蕭若元 緊急消息

蕭若元說 sent you a message:

美市進一步下跌，我從來都覺得只有中長線投資才會贏錢，最緊要係揀的股票揀得好不好，波動是必然會有。這次跌下來，利潤已大減40%，當然會覺得有點心痛，但無論如何，都要做好這種心理準備。如果不是有大家，我個人面對跌市是一點心理壓力也沒有的，反而會覺得開心，因為我還有錢去補貨。我是預備將我大部份資金投到Tesla上面，跌了我更會買多一些，這兩天最主要是買Tesla和TEM，我覺得是非常抵，是很好的機會。

如之前所講，我賣了一些債券，將錢調到股票市場，仍然是以平常心繼續去買。所以如果已經沒錢再買的話，可以等大市反彈一些的時候減持一些有錢賺的股票。從開始直到現在，無論Nvidia、台積電、Palantir、AVAV和ISRG 都仍然是有賺的，只有TempusAI和Roblox兩隻蝕本，這些仍然可以溝，等大市反彈時沽一些賺錢的股票。

無論如何，我是不擔心的，但都就怕有人的EQ未夠好，說到底其實是情緒控制的問題。無人能保證短期內不會有波動，我的Portfolio，由年頭開始計起，至今仍然是賺錢的，是比買防禦性股份賺得多。

無論如何，在這個時候，我覺得股市是會出現一些調整，可能還有一兩個星期，可能未必會立即V 形反彈，我今日的影片已解釋得很清楚。我的示範倉到現在為止仍然是賺錢的，我的舊倉就更不用說了。示範倉我可能會加多五萬美元去買新的股票，買APP和繼續買海力士。舊倉那些只要在舊倉裡Rebalance，我會賣一些賺錢的股票去補其他的倉。我賣了ISRG，因為仍然是賺相當多，而最近沒有跟隨下跌。有些跌很多的，我會Rebalancing去補一些。

心理上的承受能力是要有的，股票是會有波動的，是有上上落落的，所以我從來都說，不可以All-in的，買是要慢慢買的。

蕭若元說 sent you a message:

我都同大家講過，股票係唔會一直起。我係會繼續照我既定方針去買，大家可以見到我日日都買緊，可能我要調多些少現金。今日再跌，整體市場修正差唔多10%，我地最大損失就係TEM同Roblox，Roblox反而無乜再跌。其他股票仲係賺緊錢，不過當然賺少左好多。整體去講，我嘅利潤唔見~30%，仲有3分2左右，但我都話過比大家聽，我係疫情同加息個陣曾經成個倉跌去四成，但我都係堅持我而加嘅方針，我會繼續慢慢買，個新手倉必要時我會用些少margin，我嘅舊倉每個月都會調錢入去買，我會持續咁去買我講嘅股票，尤其係而加當然係要買TEM、TSLA，TSLA有可能會試一下400蚊，去到~390左右，反而NVDA、PLTR唔會跌好多，RBLX睇落去都係呢個位企穩。最大嘅機會就係買TEM同TSLA。

緊急蕭析【重溫】2025年11月11日

昨天股市終於反彈，但反彈是否就代表已踏入坦途呢？是未必的。因為我覺得昨天的反彈力道仍然不太足夠，所以我要再觀察一下。但無論如何，下星期三美國政府應該會回復正常運作，但坊間仍然有相當多關於AI泡沫的雜聲。可以見到，反彈得咁多的是NVIDIA 和 Palantir，尤其NVIDIA很快就要出業績。然後還有Tesla，Tesla在中國的銷路不好，但是否足以影響他的走勢呢？

我最近決定買入兩隻新股票，在三、四日前，大市跌得很厲害的時候，我開始買入APP，這些交易在我的舊倉，所以大家未能看見，新為新倉已經沒錢。而新倉我賣了一些ISRG，我開始買了一些SK海力士（FRA: HY9H）。為何決定買海力士呢？就要聽我早幾天講到，關於存儲的重要性。我會出一個報告，分析了這類公司，我覺得這是主方向下，一個比較重要的次方向。未來數年，存儲晶片的需求是很大的，海力士有最佳的優勢。即使是三星，也落後了半年至九個月，美光(MU.US)甚至落後了一至兩年，他有先發優勢。但無論如何，這方面的市場之大，是即使兩、三間公司同時做也是供不應求的。而海力士的優勢是，他這些複雜的存儲晶片是給台積電去做的。三星意圖自己去做，是很蝕底的。

蕭若元說 sent you a message:

Mike Johnson話對政府完結停擺唔係太樂觀，呢個就係跌市原因。我認為股市呢幾日連跌就係因為政府停擺，但係政府係唔會永遠停擺，呢個問題遲早會解決，我今日仲係會繼續買。當然，如果停擺仲會延長，咁個市可能仲會跌，不過我仍然會繼續買我應該買個啲股票。 我相信Donald Trump好快會採取行動同發言去安慰股市，呢個對佢嚟講非常重要。

蕭若元說 sent you a message:

Palantir出了業績，成績非常之好，符合所有的預期。情況大概是，你會見到他會以每年增長50%的速度推進，如果以這個成績去計算，反映出來的PE大約是210倍左右，已經降低了很多，雖然仍然是很高。現時股價下跌，主要是因為早前已升了很多，以及市場對AI泡抹的擔憂，之後我會有專題去講解這個問題。我認為這次幅度較大的回跌，是很好的買貨機會，但我買貨的優先次序，大家應該知道得很清楚，首先在這這時候主要仍然是買Tesla和NVIDIA，其餘三隻只會買少少。TEM我要看今晚的走勢再決定。 我揀的股票可能因為盈利會來得慢一點，所以會有調節，但長遠來講，增長是很穩定的。Roblox是要詳細觀察的，等如我見到AVAV回落，我都要觀察一段時間，看清楚形勢，然後才慢慢買，是不用急的。短期內我不覺得他會爆發，所以我每天都買少少，看甚麼時候我覺得他跌到八八九九，企穩了，我才會買多一些。另外，每逢下跌都會買少少ISRG，以及我開始補返一些AVAV，但這些數量都不多。Palantir我是不會補的，因為他的股價仍然很高，短期內主要集中在Tesla和Palantir。 我不覺得Palantir會跌很多，190以上已經是非常高，以他的業績，是不會跌很多的，大家放心。Roblox我覺得也接近見底。

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我不知道Roblox會回到什麼價位，所以我放慢去買，近幾天我都有講過要急買的就是Tesla，而Roblox則一直慢慢買，直到我感覺到底部我才會再買得多。但我仍然是在買RBLX的，只是買小小。好明顯Roblox仍在探底，我亦都看不到Roblox下一季會扭轉，所以我暫時會放慢買，股票就是這樣，假如你對這隻股票有信心，那這隻股票跌得多的時候就應該要大量買。另外，正如我星期日所講，在目前價位我仍在買Tesla，然後除了Tesla外仍有買的就是Nvidia。

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Oct 30, 2025

最新消息，Roblox剛公布的業績比預期好，銷售收入增加48%，Booking（預訂量）為19.2億美元，同比增長70%，EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）已經轉為正數，自由現金流也充足，但股價反而倒插，這是因為他的GAAP會計帳依然有兩億多的虧損，而預期第四季也有三億多的虧損，今年總共有十億的虧損。其實這是因為發了給員工認股權而產生的帳面虧損，Non GAAP 他已經是開始賺錢。另外，他聲稱會加強安全措施，這可能會影響到增長的速度，但這因素並不重要，所以如果開市他真的下跌，我是決定會再增持。

緊急蕭析【重溫】2025年10月28日

Oct 28, 2025

大家在示範倉會見到我有買入一些NVIDIA和Palantir，不過我只是溫和地買了一點，但這兩隻的走勢看樣子還會再上升一些，但是否會在短期內發生呢？我不知道。而另外一隻要買得急一些的，就是Tesla。Tesla星期五回調我已開始買，昨天開市我見他升，也有不斷買，因為我覺得他的FSD14.1.4帶出的效果是無與倫比的，我相信年底前可大幅度達到L4， 這會帶來兩個效果：首先CyberCap會在明年第二、三季大幅度部署，只要能在無安全駕駛員下行駛，這技術便成熟了； 第二，是他的full-self driving，估計發展到 14.2便已經很成熟，因此增加收入應該不難。而且，他可以利用這個技術來作為他的車的賣點，舉個例，他可以隨車附送2至3年的full-self driving 服務，令汽車銷量大增。所以Elon Musk會說明年預計會造三百萬輛汽車，因此我覺得每逢有好一點的價錢，Tesla都可以買。主力在Tesla，這在短期內是毫無疑問的。 

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Oct 23, 2025

昨天有消息傳出，中美互相發動威脅，中國要盡量不買外國晶片，要科技獨立，為脫勾做準備，美國則威脅對所有用美國軟件製造的產品作長臂管轄，不准賣到中國，因為有11月1日這個最後限期，我今日會有一條片講這個問題，你們聽聽。我認為阻礙中美達成協議的關鍵問題，是中國把持的稀土供應足以令世界大亂，中國要求美國撤銷港口稅及表明反對台獨，若兩方面都不退讓的話，11月1日就可能會發生對撞。幸好何立峰和貝森特通了視訊電話，稱對話有進展，下星期將會在馬來西亞APEC峰會再商討。因為這件事的後果太嚴重，我是傾向相信雙方最終都是要妥協的，不過與此同時，我會將買股票的速度減到最慢，即使昨天跌那麼多我都只敢買少少，花的時間可能要拖長，這是我最新的策略。

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Oct 20, 2025

我認為特朗普會讓步，中美不會發生嚴重的衝突，在這個情況下，股市大概會在現時的水平徘徊，我的選擇是甚麼呢？因為大市仍然有兩方面令我擔心的：一，是AI股的泡沫化；二，是經濟衰退，所以我是會考慮在跌的時候，買返約一半我已賣出的股票，但一定不會買回之前的股數。其實，這幾天走勢特別好的是ISRG，尤其是今晚是很決定性的，看他的股價是否能夠飆上去。最成功是減持了AVAV。 Roblox我是預備長期持有，會繼續慢慢增持。NVIDIA和Palantir其實沒有跌很多，Tesla同樣也沒有跌很多，這三隻的走勢也很強，我被迫要找機會買回一半，但他們的價位已是非常高，我不會回復持有以前那麼高比例的倉，因為我還是害怕會經濟衰退。 今日開市可能會有些反彈，但其實股市仍然是反覆的，因為現時股市接近歷史高峰，比四、五月時高很多，其實很多隻股票在短期內都不太可能再創更高的股值，所以不用急於去買，是可以慢慢買的。

緊急蕭析【重溫】2025年10月15日

Oct 16, 2025

我認為現時形勢仍然是很動盪的，我減了二十多個Percent的倉，已在一個舒適的範圍。我何時再次大注買入呢？我一定要先觀察特朗普的小動作Body Language才作決定。同一時間，我會利用這個空檔監察所有股票的走勢，其實是趁機做一些Rebalancing的。 但我昨天已開始買入Roblox，接下來我會持續買入Roblox，但不會很急地買，因為我不清楚他何時會爆發，你看我的示範倉會見到我每天都會買一點。第二隻是ISRG。這兩隻我不減倉是有理由的，因為ISRG之前已跌得很慘，幾乎已跌無可跌，到了上市以來最低的PE Ratio。而Roblox則是因為現時仍有很多人不認同他的價值，等如Facebook和Tiktok最初推出時一樣，這個時候我會用一年的時間去買一手很大的Roblox，但大部分不會顯示在示範倉，變成繼台積電、NVIDIA、Tesla、Palantir和TEM之後，我的一隻主力股票。

【通告】暫停接受Patreon 50美元級別會員

Oct 15, 2025

由於50美元會員級別會員訂閱人數已超過預期，Patreon 「蕭若元說」專頁將於2025年10月31日起，暫停接受50美元級別會員加入，直至另行通知。現有會員除非主動刪除訂閱，否則會籍不會受影響，系統會按現時方式及到期日自動為你續期，但只要一刪除或更改，便無法回復，敬請注意。

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Oct 13, 2025

特朗普最近在Truth Social 的貼文中稱 “Don’t worry about China, I’ll be fine”, 是在安慰美國人，他叫他們不用為中國擔心，因為習近平自身環境不好，所以作出了一些錯誤的決定，習近平不會想中國有經濟衰退的，所以他認為習近平是一定會讓步的。因為特朗普見股市大跌，他怕市場人士擔心中國，所以要出來說一些話，其實這段說話只是這個意思。簡單來說，就是他認為習近平會讓步，並不是說他會讓步。而市因此有些反彈，這樣正好，到大市反彈到某一點時，大家就可以慢慢減持，放到一些好一點的價錢，所以我是會維持減持的決定，但當然會繼續留意反彈的情況，慢慢減持。

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Oct 12, 2025

我將整個情況考慮過一次，大致上我現時持有的那些最賺錢的股票，都是比高位跌了5%-7%之間。現在面對的情況是甚麼呢？中國發出了稀土管制，特朗普發出了對中國再徵收100%關稅的恐嚇，以及限制所有軟件對中國出口，如果在11月1日之前，特朗普會讓步的話，美股可能會V形反彈。如果雙方無法達成和解的話，大約會在這個水平維持一段時間，期間會有一些反覆。如果大陸報復，而報復只是對美國也加100%關稅的話，情況都不會差很遠。但如果中國的報復招數有超過100%關稅的話，股市就會再下跌。萬一特朗普因此又再報復，股票又會再跌。

在這情況下，我就要考慮到兩個風險。第一，是經濟泡沫，但我不覺得AI股是泡沫。第二，是滯脹的風險，我一直擔心會有滯脹。滯脹會令美國股市大跌三、四成。跟五月那次的情況相比，我們現時持有的股票已升了很多，但這次特朗普會讓步的機會是低一些的，為甚麼呢？因為這次是習近平主動出擊，他只是應戰。如果是他主動出擊，他會比較容易讓步，而這次是對方挑戰他，他就很難退讓。

在這情況下，在我考慮過所有因素之後，我決定：某些股票我會減持一些，不過要知道，若減持，萬一股市V形反彈，可能會賺少了錢，但這樣做就保留了靈活性。為何我決定減持呢？因為那些已經賺了很多錢的股票，距離最高點不是很遠，大約 5%-7%。

大致上是這樣：AVAV、TEM、NVIDIA、Tesla和Palantir 這五隻減持；Roblox可減可不減；ISRG這次是再受重擊，因為他直接受關稅影響，但他的股價已跌得很殘，我覺得再跌的機會較細，所以這一隻我不會減持。

那麼要減持多少呢？如果在開盤前沒有再跌，能維持星期五的收盤價，我初步打算減持大約20%（前提是一定不可以有孖展），然後再觀察下一步的行動。當然，首先一定要減到沒有孖展，然後再減多少自己決定。

再次提醒大家要明白，如果減持之後，預計的壞情況發生，而股市再下跌，到時就再決定那一隻可以兜底，但如果V形反彈，就會賺少了錢，這就是為何每次做這種決定都是如此艱難，我盡量避免作出這種決定，因為經常都會變成是自作聰明，但有如此巨大的灰犀牛，不能不作出決定，作出痛苦的抉擇。我要講的就是這些，你們自行決定減持多少。我不認為有理由要清倉，減持一部份，是為了令成本減低，更有實力堅持下去，以及在他再跌時有資金去撈。於是我決定冒這20% 的風險。

這是我的策略，但每個人的情況不同，要考慮過自己的情況按需要自行決定。

緊急蕭析【重溫】2025年10月 11日

Oct 11, 2025

今日我已出了一條片，講我近來已有感覺中美關係緊張，果然今日特朗普說沒有理由在APEC見習近平，因為中方打出了稀土牌，擴至到境外，這是攞美國命的。因為美國將自10月14日起對中國大陸船舶收取港口費，所以雙方都是劍拔弩張的。我講了中方要向美國攤牌。這件事絕不可以說只是噪音，因為如果再瘋狂加關稅，中國停止供應稀土會令美國許多工業停擺，美國反制停止EDA，不供應乙烯，中國亦會有許多工業停擺。這會令到供應鏈大亂，美國陷入衰退的，所以這一刻一定要慎重行事，我不政大規模入貨，今日只買入了少許跌得最犀利的ISRG，因為他的供應鏈是在中國的，所以令他的股價大跌，這是他近平年來大跌的真正理由。第二就是Tesla，同樣是中國問題，這兩隻跌了很多，因此我買了少少，我要再觀望一下，要看周末的反應，之後我會再提出意見。

緊急蕭析【重溫】2025年10月10日

Oct 11, 2025

我對於我的倉的倉位作出了一些調整，主要是賣出了70股AVAV(共持有170股），因為我覺得短期升那麼多，已有疲態，以及最重要的原因是要減倉的孖展，但餘下的100股我是打算長期持有的，並不表示我不看好這隻股票。最期我買入的都是Roblox，是會變成我的重倉股的其中一隻股票。

緊急蕭析【重溫】2025年10月4日

Oct 4, 2025

關於RBLX近期的消息，我認為這個消息不足為患，因為過去兩個月有兩個遊戲增長快、爆紅，而暫時未有新熱門遊戲，所以有些放緩，但增長仍然非常可觀。