

比亞迪是全球最大電動車製造商。該公司股價在香港下跌1.7%。蔚來跌2.5%。小米集團跌2.2%。浙江零跑科技跌2.8%。

｜分析師：監管壓力早有預警

麥格理資本中國股票策略主管蕭尤金表示，投資者近月日益意識到監管阻力。他指這是汽車股疲弱原因之一。蕭尤金稱，擬議指引與政府更廣泛反內捲舉措一致。

部分汽車經銷商股價上漲。投資者樂觀認為經銷商壓力減輕。經銷商無需推出大幅折扣達成車企銷售目標。中國永達汽車服務控股有限公司上漲1.2%。中升集團控股有限公司攀升3%。

摩根士丹利分析師王雪莉等人週日撰文指出，經銷商虧損或可收窄。執行仍面臨挑戰。例如經銷商難以向消費者提價。需求持續疲軟。燃油豪華車尤甚。

｜新規細節與實施時間表

監管機構擬議規則開放公眾意見徵集至12月22日。新規亦針對串謀行為。建議車企和經銷商建立系統培訓員工。系統用於監控價格和控制風險。

當局另要求車企明年起獲取電動車出口許可證。此舉打擊所謂零公里車。防止企業在車輛抵達終端消費者前虛報銷售。

｜車企調整促銷策略

監管審查加強促使部分車企改變促銷方式。車企不再直接折扣。轉而為買家提供更高性價比。麥格理蕭尤金舉例，部分品牌以小型車價格出售大型新款SUV。
 

｜烏克蘭資金缺口與歐盟援助計劃

俄羅斯全面戰爭持續近四年後，烏克蘭現金耗盡。該國未來兩年估計需要1,357億歐元。歐盟目標提供其中三分之二資金。大部分俄羅斯資金存放於比利時銀行Euroclear。歐盟與烏克蘭主張該筆款項應用於重建。布魯塞爾稱之為賠償貸款。歐盟提出900億歐元計劃支撐烏克蘭經濟。

烏克蘭總統澤連斯基（Volodymyr Zelensky）表示，俄羅斯凍結資產應該用於重建俄羅斯摧毀的一切，這筆錢就會成為我們的。德國總理默茨（Friedrich Merz）表示，這些資產將使烏克蘭能夠有效保護自己免受未來俄羅斯攻擊。

｜俄羅斯反擊與法律訴訟

俄羅斯中央銀行週五表示正在莫斯科法院起訴Euroclear。此舉回應歐盟貸款計劃。歐盟經濟專員東布羅夫斯基斯（Valdis Dombrovskis）週五表示，歐盟金融機構已完全受保護免受法律訴訟。布魯塞爾預料俄羅斯會採取法律行動。

｜比利時的擔憂與條件

比利時擔心若計劃出錯將承擔巨額賬單。Euroclear行政總裁烏爾班（Valérie Urbain）表示，使用這筆資金可能破壞國際金融體系穩定。Euroclear在俄羅斯也有估計160至170億歐元資產被凍結。

比利時首相韋弗（Bart De Wever）向歐盟提出一系列理性、合理且合理的條件。他表示若計劃構成重大風險不排除採取法律行動。韋弗週五在倫敦與英國首相施紀賢（Keir Starmer）會面時表示，未來一週將作出非常重要的決定。他補充比利時與英國將共同努力獲得確定性，讓我們能支持烏克蘭保持自由、民主和主權國家。

｜歐盟提案細節

俄羅斯資產在歐盟於2022年2月全面入侵烏克蘭後數日內被凍結。其中1,850億歐元由Euroclear持有。歐盟至今避免直接動用資產本身。自去年起已將資產產生的意外利潤支付予烏克蘭。2024年該筆款項為37億歐元。

歐盟目前有兩項提案旨在向烏克蘭提供900億歐元。第一項是在資本市場籌集資金，以歐盟預算作擔保。這是比利時偏好方案，但需歐盟領導人一致投票通過。匈牙利和斯洛伐克反對資助烏克蘭軍事，令方案難以實現。

第二項方案是從俄羅斯資產借貸現金予烏克蘭。這些資產原為證券，現已大部分到期轉為現金。該筆款項屬Euroclear財產，存放於歐洲中央銀行。歐盟委員會承認比利時有合理擔憂。該機構表示有信心已處理相關問題。計劃是讓比利時獲得擔保，涵蓋歐盟全部2,100億歐元俄羅斯資產。

｜無限期凍結決定

歐盟大使已同意俄羅斯中央銀行在歐洲的資產應無限期凍結。此前每六個月須一致投票更新凍結令。此舉可能對比利時構成重複風險。歐盟大使援引歐盟條約第122條緊急條款。條款規定只要對歐盟經濟利益的直接威脅持續，或直至俄羅斯全額支付戰爭賠償予烏克蘭，資產將維持凍結。

瑞典財政大臣斯萬特松（Elisabeth Svantesson）表示，這項決定是為烏克蘭提供更多支持和保護我們民主的重要一步。

｜法律風險與專家意見

魯汶大學金融法教授科拉爾特（Veerle Colaert）表示，比利時是小型經濟體。比利時GDP約為5,650億歐元，想像一下如果需要承擔1,850億歐元賬單。她認為要求Euroclear向歐盟提供貸款將違反歐盟銀行法規。

科拉爾特指出，銀行需要遵守資本和流動性要求，不應將所有雞蛋放在一個籃子裡。現在歐盟要求Euroclear這樣做。她補充若出問題，比利時將需要救助Euroclear。

｜時間壓力與美國因素

包括波羅的海國家、芬蘭和波蘭在內的七個歐盟成員國警告沒有時間可浪費。這些國家地理上最接近俄羅斯。他們認為凍結資產計劃是最具財務可行性和政治現實性的解決方案。德國保守派議員羅特根（Norbert Röttgen）表示，這對我們來說是命運問題。如果我們失敗，我不知道之後會怎樣。因此我們必須在一週內成功。

2025年烏克蘭國際軍事援助大幅下滑。美國總統特朗普（Donald Trump）決定幾乎停止資助烏克蘭。歐洲難以彌補資金缺口。歐洲人物擔心美國可能希望將俄羅斯凍結的數十億美元用於自身和平計劃。澤連斯基表示烏克蘭正與歐洲和美國就重建基金合作。他也意識到美國一直在與俄羅斯討論未來合作。

美國和平計劃早期草案提到，俄羅斯1,000億美元凍結資產將由美國用於重建。美國將取得50%利潤，歐洲另外增加1,000億美元。剩餘資產將用於某種美俄聯合投資項目。匈牙利總理歐爾班（Viktor Orban）表示，歐洲領導人正將自己置於規則之上，以官僚統治取代法治。

｜房地產投資持續萎縮

房地產開發導致今年前11個月固定資產投資下降2.6%。降幅較1至10月的1.7%進一步擴大。北京和上海等主要城市新房和二手房價格11月跌幅擴大。這突顯該行業自2021年中以來的長期低迷。儘管政府已削減抵押貸款利率並放寬購房限制，同時提供稅收減免並為開發商提供資金完成爛尾項目以刺激需求，但跌勢仍在持續。

｜萬科債務危機成焦點

本週焦點是萬科集團的困境。這家曾經領先的國有開發商現在面臨債務危機。公司債券即將到期。萬科曾是國家支持的龍頭企業。如今陷入資金緊張局面。

｜工業產出增長同步放緩

工業產出增長也從10月的4.9%放緩至11月的4.8%。這反映國內需求疲軟。牛津經濟研究院亞洲經濟主管盧表示，疲軟表明中國常被提及的雙軌經濟，即先進製造業產出和投資抵消傳統產業和消費疲軟，現在可能正讓位於更廣泛的國內需求放緩。

｜財政支出收縮影響經濟

凱投宏觀週一表示，11月數據顯示國內活動全面疲軟，主要由於財政支出收縮。這家總部位於英國的研究機構預計明年初財政支出將反彈。政府債券發行將提供支持。但警告2026年經濟增長可能至少略弱於2025年。

｜出口成經濟增長關鍵支柱

早前公佈的數據顯示，中國今年貿易順差已超過1萬億美元。這有助推動全球第二大經濟體的增長。政府表示出口將繼續在明年政策制定中佔據重要地位。同時推出提高城鄉居民收入的措施。

歐亞集團表示，北京將出口視為維持經濟擴張和社會穩定不可或缺的權宜之計，同時其他增長產業發展。該機構指出，這一立場是與外國領導人，特別是歐盟和其他貿易夥伴摩擦的關鍵點。

｜破產重組安排

iRobot根據所謂「第十一章程序」(pre-packaged Chapter 11 process)申請破產保護。該公司主要代工商及債權人深圳杉川（Picea Robotics）將取得公司擁有權，並取消2023年貸款中剩餘的1.9億美元債務。安排於週日提交的文件中披露，收購後將轉為私人公司。

｜商業關稅壓力 迫降價增成本

根據IDC的數據顯示，2025年前三季全球掃地機器人出貨量按年增長18.7%，中國品牌包攬全球前五，iRobot的市佔率降至7.9%，跌出頭五位。大陸廠商艱難的減價戰迫使iRobot削減價格。公司需對新技術作出重大投資。

美國對越南貨品徵收46%進口關稅。iRobot大部分供應美國市場的設備在越南製造。該公司表示關稅令今年成本增加2300萬美元。

｜公司估值暴跌

這間虧損公司在2021年估值達35.6億美元。疫情期間產品需求強勁推高估值。公司現時估值約1.4億美元。週五iRobot股價在紐約納斯達克科技股交易平台下跌超過13%。

iRobot表示破產申請預計不會影響其應用程式。供應鏈將維持正常運作。產品支援服務將繼續提供。

｜公司發展歷史

iRobot由三名麻省理工學院(Massachusetts Institute of Technology)人工智能實驗室成員創立於1990年。公司最初專注於國防和太空技術。Roomba於2002年推出。

該公司稱Roomba在美國機器人吸塵機市場佔有率約42%。在日本市場佔有率達65%。

｜亞馬遜收購失敗

去年網上零售巨頭亞馬遜(Amazon)計劃以17億美元收購iRobot。歐盟(European Union)競爭監管機構令交易告吹(derailed by the European Union)。

｜俄羅斯輸出混亂屬戰略特徵

梅特雷韋利將在演說中表示，混亂的輸出是俄羅斯國際接觸方式的特徵而非漏洞。她將警告這種情況將持續。普京必須被迫改變其策略。她將說，我們應準備好這將持續下去，直到普京被迫改變其策略。

梅特雷韋利將強調英國對烏克蘭的支持堅定不移。她將說，普京應該毫不懷疑，我們的支持是持久的。她補充，我們代表烏克蘭施加的壓力將持續下去。

｜歐洲多國遭遇破壞事件

梅特雷韋利的言論發表之際，英國及歐洲各地發生一系列破壞事件。這些事件被歸咎於俄羅斯或俄羅斯相關行為者。去年倫敦一間倉庫發生火災。上月波蘭一條鐵路線發生爆炸。機場也受到無人機干擾。這些事件突顯俄羅斯在歐洲的破壞活動日益頻繁。

｜英國國防參謀長呼籲全社會應對

英國新任國防參謀長奈頓爵士（Sir Richard Knighton）也將於週一發表演說。他將呼籲採取全社會方式應對國防挑戰。他面對的是日益嚴峻的戰爭威脅。他將說，局勢比我職業生涯中所知的任何時候都更危險。他強調應對措施不能僅限於加強武裝力量。

奈頓爵士將補充，俄羅斯領導層已明確表示，它希望挑戰、限制、分裂並最終摧毀北約。這些言論反映歐洲情報和國防官員的不安。他們擔憂歐洲大陸的未來安全。特朗普（Donald Trump）領導下的美國限制對烏克蘭的支持。美國試圖施壓澤連斯基總統（Volodymyr Zelenskyy）接受俄羅斯關鍵要求以確保和平。

｜軍情六處強調科技投資

梅特雷韋利曾任軍情六處科技主管。軍情六處正式名稱為秘密情報局。她將於週一談論該機構需要投資科技。這是傳統特工招募之外的重點。她將說，精通科技必須融入我們所做的一切。她強調，我們必須像熟悉人類情報來源一樣熟悉代碼行。她補充，我們必須像精通多種語言一樣精通Python。

｜英國警告俄羅斯信息戰

上週英國外交大臣顧綺慧（Yvette Cooper）警告俄羅斯正在運行龐大惡意網絡。這是信息戰戰略的一部分。她表示俄羅斯正在運行龐大的惡意網絡。這突顯俄羅斯在網絡空間的活動範圍。英國政府正密切關注這些威脅。

｜無人機設備價格暴漲

日經新聞分析中國大陸海關總署數據。分析涵蓋受出口管制的產品。今年首十個月數據顯示無人機雷達設備出口俄羅斯價格飆升。對比2021年同期增幅超過六倍。同期全球其他地區平均價格下降5%。雷達設備出口俄羅斯數量下跌9%。

雷達系統讓無人機遠距收集精確情報。疑似與俄羅斯有關的偵察無人機多次飛近機場及軍事基地。這些無人機被認為收集戰機及彈藥戰略情報。

｜通訊設備與導引系統

無線通訊設備用於控制多架無人機。出口俄羅斯價格上升20%。全球其他地區價格持平。俄羅斯需求特別高。原因是其使用蜂群攻擊。攻擊涉及數十至數百架無人機。

莫斯科同時進行無人機與導彈混合攻擊。導彈的激光導引系統至關重要。這類系統出口俄羅斯價格跳升56%。其他目的地價格下跌32%。無人機引擎、馬達及紅外線成像設備對俄價格均大幅上升。

｜整體制裁商品價格分析

芬蘭銀行新興經濟體研究所，研究全部受西方制裁領域的中國大陸產品出口價格。結果顯示2021年至2024年出口俄羅斯產品平均漲幅達87%。其他目的地僅增9%。

價格飆升反映俄羅斯對中國大陸依賴加深。中國大陸在2021年前占俄羅斯進口約20%。烏克蘭入侵後比例升至約40%。北京拒絕加入西方制裁。北京聲稱將繼續正常經貿活動。部分觀察家認為俄羅斯對軍民兩用產品需求強勁。這促使中國大陸供應商提高價格。

｜出口管制與實際執行

中國大陸要求高性能無人機及相關零件出口須獲政府批准。目標是防止轉作軍事用途。但有報道指名義上用於民用的貨物流入。這些貨物最終被目的地軍方使用。

｜專家分析未來影響

丸紅（中國大陸）經濟研究表示，中國大陸在對俄產品加價同時，近期已限制出口量，以免與美國關係惡化，這在某程度上可能打擊俄羅斯持續作戰能力。

｜美方指控東南亞轉口

美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）今年稍早向參議院委員會表示，越南從中國大陸購買900億美元貨品。然後加價轉售美國。他稱這是中國大陸通往美國的路徑。特朗普政府在4月推出互惠關稅後。東南亞貿易模式出現顯著變化。中國大陸海關總署數據顯示。5月至10月間中國大陸對越泰出口激增近25%。對區內其他國家出口亦錄雙位數增長。同期美國對越泰貿易逆差創夏季歷史新高。

｜貿易數據持續強勁

澳洲洛伊研究所（Lowy Institute）研究發現。東盟（ASEAN）國家10月總出口較去年同期高15%。貿易分析諮詢公司Kpler數據顯示。11月中國大陸對東盟貨運量達590萬公噸。以三個月平均計算較去年同期增10%。部分增長或反映8月修訂互惠關稅前的提前備貨。但數據顯示強勁增長持續。

｜電子產品供應鏈轉移

貿易數據監測機構（Trade Data Monitor）最新數據分析顯示。中國大陸對越泰出口增長主要涉及晶片和電腦處理器等輸入品。同期兩國對美出口則以筆記型電腦、智能手機和遊戲機等成品為主。5月至9月間越南對美筆記型電腦出口增加90億美元。同期從中國大陸進口僅增1億美元。

｜中國大陸加一策略延續

經濟學人智庫（Economist Intelligence Unit）分析師表示，全球多個生產基地的製造商可能將生產從中國大陸轉移地點。然而上游輸入品仍可能來自中國大陸。他指電子供應鏈高度全球化。貿易分析師認為此現象顯示電子和汽車等產品在東盟國家組裝或製造。延續中國大陸加一策略。中國大陸出口商投資此策略以減輕特朗普首次對華貿易戰的美國關稅影響。

｜中資大舉進駐東南亞

中國大陸製造商向東南亞工廠投資數十億美元。榮鼎集團（Rhodium Group）顧問公司數據顯示。該區佔中國大陸海外直接投資超過三分之一。波士頓諮詢集團（BCG）研究發現。2018年至2023年間十分之九美國製造商將供應鏈環節移出中國大陸。

｜產地規則仍待明確

美國官員擔心中國大陸出口商在越南等國設立空殼公司或輕量組裝線。以利用優惠貿易條款。前美國貿易代表辦公室東南亞及太平洋事務官員沙克爾福德（Dawn Shackleford）表示。白宮對如何判定產品製造地點仍欠清晰。她指需制定更廣泛的區域產地規則。目前尚未完成。

杜克大學（Duke University）經濟學教授兼越南問題專家馬萊斯基（Edmund Malesky）指出。若美國將從中國大陸進口超過30%輸入品視為轉口。許多公司將陷困境。即使在越南生產的美國品牌。因仍從中國大陸購買大量輸入品。

｜欺詐規模難以量化

轉口欺詐可能存在某種程度。但量化困難。尤其可能隱藏於官方統計中。與美國海關及邊境保護局（U.S. Customs and Border Protection）合作的供應鏈管理科技公司Exiger估計。每年平均有100億至300億美元貨品從中國大陸轉口。自2016年以來美國海關及邊境保護局查獲382宗轉口個案。東南亞國家佔超過50%。

馬萊斯基今年聯合撰寫論文。深入研究2018年特朗普首次貿易戰期間經越南的貿易流向。團隊發現約10%貨品增長屬直接轉運。未有增值。國際貨幣基金組織（IMF）7月發表工作論文。得出類似結論。指越南未容許中國大陸大規模改道對美出口。惟作者稱證據不足以對其他五個亞洲國家下結論。

｜今年轉口問題減輕

區內商界領袖稱今年非法轉口不如特朗普首任期般嚴重。胡志明市美國商會（American Chamber of Commerce in Ho Chi Minh City）表示。越南政府近年採取措施確保合規。一家為美國市場生產家具的工廠出口經理稱。今年6月起貨品產地受到更嚴格審查。

一名中國大陸物流營運商表示。自特朗普對越南等東南亞國家加徵關稅後。轉口對出口商吸引力下降。原因是中國大陸與東盟國家進口稅差距收窄。美國對北京重要性亦降低。或令改道較不吸引。中國大陸為電子產品、電動車以至毛公仔等貨品尋找新出口目的地。範圍從東盟到歐盟（European Union）。

｜東盟強化內需應對

分析師補充。東盟政府試圖透過加強本地消費。抵銷關稅干擾造成的經濟壓力。越南8月宣布480億美元基建項目投資。以推動今年經濟增長至8%。李表示，預期東盟消費在2026年仍相對具韌性。部分從中國大陸進口或與本地消費活動相關。

｜美國承諾細節曝光

《華爾街日報》報道自週日以來，烏克蘭總統澤連斯基（Volodymyr Zelensky）與特朗普俄羅斯特使威特科夫（Steve Witkoff）及特朗普女婿庫什納（Jared Kushner）進行8小時面對面會談。美國官員表示，雙方已就90%議題達成共識。一名美國官員稱，會談在幾乎所有方面都非常積極。

特朗普在白宮向記者表示，會談進展良好。他指出已與俄羅斯總統普京（Vladimir Putin）進行多次對話。特朗普表示，俄羅斯和烏克蘭都希望結束戰爭，但隨後又可能改變主意。他強調必須讓雙方達成一致。

美國官員稱，華盛頓已與歐洲達成共識，美方將支持歐洲安全保障計劃。特朗普（Donald Trump）政府承諾尋求參議院支持，美方尚未公開披露具體角色細節。俄羅斯官員可能反對此承諾，美方表示軍事介入程度仍不明確。

美國官員堅稱沒有過度施壓烏克蘭。但特朗普政府希望盡可能在年底前達成協議。烏克蘭和歐洲官員對能如此迅速達成協議持懷疑態度。

｜領土爭議成最大障礙

領土分歧解決仍顯得非常複雜。美國正推動在烏克蘭仍控制的頓涅茨克省（Donetsk）部分地區建立非軍事化經濟區。烏克蘭強烈反對從該區撤軍。俄羅斯誓言完全控制整個頓巴斯地區（Donbas）。

華盛頓上月提議，俄羅斯將對烏克蘭控制區域擁有主權。歐洲和烏克蘭官員擔心，克里姆林宮將幾乎不受阻礙地以軍隊佔領該地區。俄軍可能接管烏克蘭一些最關鍵防禦工事。美國官員表示，最終俄羅斯和烏克蘭必須就此問題找到解決方案。

目前尚不清楚基輔將保留哪些爭議領土。烏克蘭是否會單方面從目前控制的頓涅茨克地區撤軍也未確定。這一轉變可能解除基輔簽署俄羅斯和平協議的最大障礙。但領土問題仍是更大難關。

｜安全保障機制內容

美國官員表示，安全保障將包括監督、核查和衝突避免機制。保障方案將明確美國在俄羅斯違反和平協議並再次攻擊烏克蘭時的角色。保障還包括提供武器以遏制俄軍。美方官員未詳述美國角色細節。華盛頓重申不會派遣地面部隊。

美國代表團包括美國空軍上將格林克維奇（Alexus Grynkewich）。他同時領導北約（NATO）軍事行動和美國歐洲司令部（U.S. European Command）。其出席凸顯停火協議軍事層面討論的嚴肅性。特朗普曾於8月表示，華盛頓準備使用空中力量支持駐烏克蘭的歐洲部隊。

美國官員稱，保障方案類似北約第五條款。該條款涵蓋集體防衛。保障內容載於美國、歐洲和烏克蘭軍方編制的草案文件。週一，十多位歐洲領導人簽署聲明。聲明歡迎美國與烏克蘭在結束戰爭方面取得更大共識。

聲明指出，安全保障將包括協助重建多達80萬人的烏克蘭武裝部隊。保障涵蓋保護烏克蘭領空。保障包括在俄羅斯攻擊時援助烏克蘭的法律約束承諾。領導人表示，措施可能包括武裝力量、情報和後勤援助、經濟和外交行動。

｜澤連斯基表示進展積極

澤連斯基在柏林新聞發佈會上表示，安全保障方面取得進展。華盛頓正在聆聽烏克蘭關切。他稱原提案中的破壞性部分已被移除。烏克蘭需要華盛頓調解領土問題。

澤連斯基週一稍後向記者書面表示，和平協議文件最快將於週二定稿。文件將分享給克里姆林宮（Kremlin）。美國將在週末前向基輔（Kyiv）分享俄羅斯回應。若俄羅斯拒絕該計劃，將出現動盪。屆時基輔將要求美國實施更嚴厲制裁並提供更多武器。

澤連斯基告訴記者，美國接受類第五條款及相應安全保障至關重要。他表示雙方正在取得進展。軍方制定的細節看起來相當不錯，儘管這只是初稿。

｜參議院投票可能性

美國官員稱，特朗普願意將安全保障方案提交投票。官員表示已兩次向特朗普簡報柏林討論情況。他們警告，該提議不會永遠擺在談判桌上。這顯示基輔需要迅速解決阻礙協議的剩餘問題。

參議員格雷厄姆（Lindsey Graham）等特朗普盟友一直鼓勵白宮將安全保障方案送交參議院投票。參議院批准將發出強烈信息。無論誰入主白宮，美國都將與基輔站在一起。格雷厄姆在採訪中表示，若能達成烏克蘭支持的安全協議，能防止第三次入侵，參議院將大比數通過。

格雷厄姆表示，若烏克蘭和歐洲支持，多數民主黨人會贊成。若特朗普支持，多數共和黨人也會贊成。但他指出，投票不一定將安全保障轉化為與烏克蘭的條約。這將是國會祝福，具法定性質，在特朗普任期後仍有效。

｜俄羅斯立場存疑

莫斯科（Moscow）曾表示，若基輔和布魯塞爾提出的方案被納入和平計劃，將強烈反對。這些方案包括美國支持的安全保障。會談籠罩著疑問。俄羅斯是否接受任何迫使其在領土問題上妥協的協議存疑。莫斯科是否拒絕正是能滿足基輔的烏克蘭安全保障方案也不明確。

歐洲官員數月來一直向烏克蘭提供安全保障。目的是遏制俄羅斯未來攻擊。但他們強調需要某種形式的美國協助支持這些計劃。歐洲官員建議烏克蘭在其他重大讓步上謹慎行事。前提是鎖定明確的美國軍事支持。

｜法庭聽證揭露代孕計劃

2023年夏季,洛杉磯家事法庭審理徐波親權申請。法庭職員發現同一名字反覆出現。徐波尋求至少4名未出生子女的親權。法庭研究顯示他已生育或正在生育至少8名子女。所有子女均透過代孕母親出生。

徐波透過視訊出席聽證會，他透過翻譯表示希望生育約20名美國出生子女，並表示希望生育男孩，因為男孩優於女孩；這些子女將接管其事業。數名已出生子女由保姆在加州撫養，他們等待文件前往中國大陸。徐波又告訴法官他因工作繁忙尚未見過這些子女。

法官對此震驚。據出席聽證會人士稱，法官認為代孕是幫助人們建立家庭的工具，徐波描述的情況似乎不像養育子女，於是拒絕其親權申請。專家表示此類申請通常會快速批准，法庭決定令子女陷入法律困境。

｜中國富豪代孕趨勢

美國代孕產業監管薄弱，中國大陸富豪及億萬富豪在境外尋求大量美國出生嬰兒。大陸地區代孕屬非法，法庭程序通常屬私密，程序往往不會出現在法庭公開記錄中，監管因此受限。

部分大陸父母受企業家馬斯克14名子女啟發，他們支付數百萬美元代孕費用。徐波自稱「中國第一父親」。他是知名的女性主義批評者，其公司在社交媒體聲稱他透過美國代孕擁有超過100名子女。

另一名富豪王輝武聘請美國模特兒等人捐卵生育10名女孩，據接近其教育公司人士稱，他的目標是將來把女兒嫁給有權勢的男性。

｜產業規模與投資

美國代孕市場已非常成熟。中國父母有時在不踏足美國的情況下擁有美國出生子女。美國代孕機構、律師事務所、診所、分娩機構及保姆服務已形成蓬勃小型產業。服務甚至包括從醫院接走新生兒。父母可將遺傳物質運往海外,然後接收嬰兒送回。每名子女成本最高達20萬美元。

亞洲國際生殖服務市場增長吸引美國投資者關注。投資者包括泰爾。其家族辦公室支持東南亞試管嬰兒診所連鎖店。該連鎖店最近在洛杉磯開設分店。

｜法律與監管挑戰

大部分美國州份不禁止國際父母與美國代孕母親合作。中國大陸法律不嚴格禁止公民前往海外進行代孕。官員曾批評此行為。中國大陸名人或政府官員與海外代孕母親合作的報導有時在國內引發醜聞。公眾傾向認為代孕在道德上可疑且具剝削性。

在美國出生的嬰兒根據憲法第14條修正案成為美國公民。外國公民利用憲法公民權保障長期是政治爆點。2020年國務院收緊簽證規定,打擊所謂生育旅遊。今年1月,特朗普發布行政命令,拒絕向在美國出生子女授予公民權,除非父母一方是公民或永久合法居民。最高法院正審查此命令。兩項規定是否適用與美國代孕母親合作的外國人尚不清楚。

上月,佛羅里達州共和黨參議員斯科特在參議院提出法案。法案禁止包括中國大陸在內部分外國公民在美國使用代孕。他引述正在進行的聯邦人口販運調查。調查涉及洛杉磯一對華裔美籍夫婦。該夫婦擁有超過24名子女。幾乎所有子女在過去四年內透過代孕出生。

｜執法機構調查

執法部門正更廣泛調查與美國代孕母親合作的部分中國父母。據代孕母親稱,聯邦調查局及國土安全部調查員約談過與中國父母合作的部分代孕母親。這些調查目的尚不清楚。聯邦調查局拒絕評論。國土安全部未回應置評請求。

｜死傷人數增至16人

當局最初公布死亡人數後再度上調，目前包括槍手已有16人不治，超過36人受傷。部分傷勢嚴重，兩名警員亦在傷者之列。新南威爾斯州州長明斯表示，本應是社區與家人和支持者共度和平喜樂之夜，如今已被粉碎。

｜槍手身份及動機

當局尚未正式確認槍手身份。警方透露其中一人是50歲男子。他在現場被警方擊斃。另一人是他24歲的兒子。兒子被送往醫院接受警方監護。警方補充稱，年長槍手持有六支持牌槍械。澳洲國內情報機構負責人伯吉斯（Mike Burgess）表示，其中一名槍手為情報機構所知。但未被視為即時威脅。警方未透露兩人的意識形態動機。

｜現場發現爆炸裝置

警方在襲擊地點附近找到一輛車輛。他們相信車內有數個簡易爆炸裝置。拆彈小組週日晚上仍在現場處理。警方其後表示發現兩個基本但有效的裝置。新南威爾斯州警察局長蘭尼恩（Mal Lanyon）宣布這是恐怖襲擊事件。警方在週日下午6時47分開始接獲槍擊報告。超過1,000人當時聚集在公園參加光明節慶典。

｜襲擊過程及民眾反應

澳洲猶太人協會在社交媒體發布的影片顯示兩名黑衣男子在行人天橋開槍。澳洲廣播公司播放的另一段影片顯示一名旁觀者跑向槍手並奪去其槍械。襲擊發生後不久，整個社區都能聽到警笛和直升機聲音。邦迪海灘因炎熱天氣當天早些時候擠滿人群。這個地區是許多猶太人的家園。一名身穿血衣的男子接受天空新聞訪問時稱，他的朋友胸部和手臂中槍。他不知道朋友情況如何。這名男子表示，他能看到天橋上槍手拿着獵槍射擊，不是無差別的。

｜遇難者包括拉比及以色列公民

猶太組織Chabad表示，遇難者包括該組織當地分部助理拉比施蘭格（Eli Schlanger）。他是光明節活動的主要組織者。以色列外交部表示一名以色列公民在襲擊中喪生，另有一人受傷。被針對的活動名為海邊光明節。活動宣傳內容包括巨型燭台點燈儀式、免費甜甜圈、節日手工藝和燭台套裝。澳洲猶太人執行委員會聯席行政總裁賴夫欽（Alex Ryvchin）表示，當該委員會一名員工致電說自己中槍時，他才得知襲擊發生。

｜引發槍械管制質疑

這次事件必將引發外界質疑當局能否採取更多措施防止襲擊。澳洲實行嚴格槍械管制。槍械暴力事件罕見。1996年塔斯曼尼亞阿瑟港槍擊案造成35人死亡後，當局引入嚴格槍械管制。但近期有人擔憂國內槍械數量正在增加。澳洲總理艾班尼斯（Anthony Albanese）表示，我們國家沒有仇恨、暴力和恐怖主義的容身之地。他補充稱，針對澳洲猶太人的襲擊就是針對每一個澳洲人的襲擊。

｜哈以戰爭加劇緊張局勢

儘管澳洲以多元文化模範著稱，哈馬斯與以色列的戰爭卻加劇了緊張局勢。近期發生兩起備受關注的事件。墨爾本一座猶太教堂遭燃燒彈襲擊。雪梨一家猶太潔食店發生火災。澳洲當局指伊朗指使這兩起襲擊並驅逐伊朗大使。儘管採取此行動，以色列領導人仍指責艾班尼斯政府對反猶主義態度軟弱。未能充分保護當地約12萬猶太人社區。以色列外交部長薩爾(Gideon Sa'ar)表示，週日槍擊案是過去兩年澳洲街頭反猶暴行的結果。薩爾在社交媒體發文稱，收到無數警告信號的澳洲政府必須清醒過來。

｜穆斯林領袖譴責襲擊

當地穆斯林領袖亦譴責槍擊事件。澳洲全國伊瑪目委員會表示，暴力行為和罪行在澳洲穆斯林社會沒有立足之地。必須追究責任人的全部責任。